北(běi)京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股东大会在奥马哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时(shí)的(de)提问环节中，回(huí)答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资(zī)者。“来(lái)自中国的(de)投(tóu)资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股(gǔ)东(dōng)大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也曾多(duō)次(cì)公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资(zī)部(bù)署，不过投资对(duì)象均为中(zhōng)国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的Da厦门是几线城市呢ily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股东大会上(shàng)，作(zuò)为董事(shì)长的(de)芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资(zī)中(zhōng)国是没有问(wèn)题的。相较于投资(zī)美国(guó)而(ér)言，投(tóu)资中(zhōng)国可以让你(nǐ)用(yòng)便宜(yí)的(de)价格买(mǎi)到一(yī)些更好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不(bù)确(què)定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选出(chū)了(le)相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来(lái)看，医(yī)疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的价(jià)值判断而不(bù)是价格判断，选择(zé)的是(shì)加权平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，排名(míng)第(dì)一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其(qí)所属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了(le)估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱(ài)快消领域，同时也(yě)在重金押注能源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年(nián)入(rù)手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年(nián)一季度清仓持有(yǒu)33年的百年(nián)老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又(yòu)进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良(liáng)影响的(de)公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家(jiā)公(gōng)司(sī)涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多(duō)在饮料界，明星(xīng)家电(diàn)潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为(wèi)正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业(yè)公司上(shàng)榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复(fù)合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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