银行业社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容危(wēi)机再现？

　　昨夜美股(gǔ)开(kāi)盘(pán)不(bù)久，第一共和(hé)银行盘(pán)中跌(diē)幅一度扩大至超过(guò)40％，经历(lì)至少五次(cì)停牌，股价再刷新历(lì)史新低，市值一度跌破10亿(yì)美元。

　　据英国《金(jīn)融时报(bào)》报(bào)道，知情(qíng)人(rén)士说(shuō)，几个星期(qī)以来(lái)，第一共和银行已(yǐ)在为其部分业务寻找买家(jiā)，但潜在(zài)的收购方担(dān)心承担过多风险。目前可能的解决方案是，向近期曾为第(dì)一(yī)共(gòng)和银(yín)行注资300亿美元的(de)大型(xíng)银行寻求帮助，或者由美(měi)国(guó)联(lián)邦存款保(bǎo)险公(gōng)司(sī)接管该银行，并为所有存(cún)款(kuǎn)提供政府(fǔ)担保。

　　而据CNBC援引(yǐn)消(xiāo)息(xī)人士报(bào)道，白(bái)宫或美(měi)国财政部无意干(gàn)预该银行的状(zhuàng)况(kuàng)。

　　CNBC财(cái)经记者(zhě)和市场新闻分析师(shī)David Faber说，他目前不知道(dào)这家银行能(néng)否在未来的(de)日子继续经(jīng)营下去，也(yě)不知道联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险公司(sī)是否会对此(cǐ)家(jiā)银行发表“破产(chǎn)声明”。但他(tā)说(shuō)：“解决方案（可能是联邦存款(kuǎn)保险公司的接管）目前正变得越来越有可(kě)能，因(yīn)为第一(yī)共和银行找到买(mǎi)家的机会‘几乎(hū)为(wèi)零’。”

　　商品方面，今天(tiān)凌晨(chén)，美(měi)、布两(liǎng)油日内跌幅快速扩大至3％。

　　有市场评论称(chēng)，尽管此(cǐ)前API报告显(xiǎn)示美(měi)国上周原油库存降幅大于预期，由于(yú)市场消(xiāo)化了(le)疲弱的美(měi)国经济(jì)数据，对(duì)美(měi)国经济衰退的担忧增(zēng)加，油(yóu)价周三延(yán)续前一交(jiāo)易日的(de)跌势，目(mù)前(qián)已经(jīng)抹去(qù)了自欧佩克(kè)+4月初宣布进一步减产以来的全部涨幅。

　　截至今晨收盘，第一共和银行收跌近30％再(zài)创历史新低，最新(xīn)报道称(chēng)，美国联邦存(cún)款保险公司(sī)FDIC威(wēi)胁下调该行评级，将(jiāng)限制(zhì)第一(yī)共和银(yín)行从美联储(chǔ)取得融资(zī)的渠道。

　　原(yuán)油方面，WTI 6月(yuè)原油期货收跌3.59％，报(bào)74.30美元/桶；布伦特6月原油期货收跌(diē)3.81％，报77.69美(měi)元/桶(tǒng)，抹去(qù)了自(zì)OPEC+本月(yuè)初因(yīn)需求低迷而减产(chǎn)带来的价(jià)格涨幅。

　　美联(lián)储5月加息路(lù)径“扑(pū)朔迷离”

　　宏(hóng)观层面风(fēng)险不断(duàn)，让美联储5月的(de)加息路径(jìng)变得(dé)“扑朔迷离”。一(yī)边是仍然(rán)高企的通胀，一边是银(yín)行系统(tǒng)危机以及由此扩大的(de)经济衰(shuāi)退阴霾，美联储会如何选择，无疑是市场最引(yǐn)人(rén)瞩目(mù)的(de)焦点。

　　在广州金控(kòng)期货研究所副(fù)总(zǒng)经理程(chéng)小勇看来，对于(yú)美联储货币政策，大概率还是维持加息的大方向，只不(bù)过加息力度会维(wéi)持25个基点(diǎn)，不(bù)会像去年那样以50个基点的大力度加息。

　　“首先，考虑到美国通(tōng)胀具有很强的粘性，当(dāng)前核心通(tōng)胀增速依旧处于历史高位，3月高达5.6％，较此轮(lún)高点仅仅回落(luò)了1个百分点(diǎn)，‘通胀中的通胀’3月住房租金价(jià)格指数增(zēng)速高达8.3％。其次，尽管高(gāo)利率和美国银行业危机引发了(le)经济减速，但是(shì)据我(wǒ)们测(cè)算当(dāng)前美(měi)国私人部门资(zī)产负(fù)债(zhài)表(biǎo)受冲(chōng)击的影响大约将在(zài)三、四季度出现，短期经济减速(sù)不(bù)至于引(yǐn)发美联储货币政策转(zhuǎn)向。从历史上美联储加息的经验来(lái)看(kàn)，高通胀下的美(měi)联储加息并不(bù)会因经济(jì)减(jiǎn)速而转(zhuǎn)向。此外，美国地区银行担忧引发银(yín)行(xíng)股大跌，但由于当前(qián)美(měi)国商业银行危机(jī)主要是资产负责错配，并(bìng)非如2007年(nián)次贷危机(jī)时(shí)那样的产品(pǐn)层(céng)层嵌(qiàn)套和加杠杆(gān)导致危机爆发时过渡去杠(gāng)杆，金融市场系统性风险暂难发生(shēng)。”程小勇表示。

　　混沌(dùn)天成期货研究院首席宏观分析师赵旭初同(tóng)样认(rèn)为，由美国(guó)银(yín)行(xíng)业“爆雷(léi)”引发系统(tǒng)性(xìng)风险的可能性是较小(xiǎo)的，基于此，美联储也不会(huì)轻易改变“显著控制通胀”的(de)目标。“从硅谷银(yín)行的事件来看，政(zhèng)策部门(mén)应对(duì)危(wēi)机的(de)速度和(hé)积(jī)极性非常高，在这种形式下(xià)，去(qù)押注系统性风(fēng)险发生概率(lǜ)比较低的。对于(yú)通胀率，当前市场主流的预测对(duì)5月(yuè)C社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容PI是(shì)4％，即便到了市(shì)场认为有一定降息概率的(de)7月，CPI预测也有3.5％以上(shàng)，除(chú)非是出现(xiàn)了几(jǐ)乎失控的风险，如金(jīn)融机构或者(zhě)非金融企业大面积的‘爆雷’，否(fǒu)则在(zài)这个通胀水平预测(cè)下，美联储(chǔ)是不会在7月份就去做降(jiàng)息操(cāo)作的。”他(tā)说。

　　据外媒报道，对于美国(guó)通胀将从几十年来的最高(gāo)水平进一步(bù)回落多少这一争论，全(quán)球知名(míng)机构(gòu)的(de)基金经理们也开始(shǐ)产生分歧。其(qí)中，一方是安联环球投资(zī)和西(xī)部(bù)信(xìn)托等公(gōng)司认为，美联储和其他央行将在加息方面取得胜利，即使这意味(wèi)着继续(xù)加息、控制(zhì)通胀到2％的目(mù)标可能会让经济陷入衰退。而另(lìng)一方面(miàn)，贝莱德和DoubleLine等(děng)公司则质疑，面对粘性极(jí)强的通胀，美联储和其(qí)他央行的政策制(zhì)定者是(shì)否真的愿意冒让数百万人失(shī)业的风(fēng)险，换句话说，央行们最终可(kě)能不得不做(zuò)出妥协，容忍(rěn)高于目标(biāo)的通胀。

　　相关数据显示，4月美国(guó)消费者信心指数降至了101.3，为去年(nián)7月以来最低水平(píng)。对此，程小勇表(biǎo)示(shì)，从美国居民(mín)消费来看，高利率和银行(xíng)业信贷收紧导致消费者信心指数下降，消费支出增速(sù)放缓是确定性事件，说明(míng)未来美国经(jīng)济继续减速也是大概率事件。然而，由于美国(guó)居民消费支出增速虽然在下滑，但在(zài)2月还是(shì)维持正(zhèng)增长，使得市场避(bì)险情绪(xù)短期(qī)虽有升温，但不至(zhì)社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容于(yú)出发市场系(xì)统性(xìng)泡沫，通过贵金属温和反弹也可以(yǐ)验证这一点。不(bù)过，随着(zhe)美国居民利(lì)息支出(chū)占可支配(pèi)收入的比例越来越(yuè)高(gāo)，未来并不排除由于经济严(yán)重减速加快导致大规模(mó)恐(kǒng)慌再现的情(qíng)况出现。

　　“消费者信心的下降(jiàng)和最(zuì)近(jìn)的美国居民部门信用卡违约率(lǜ)上升是(shì)相匹配的，在高(gāo)通(tōng)胀高利率经济下行的环境下，居民部门(mén)的(de)资产负债表和收入状况边际(jì)上会有恶化(huà)也是情(qíng)理(lǐ)之中；但美(měi)国居民部门已(yǐ)经经过(guò)了十年的去(qù)杠杆，本身资产负债处于一个相对健康的状(zhuàng)况，这也是(shì)为(wèi)何即便消(xiāo)费信(xìn)心在恶化，即便银行利率在飙升，美国居(jū)民部(bù)门的消费(fèi)贷款仍(réng)然在继续扩张，这显示着(zhe)美国居民部门(mén)的需(xū)求仍然十分(fēn)有韧(rèn)性。”赵旭初表示。

　　在赵旭初看来(lái)，当前(qián)市场(chǎng)避险情绪的催化(huà)有两方面(miàn)的背景，一是按照(zhào)历史经验(yàn)看，海外加息结束到(dào)降(jiàng)息之间就(jiù)是一个容易出风险的时间段；二(èr)是能够(gòu)激发风险偏好的中国(guó)这边的复(fù)苏环比高点(diǎn)已经(jīng)看到，同比高点(diǎn)接近(jìn)看到，在中国(guó)没有(yǒu)更(gèng)多刺激(jī)政策的情况(kuàng)下，市(shì)场对全球经济(jì)的预(yù)期(qī)想要进一步边际改善是比较困难的。

　　“在这样的背景(jǐng)下，近(jìn)日A股的主(zhǔ)线题材(cái)下跌与海外银(yín)行业危机(jī)共(gòng)振成为了一个(gè)激发避险情绪升级的导火索。”赵(zhào)旭初认(rèn)为(wèi)，今年大(dà)的宏观(guān)周期和前几年有(yǒu)所(suǒ)不同(tóng)，国内(nèi)和海外出现明显的周期背离(lí)，且海外的政(zhèng)策部(bù)门应对危机的速(sù)度又很快(kuài)，所以(yǐ)不(bù)至于出现单(dān)边的持续(xù)性共(gòng)振，这就导致各(gè)类风险(xiǎn)资产难以出现(xiàn)大幅(fú)度的(de)流(liú)畅(chàng)单边(biān)行(xíng)情，比较合适的操作思(sī)路应该(gāi)是“在下跌时(shí)不过分恐慌、在上涨时也不过分乐观”。

　　宏观环境走弱 有色(sè)金属(shǔ)全线下行

　　在(zài)宏观(guān)环境偏弱的影响(xiǎng)下，昨(zuó)日的有色金属板(bǎn)块全面下行。沪(hù)铜(tóng)主力合约2306大幅(fú)下挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪(hù)锌主力(lì)合约2306走低(dī)0.91％，沪镍主力合约2306收跌1.93％，沪锡主(zhǔ)力(lì)合约2306大(dà)跌2.14％，只(zhǐ)有(yǒu)沪铅主力(lì)合约2306微(wēi)涨0.23％。

　　光大(dà)期货研(yán)究所有色(sè)金属(shǔ)研究总监展(zhǎn)大鹏表示，整体来看，有色金属的全(quán)面(miàn)下行有两个利空背景和一个(gè)触发因素，一是(shì)临近美联(lián)储5月份(fèn)议(yì)息(xī)会议，加(jiā)息25个基点(diǎn)的概率(lǜ)升至高位，市场表现(xiàn)出谨(jǐn)慎(shèn)情绪；二是面临(lín)国内五一假期，资金(jīn)提前流出规避不确定性风险(xiǎn)；三(sān)是前一晚欧美银行季报再爆(bào)利空，引发市(shì)场对银行(xíng)业危机蔓延的担忧，避险(xiǎn)情绪骤然(rán)升温(wēn)，美股大幅下(xià)挫，美元指数(shù)快速回(huí)升，成为(wèi)有色板块全面下行的直接(jiē)触发因(yīn)素。

　　“可(kě)以看出(chū)，当前宏观情绪对(duì)市场的(de)扰动较大。市场一直在衰退论和加息预期之间(jiān)摇摆不定(dìng)。一方面对银行业和(hé)全球经济(jì)前景感到担忧，担心陷(xiàn)入衰退(tuì)，衰退论升温又会使得加息(xī)预期降(jiàng)低。加息预(yù)期降低后(hòu)又不得不(bù)面对高企的通胀数(shù)据，美(měi)联储喊话(huà)加(jiā)息不应停止，市场又继续预测衰退(tuì)，周(zhōu)而复(fù)始(shǐ)。”国海良(liáng)时(shí)期货有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)分析师(shī)何燕艳表示，此外(wài)，国内(nèi)面(miàn)临五一(yī)假期，之前看多需求修复的情绪(xù)慢慢(màn)平复，也使(shǐ)得(dé)价格下跌(diē)。

　　具体品种来看，何燕艳表示，以铜和铝为代表的大部分(fēn)品种还在区间运行(xíng)，除了锌(xīn)的空头势头(tóu)较(jiào)为明(míng)显，而镍和(hé)锡则(zé)是辗转反(fǎn)弹状态。

　　展大鹏表示，二季(jì)度是有色(sè)金属(shǔ)的(de)传统旺季，4月的开局延续了需求的(de)强预期，有(yǒu)色一度出现触底反弹和(hé)冲高预期，但随着4月旺季过半，市场却出现(xiàn)不(bù)一样(yàng)的声音。一是(shì)精炼(liàn)铜及再生铜制杆、铝材加(jiā)工(gōng)和镀锌板等行业(yè)样本(běn)企业开工率却出现(xiàn)接连下降，社会库存虽然(rán)持续(xù)去化，但速度较(jiào)3月份明显放缓；二是(shì)部分(fēn)下游加(jiā)工企业订单难以为继，且(qiě)产成(chéng)品库(kù)存较往(wǎng)年出现小幅累积，这(zhè)也就意味(wèi)着之前的(de)“强预期”出现“弱兑现”的情(qíng)况，或者(zhě)说3月份的高开工透支(zhī)了部分旺季的需求。

　　“对(duì)铜价来说，海外‘衰退+加(jiā)息’的宏观环境并不支持(chí)价格(gé)高走，同时(shí)国内劳动节假期即将(jiāng)到来(lái)，资金(jīn)从有色市场流出规避不确定性风险，价格(gé)出现回调并不意外，昨日有色价格快速回落(luò)也是近段时(shí)间(jiān)对利空因素的集中体现，节前宜谨慎。”展大(dà)鹏表示，不过，5月中上旬延续旺季下，需求不会大幅走弱，因此若价格在节前持续表现(xiàn)偏弱，下(xià)游企业可适当补库(kù)过节。

　　何燕艳介绍说，从具体的行业数据来(lái)看，下游需求无疑(yí)是(shì)在慢慢复(fù)苏的。如房屋竣工面积19422万平(píng)方米，增长14.7％，较上期(qī)回升6.7％。但是反应在下游开工率上最(zuì)近几周(zhōu)出现了(le)高位停滞，没有(yǒu)进一步的增长，可能和旺季慢慢(màn)过(guò)去(qù)也(yě)有关(guān)系。此(cǐ)外，4月的总体预测值普遍也没有高(gāo)于3月，虽然下降(jiàng)数值(zhí)也不大(dà)，但也没(méi)能有力提振(zhèn)需求。不过，何燕艳表(biǎo)示，价格(gé)一旦(dàn)大(dà)跌到目前的状态，现货上面买盘又(yòu)会出现，错综(zōng)复杂之下(xià)走势也(yě)表现(xiàn)的偏振荡。

　　“当前，宏观面上的市场预(yù)期过(guò)于一(yī)致，主流(liú)观点认(rèn)为加息已近(jìn)尾声，最坏的时候(hòu)已经过去，但(dàn)今年可(kě)能(néng)不会(huì)降息。我们要警惕这种市(shì)场过于一致的情(qíng)况。因为美通胀高(gāo)位持续，美联储的结果导向很可能使得加息时间(jiān)或者(zhě)幅(fú)度超预期(qī)，这样市场就会有超预期的(de)下跌。最主要的(de)是，有色板块多(duō)数(shù)品种供应增加总体比(bǐ)较(jiào)确定的，需求跟不上供应的(de)增速，整(zhěng)个周期是向下(xià)而不(bù)是向(xiàng)上。因(yīn)此，我对整个板块(kuài)还是持中线(xiàn)偏空(kōng)思路(lù)，投资者可(kě)以用(yòng)振荡的(de)策(cè)略去(qù)操作。”何燕艳说(shuō)。

　　宏观经济是对未来的预期，更多的是反映市场对(duì)未来一个(gè)季度、半(bàn)年(nián)度甚(shèn)至更长(zhǎng)时间(jiān)的需求预期，展大鹏认为，其(qí)对有色板块的(de)短(duǎn)期或短线影响并不显著，短期可关注供求现状与(yǔ)价(jià)格趋势的关系以及(jí)可能突发的风险事件上。“对有色而(ér)言，投(tóu)资者更多担心的是在多(duō)空分(fēn)歧的位置(zhì)和时间(jiān)节(jié)点突发未知的风险事件(jiàn)，从而(ér)放大了(le)价格短(duǎn)线的波动性(xìng)，带来持仓(cāng)管理的(de)压力。”他说。

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