5月12日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募(mù)景林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股的(de)买方机构之(zhī)一(yī)，景林的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林(lín)资产整体持(chí)仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于(yú)2022年四季度的16.29亿(yì中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名)美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一(yī)季度末，景林资产在美股市(shì)场持有34家上市公司的(de)股票。其(qí)中，前十大持(chí)仓标(biāo)的(de)在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别(bié)为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇(qí)艺(yì)、好未(wèi)来(lái)、booking。清(qīng)仓和(hé)减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林(lín)资产一(yī)季度前五大卖出标的(de)包括(kuò)：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次比一(yī)次猛。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或(huò)许在股价“掉头”之际进行(xíng)了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大重仓股(gǔ)第七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景林资(zī)产在美(měi)股的操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿美中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名元(yuán)，一跃成(chéng)为景林资产的第(dì)二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度还建仓了(le)好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均(jūn)处于震荡态(tài)势(shì)，并(bìng)无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同(tóng)年(nián)龄(líng)层(céng)的用户(hù)对(duì)“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业(yè)政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司(sī)退出(chū)离开，使得行(xíng)业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于存量(liàng)公司(sī)有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的(de)口碑(bēi)和(hé)公信力，品牌的护城河依(yī)然(rán)很深。个(gè)别头(tóu)部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的教(jiào)育领(lǐng)域业务基(jī)础扎实，原有的(de)留学等(děng)业务恢复(fù)增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务等新(xīn)业务成为新(xīn)的增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利润和(hé)现金(jīn)流(liú)稳中转好，同(tóng)时账上资金充(chōng)足，当时的估值下有足够(gòu)的(de)安全边际(jì)。在过(guò)去几个季度的(de)财报中，我们看到了相关(guān)的(de)积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资(zī)产(chǎn)大(dà)举买入近156万股好未来，相比于去年(nián)底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的(de)重(zhòng)点方向，中特估支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后(hòu)便开(kāi)始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是(shì)大(dà)幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文(wén)内(nèi)容为(wèi)客观数据信(xìn)息(xī)罗(luó)列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市(shì)场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额(é)连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间(jiān)发(fā)布的金融数据大幅低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月(yuè)基数的(de)异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷(dài)则是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信(xìn)贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信(xìn)贷回落的主要(yào)原因。而企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的(de)点评称，4月下旬票(piào)据利(lì)率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很(hěn)大，一直在压(yā)降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后(hòu)面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要(yào)接近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷再度出(chū)现(xiàn)深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信号(hào)出现(xiàn)，而这可(kě)能还(hái)需要一(yī)定的(de)时间。

　　当前市(shì)场存(cún)量资(zī)金博弈(yì)的(de)背景(jǐng)不(bù)改，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智能和中特估，今年已然(rán)累计(jì)不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工(gōng)智能这边(biān)，在未有增量资(zī)金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后(hòu)，但斌更是(shì)罕见的(de)在(zài)深夜抒发(fā)感想。大谈公募基(jī)金经理的难(nán)处(chù)，在(zài)业绩和投资信(xìn)仰之(zhī)间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当(dāng)下市(shì)场投(tóu)机(jī)之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下(xià)市场交(jiāo)易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个(gè)人(rén)的心声。

　　今年以来(lái)，市(shì)场看(kàn)着(zhe)红红火火，但很多(duō)投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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