为了(le)让自己的限售股解禁(jìn)后(hòu)能获得(dé)好(hǎo)的回报(bào)，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬(tái)自家的股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最(zuì)近(jìn)，中国(guó)证监会网站披露了一则行政处(chù)罚决定(dìng)书，引发(fā)市场关注。时为(wèi)新美星董事长何(hé)德(dé)平(píng)和其(qí)配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委(wěi)托(tuō)蒋维(wéi)对新美星进(jìn)行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)公司股(gǔ)价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合(hé)谋，控制35个证券账户，利(lì)用(yòng)资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易新美星(xīng)，影响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终，证监(jiān)会(huì)对此操(cāo)纵证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还对何德(dé)平信息披(pī)露违法(fǎ)违规，给(gěi)予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家(jiā)股票(piào)

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信息(xī)，新美星董事(shì)长、法定代表(biǎo)人、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人(rén)何(hé)德平和(hé)他的妻子黄秀芳当时向时(shí)任独墅湖(hú)文化传(chuán)播有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保(bǎo)证(zhèng)金约3200万元，这(zhè)些钱部分来(lái)自他(tā)们所掌控的上海海(hǎi)得泽广投(tóu)资管(guǎn)理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们(men)提供资金的目的是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进行(xíng)“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便何德(dé)平(píng)所(suǒ)持“新美星”限(xiàn)售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收(shōu)到(dào)保(bǎo)证金后，即(jí)开始利用控制的证券账(zhàng)户并联(lián)合其(qí)他市场资金在二级市场买入(rù)并交易“新美(měi)星”，且在(zài)后续操(cāo)作中向黄(huáng)秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价(jià)，蒋(jiǎng)维还找了(le)两个帮手共同合谋。他经人介绍认(rèn)识并(bìng)联合毛明土、李传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制各自筹得的证(zhèng)券账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同交易(yì)“新(xīn)美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维(wéi)与(yǔ)毛(máo)明(míng)土联系，传(chuán)递、沟通各自操(cāo)盘(pán)情况，以利于两方交易(yì)决策(cè)，更好地共同抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土、李传武控制“俞某华(huá)”等(děng)35个证(zhèng)券账户（简称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金优势、持股优势，连续(xù)集中交易“新美(měi)星”，影响(xiǎng)股票(piào)交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明(míng)土、李传(chuán)武，控制(zhì)35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货，违法获利的。

　　总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月(yuè)26日，账户组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日(rì)有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场(chǎng)申卖量(liàng)比(bǐ)例超20％的(de)交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总(zǒng)数占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日开始(shǐ)超(chāo)过5％，持续(xù)至20雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗19年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到(dào)峰值(zhí)，占流(liú)通股(gǔ)本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户(hù)组具备资(zī)金优(yōu)势(shì)和持股优势(shì)。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户(hù)组持续大量买(mǎi)入“新美星”，当日申买排(pái)名(míng)第(dì)一，竞价买入(rù)成交(jiāo)排名第一，至(zhì)2019年2月28日期(qī)末(mò)持股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个(gè)百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶(jiē)段，2019年(nián)3月1日至2019年4月(yuè)3日(rì)，账户组(zǔ)集中拉抬(tái)“新美星(xīng)”，期末(mò)持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段(duàn)典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不(bù)低于卖一价或市(shì)价(jià)申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成(chéng)交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交股数（不(bù)含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日(rì)期间，“新美(měi)星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集中卖出“新美(měi)星”。在此期(qī)间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期(qī)创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行(xíng)业(yè)指数1.03个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案(àn)账户组还多(duō)次(cì)实施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖(mài)出(chū)获利的(de)行(xíng)为。经测(cè)算，扣(kòu)除佣金和相关税费，账(zhàng)户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会(huì)不予采(cǎi)纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出多(duō)点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第(dì)二(èr)，在(zài)案(àn)证(zhèng)据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操纵股价(jià)，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵(zòng)证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土、李传武等人(rén)讨(tǎo)论交易新美(měi)星的情况告知黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股(gǔ)东名册(cè)并非黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈过股东(dōng)名(míng)册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武就(jiù)各自账户交易新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户(hù)组利益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能(néng)控制(zhì)蒋维(wéi)账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部(bù)分用于(yú)非(fēi)法(fǎ)活动，属于(yú)欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账(zhàng)户(hù)组(zǔ)、李(lǐ)传(chuán)武账户(hù)组(zǔ)交(jiāo)易行(xíng)为承担(dān)责(zé)任。

　　第(dì)四，部分账(zhàng)户不受(shòu)蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录的(de)合法性及(jí)真实性(xìng)。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳(fāng)向蒋维提供款项不知情、未(wèi)参与，且何(hé)德平(píng)与黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或(huò)一致行动(dòng)人中一方存在不当(dāng)行为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)，及他们的(de)代(dài)理人也就是否合(hé)谋(móu)、部分账户的控制(zhì)关系(xì)、委托理(lǐ)财关系等(děng)提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为多(duō)个主体(tǐ)参(cān)与、多(duō)个环节(jié)实施、环环相扣(kòu)、锁链(liàn)式的上下游衔接、合作，共同完成的(de)操纵行为。在案证据可以(yǐ)证(zhèng)明，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供资金作(zuò)为保证金，委托其通过二级市场交易影响新美星股价(jià)，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何(hé)德平知(zhī)悉并参与(yǔ)了本(běn)案行为(wèi)；上述行为(wèi)的实质是操纵股(gǔ)价，并非合(hé)法理(lǐ)财。在案证(zhèng)据(jù)可以证(zhèng)明，雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武有(yǒu)共同(tóng)影响(xiǎng)“新(xīn)美星”股(gǔ)价的意图(tú)和(hé)目标(biāo)，共同(tóng)商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股(gǔ)价的(de)行(xíng)动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任(rèn)承(chéng)担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间(jiān)蒋维(wéi)控制的(de)账户交(jiāo)易“新(xīn)美星”客观上(shàng)为后(hòu)续的合谋(móu)操(cāo)纵起到(dào)一定程度锁仓的作用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和(hé)上市(shì)公司(sī)的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一定(dìng)底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因(yīn)此(cǐ)毛明土(tǔ)和(hé)李传武(wǔ)的(de)违法(fǎ)期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基础上，在认(rèn)定(dìng)及处罚(fá)时将合谋(móu)各方视为一个整体，不区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证(zhèng)监会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上(shàng)述行为违(wéi)反了(le)2005年《证券法》第(dì)七十七(qī)条第(dì)一项(xiàng)规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零(líng)三条所述的操(cāo)纵证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会(huì)决(jué)定：就操纵(zòng)证券(quàn)市场行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)没收(shōu)违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元(yuán)罚(fá)款，其(qí)中，对(duì)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳罚(fá)款2391.78万元(yuán)，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平(píng)信息披(pī)露违法的相关情况，行政处罚决定书披露(lù)，在(zài)新美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市(shì)后，该(gāi)部分股(gǔ)票继续由海得(dé)泽广代(dài)持，海得泽(zé)广自2017年12月(yuè)19日开始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月(yuè)27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平(píng)信息披露(lù)违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)：第一(yī)，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某(mǒu)代持，股份减持决策由海得(dé)泽广和兰(lán)某作出，海得(dé)泽(zé)广将减持所得汇入黄秀(xiù)芳(fāng)指定(dìng)账户的原因系(xì)兰(lán)某向(xiàng)黄秀芳归(guī)还借款本息。第二(èr)，涉(shè)案股份仅为1％，不具(jù)有重大性，不对投资者(zhě)决(jué)策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成(chéng)立，何德平对借款、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观过错(cuò)，不应受到处罚(fá)。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，根(gēn)据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得泽广交易流(liú)水、资金流水及相关银行账户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资金(jīn)和减(jiǎn)持所得系(xì)家庭共同财产(chǎn)，可以认定海得泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)持有(yǒu)新(xīn)美(měi)星股票。当事人所提相关理由不(bù)具有事实和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为上市公司实际控制(zhì)人，未如实告知(zhī)上市公司(sī)上述持股情况，导致(zhì)新美星在相关公告中(zhōng)均未披露相关情(qíng)况，导致新美(měi)星违反2005年《证券(quàn)法》第六十三条规定，何(hé)德(dé)平的(de)行为构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条(tiáo)第三(sān)款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决(jué)定：就信息披露违法行为，对何(hé)德平给予警告(gào)，并(bìng)处(chù)以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

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