北京时间(jiān)5月7日(rì)，备(bèi)受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个(gè)半小时的(de)提问(wèn)环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自(zì)全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来自中国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基金学家杨德(dé)龙如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具(jù)有竞争力，都(dōu)能达(dá)成繁荣发(fā)展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也(yě)可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次(cì)公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示(shì)十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行过投资部(bù)署，不过投资对(duì)象均(jūn)为中国公司的(de)H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾表(半夜被C醒是一种什么样的感受biǎo)示，“投(tóu)资人去投资中国是没(méi)有问(wèn)题的。相较(jiào)于投资(zī)美国(guó)而言，投资中国可以让(ràng)你(nǐ)用(yòng)便宜(yí)的价格买到一些(xiē)更好的(de)公司，而(ér)这即便有一些不确(què)定(dìng)因素的(de)影响(xiǎng)，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从(cóng)近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益(yì)率指标(biāo)，且出于(yú)对公(gōng)司的(de)价值判断(duàn)而不是价格(gé)判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(w半夜被C醒是一种什么样的感受èi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平均值进行(xíng)对(duì)比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴(bā)菲特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一如既(jì)往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也在(zài)重金押注(zhù)能(néng)源领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入(rù)手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和(hé)60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对(duì)海天味(wèi)业等这类之前商(shāng)品信誉受过(guò)不(bù)良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经(jīng)制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。半夜被C醒是一种什么样的感受但(dàn)是(shì)目前这些(xiē)企业的(de)TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等待(dài)入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行业公司上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润复合年(nián)增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻(gōng)数字营销(xiāo)的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业(yè)股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾(céng)筛选出(chū)相对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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