华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页(yè)报告做空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大波的(de)美国(guó)新兴做空机(jī)构兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)次矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控(kòng)股公(gōng)司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月(yuè)2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以(yǐ)来(lái)最大单日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸发29亿(yì)美(měi)元（约(yuē)200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊(yī)坎个(gè)人身价(jià)为(wèi)147亿美(měi)元，排(pái)名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构(gòu) “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)在(zài)报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局(jú)” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡研(yán)究表示(shì)，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资者的(de)资金(jīn)向(xiàng)老投资(zī)者支(zhī)付股息。报告(gào)指出(chū)，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用从新投资者(zhě)那(nà)里获得的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济结构只有在(zài)新资金愿意冒着(zhe)成为最后一(yī)批(pī)'持有资金的风险的情(qíng)况下(xià)才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终(zhōng)净资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票(piào)被(bèi)高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的资(zī)产净(jìng)值高(gāo)出218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一(yī)方面，伊坎企业的(de)同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交易价格均低于各自的资产(chǎn)净(jìng)值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的关键指标(biāo)，衡量基金(jīn)所持证券的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认(rèn)为(wèi)，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是(shì)迄(qì)今为止(zhǐ)美国大型股公司中最高(gāo)的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不是现(xiàn)金的(de)形式发放股息，并让伊(yī)坎企业(yè)出售新股，以(yǐ)满足(zú)股东的支出，从而抬高了股(gǔ)息收益率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一(yī)个月后，该部门的一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责(zé)唯一(yī)一家跟(gēn)踪伊坎企业的(de)大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研(yán)究中假设(shè)，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久(jiǔ)支付，同(tóng)时还(hái)从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份做空(kōng)报告(gào)对(duì)伊坎来说是一个重(zhòng)大挑(tiāo)战。他(tā)也在报(bào)告刊(kān)登的(de)几(jǐ)小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是(shì)”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开(kāi)披露的信(xìn)息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一(yī)样(yàng)不言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍然相信(xìn)激(jī)进(jìn)主(zhǔ)义(yì)是最好的(de)投资范例。“我过(guò)去25年(nián)的激进主(zhǔ)义投资已经(jīng)很好地证明了(le)这一点(diǎn)。我(wǒ)们(men)定期(qī)将我(wǒ)们的维权原则付诸(zhū)于我们的多数(shù)控股公司以及我(wǒ)们投资部(bù)门持有(yǒu)的少数股权，目前在(zài)14个上(shàng)市公司(sī)董事会中(zhōng)都有代(dài)表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来降低风险，尤其是在(zài)我们(men)今(jīn)天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食(shí)品包装、房地产和其他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股(gǔ)东(dōng)，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对IEP的单(dān)位(wèi)持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东(dōng)权(quán)益机构也坐不住了！股东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投(tóu)资者就兴登堡研(yán)究做(zuò)空(kōng)报告伸出援手。

　　（来(lái)源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做(zuò)空实例，最出名(míng)的(de)莫过于今年2月做空(kōng)印(yìn)度首(shǒu)富的阿(ā)达尼集(jí)团了。兴登(dēng)堡研究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神(shén)坛(tán)，引发了(le)外资纷纷(fēn)从印度股市撤(chè)离，更让(ràng)印度(dù)总理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时(shí)美国(guó)全国公(gōng)共广(guǎng)播电台称，截(jié)至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市(shì)值(zhí)在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的(de)债券价格跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的(de)个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什(shén)么来(lái)头？公开资(zī)料显示，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年(nián)，总部位于初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间(yú)纽约市。据兴(xīng)登(dēng)堡研究官网介绍，公司的(de)主要业务包(bāo)括披露企(qǐ)业的会(huì)计造假、管理问(wèn)题、未公开关联交易(yì)、财报违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公司发过(guò)难。他们雇(gù)佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄格大学学(xué)习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了以(yǐ)色列(liè)的救护(hù)车急救部(bù)门，是拥有以色列(liè)证(zhèng)书的救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字(zì)源于1937年在(zài)新泽(zé)西上空(kōng)不(bù)幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人(rén)为(wèi)灾难的缩影(yǐng)，”该公司的(de)网站上写(xiě)道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究(jiū)也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报(bào)告，让市(shì)值一度达到(dào)340亿美元的(de)“卡车界特(tè)斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫(pò)辞(cí)职，美国司法(fǎ)部和证券监管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人(rén)最(zuì)终(zhōng)被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并在(zài)生(shēng)产能力方(fāng)面(miàn)误(wù)导投(tóu)资者。该公(gōng)司的(de)市(sh初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间ì)值一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其(qí)股(gǔ)票在兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告公布后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马(mǎ)斯克对推特(tè)的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布(bù)做空推特后(hòu)，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股(gǔ)价位(wèi)于低点附近时(shí)，兴登堡研(yán)究宣(xuān)布转(zhuǎn)为(wèi)做(zuò)空推特，推特股价随(suí)即大(dà)涨约8％。

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