芦哲 首(shǒu)席宏观(guān)经济学(xué)家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年失(shī)业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通(tōng)过三因(yīn)素(sù)框架(jià)，我们发(fā)现16-24岁失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业率的上升，更(gèng)重要(yào)却被(bèi)忽视的因素是青年人(rén)口和(hé)劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)，从分母端(duān)大幅(fú)推高(gāo)青年(nián)失业率。假如今年3月(yuè)分(fēn)母端的青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失业(yè)人(rén)口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人(rén)口(kǒu)会随着经济(jì)复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三(sān)因素框(kuāng)架：（1）失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动(dòng)力(lì)=失(shī)业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参(cān)与(yǔ)率），据此可(kě)将青年失业率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来(lái)自失(shī)业(yè)增加，不要忽略(lüè)分(fēn)母，劳(láo)动力的下(xià)降，也是(shì)抬(tái)高(gāo)失业率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年(nián)劳(láo)动力却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分之二的(de)青年失业(yè)人(rén)员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制造(zào)到服(fú)务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年(nián)就业主要转向服务业。以受教(jiào)育年限作为维度(dù)，青年就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较(jiào)高行业，但是知识密集(jí)型(xíng)行业的青(qīng)年失(shī)业(yè)情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)仍(réng)增加的原因。经济复苏的主力(lì)是(shì)知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零(líng)售等服务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服(fú)务业复苏较慢(màn)，服(fú)务业就业复(fù)苏结构(gòu)的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的青年(nián)劳动力：（1）青年人(rén)口(kǒu)：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另外(wài)，我(wǒ)国农村向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在(zài)减速，新增城镇人(rén)口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预期(qī)下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万(wàn)；二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳(láo)动市(shì)场；三是(shì)就业观念(niàn)的(de)变化导致初(chū)次进入劳动市(shì)场时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年失(shī)业率的(de)上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业(yè)率的一(yī)部分，另一部分则来(lái)自(zì)分母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)的变动可能出现以下(xià)三种情况：①青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失业(yè)人口降幅不(bù)及劳(láo)动(dòng)力降幅，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)上升；③青(qīng)年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口(kǒu)会随着(zhe)疫(yì)情(qíng)后经济复(fù)苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬(tái)高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母端(duān)越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明(míng)显下(xià)降；外需、房地(dì)产等(děng)不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业(yè)人员(yuán)缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多；三(sān)分之二(èr)接受(shòu)过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密(mì)度(dù)从低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失(shī)业(yè)人口仍(réng)增加的原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁生人(rén)口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附录(lù)：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来(lái)最高值。在疫(yì)情影响(xiǎng)退散、经(jīng)济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查(chá)失业率较(jiào)去年同期大幅下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年失(shī)业(yè)率却较去(qù)年(nián)4月(yuè)逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤(bā)痕(hén)效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失业率(lǜ)的主要是三个(gè)因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个(gè)因素的变(biàn)化都(dōu)不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时，经常(cháng)认(rèn)为失业率上升一定(dìng)是失业增加(jiā)的结果，这(zhè)个判断对于全(quán)年龄段(duàn)失(shī)业率来(lái)说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳动力总量（也称(chēng)经济活动人(rén)口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降(jiàng)，到2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽视(shì)分母的变动，因(yīn)为青(qīng)年劳(láo)动力(lì)波动(dòng)幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动力的(de)0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业率却从六(liù)普(pǔ)的9％提(tí)高(gāo)到(dào)七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的(de)分母在(zài)下(xià)降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此(cǐ)期间从5481万人(rén)大(dà)幅(fú)减至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年全年(nián)龄段(duàn)劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决(jué)定(dìng)整体失业(yè)率变动的是失业人(rén)口数(shù)量（分(fēn)子），但决(jué)定(dìng)青(qīng)年失业(yè)率变动的却(què)是青年劳(láo)动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业(yè)人(rén)员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统(tǒng)计局(jú)在3月(yuè)就业数据(jù)解读时，披露了当(dāng)前青(qīng)年就业(yè)和(hé)失业(yè)人数的基本情况：“初(chū)步测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳动力(lì)市场(chǎng)的青年(nián)6418万人，主体为(wèi)在校学生；参(cān)与劳动力(lì)市场(chǎng)的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青年劳动(dòng)力人数(shù)与(yǔ)去年基(jī)本持(chí)平(píng)，今年4月(yuè)青年(nián)失业(yè)率比去(qù)年(nián)同期(qī)高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年同期多(duō)70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青年(nián)失业形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来(lái)青年劳(láo)动力(lì)总量维持在(zài)3219万，青(qīng)年失业率每提(tí)高1个点，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新增青(qīn使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁g)年失业人口来看(kàn)，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今(jīn)年前四个月青年失业形势(shì)要好于去年，这与当前经(jīng)济逐(zhú)渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我(wǒ)国青年失(shī)业率一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月(yuè)青年(nián)失业率或将继续(xù)小(xiǎo)幅(fú)攀升。

　　失(shī)业(yè)原因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一(yī)种观点认为，青年群(qún)体由(yóu)于工(gōng)作经验和(hé)技(jì)能相对不熟(shú)练，往往(wǎng)在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根(gēn)据月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)数据，青年失业(yè)主要原因(yīn)是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)的比例明显低于35岁(suì)以上(shàng)群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工(gōng)作意(yì)愿但从未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年(nián)龄(líng)群体中这一(yī)比例最(zuì)高是14.4％。我们(men)剔(tī)除这部分(fēn)失业人群(qún)后，剩下的青(qīng)年(nián)失业人口中，第一大失业原(yuán)因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到低依次是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来(lái)看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过(guò)大学教育。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教(jiào)育程度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员(yuán)中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一比例在其他三个年(nián)龄阶(jiē)段(duàn)逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的(de)受教育程度(dù)也(yě)大致(zhì)类似，青年人(rén)由于年(nián)龄限制(zhì)，接受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下(xià)就业人员的受教(jiào)育程度大(dà)幅(fú)高于35岁以上。按(àn)照接受过大学(xué)教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　青年(nián)失业人口的行业与(yǔ)青年就业分布基(jī)本一致。青年失业人(rén)口呈现(xiàn)出行业聚(jù)集的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别(bié)为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这(zhè)5个行业也是青年就业(yè)集中的(de)行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青年失业人口(kǒu)的(de)行(xíng)业分布(bù)是(shì)由就(jiù)业分布决(jué)定的，吸(xī)纳就业占(zhàn)比较大(dà)的行(xíng)业，往(wǎng)往也贡献了较大规模(mó)的(de)失业。因此，在挖掘(jué)青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口来自何(hé)处之前，需要研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)就业的结(jié)构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度由低到(dào)高两个特点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和电热(rè)燃水的生产供应(yīng)业，这(zhè)四(sì)个(gè)行业是(shì)国民(mín)经济(jì)分类(lèi)的(de)农业和工业。2010年(nián)这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳(nà)青(qīng)年就业比(bǐ)例增加(jiā)超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个(gè)服务行业吸纳(nà)青年就业(yè)的比(bǐ)例均增(zēng)超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较(jiào)高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的(de)受教育年(nián)限(xiàn)，来计(jì)算各行业的知识密(mì)集程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软(ruǎn)件和信息技(jì)术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是(shì)过去十年青年(nián)就业流入的主要(yào)行业，吸(xī)纳青年(nián)就(jiù)业比例的增幅(fú)均(jūn)居前(qián)列(liè)。如图10，各(gè)行业所(suǒ)吸纳的青年(nián)就业比例变动与行业平均受教(jiào)育年限基(jī)本一致，即青年就(jiù)业从知识密集(jí)程度较低的行业流(liú)向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型(xíng)行(xíng)业的青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青(qīng)年失(shī)业比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年失业总(zǒng)人(rén)数），除以各(gè)行业的青年就(jiù)业比例(lì)（该行业的青(qīng)年就业(yè)人数/青年就业总(zǒng)人数），来作(zuò)为各行(xíng)业失(shī)业率的近似替代指标。以这个(gè)指标来看，知识密集型行业的(de)青年失业率大多高于(yú)全年龄段(duàn)失业率(lǜ)，如信(xìn)息(xī)技术、教育、科研服(fú)务、公共管(guǎn)理等(děng)行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度青(qīng)年失业(yè)人口仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年(nián)Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐(cān)饮业增速均(jūn)高于疫情前三(sān)年均值(zhí)，这三个(gè)行业一(yī)季(jì)度复苏(sū)情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服(fú)务业、信息(xī)技术服务(wù)业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看，当前(qián)青年失(shī)业人员增长的(de)症结在于服务业就(jiù)业复苏的结构不均(jūn)衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的整(zhěng)体提高，青年就业(yè)大量流向知(zhī)识密集(jí)型服务业，如教育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复(fù)苏(sū)的主力是知识(shí)密集程度较低的生活性服务(wù)业，而(ér)知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)高的生(shēng)产性(xìng)服务(wù)业复(fù)苏(sū)较慢(màn)。所以(yǐ)服务业就业复苏结构分化，带来的(de)青年失(shī)业(yè)人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业(yè)的(de)一季度就业尚未出(chū)现明显改善，应届生就业压力大；而住宿(sù)餐(cān)饮(yǐn)等行业就业已经(jīng)出现回暖(nuǎn)，但对于三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育的青年失业人口而言(yán)，这些(xiē)行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　青年失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)端是(shì)城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动力，主(zhǔ)要由青年人(rén)口和劳(láo)动(dòng)参与率决(jué)定。2022年(nián)我(wǒ)国开(kāi)始步入(rù)人口(kǒu)负(fù)增长时代(dài)，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步入长期下降通(tōng)道，这(zhè)将从分母端推升青年失业率，或成(chéng)为(wèi)疫情(qíng)后(hòu)就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先(xiān)取(qǔ)决于城镇青(qīng)年(nián)人(rén)口数量(liàng)，而后者来(lái)自(zì)于(yú)两部分，一(yī)是16-24年(nián)前(qián)的出(chū)生人(rén)口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人(rén)口，这两部分增量未来(lái)都趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对(duì)应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下(xià)降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口(kǒu)，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口(kǒu)减(jiǎn)少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的(de)人口转移也(yě)在(zài)减速。新增城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年开始逐年减(jiǎn)少，十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较去年有明(míng)显增(zēng)长，但可(kě)能(néng)仍然较难(nán)回到(dào)十三五期间超(chāo)2000万的规模。当(dāng)前我(wǒ)国城(chéng)镇化率已经达到(dào)65％以(yǐ)上，继续高速增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间有限，从乡村到城(chéng)镇的迁移(yí)人口(kǒu)数量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　青年(nián)劳动参与(yǔ)率有两个(gè)特点，一是低于其(qí)他年龄(líng)段群(qún)体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超(chāo)预期下降(jiàng)。根据今年3月统计局披(pī)露的青年就业和失业(yè)人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或(huò)有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口(kǒu)普查(chá)时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均(jūn)增加(jiā)70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到(dào)2021年(nián)末，仅仅两年(nián)的时间(jiān)里，该(gāi)年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年(nián)增(zēng)速(sù)。

　　二是部分(fēn)群体因就(jiù)业(yè)形(xíng)势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场，在未来经济(jì)和就业好(hǎo)转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发(fā)布会指出当月“就业人员规模(mó)比(bǐ)1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也(yě)会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是(shì)就业观念(niàn)的变化导致初次进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕(bì)业即(jí)进入(rù)就(jiù)业市场(chǎng)的年(nián)轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观(guān)上会将部分(fēn)青(qīng)年人初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人(rén)口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对(duì)应(yīng)青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青(qīng)年失业(yè)率的一部分，另一部(bù)分(fēn)则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人(rén)口(kǒu)已经开始(shǐ)负(fù)增长，未来青年失业率的变动可(kě)能出现(xiàn)以下(xià)三(sān)种情况：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我们(men)认(rèn)为，未来(lái)失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复(fù)苏而减少，但经济复苏(sū)难以改(gǎi)变失业率的分母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长期中枢(shū)。未来失(shī)业率的分(fēn)母端可(kě)能(néng)会越来越重要，这也(yě)是人口长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概(gài)念和(hé)数据(jù)说(shuō)明

　　青年失业(yè)率的(de)两个前(qián)置(zhì)概念(niàn)。讨论16-24岁(suì)人口调查(chá)失业率时，有必要明晰这一概念(niàn)的两个(gè)要点：一是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全(quán)部(bù)就(jiù)业(yè)人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的就业人(rén)口并未(wèi)包含在(zài)内。因此，许多(duō)针对(duì)青年失业率的讨论以全(quán)国青年人口数量为出(chū)发(fā)点，未区分人口(kǒu)总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如(rú)无特别说明，各(gè)概(gài)念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含没(méi)有劳动意(yì)愿的劳动年(nián)龄人(rén)口。按照(zhào)统计局的定(dìng)义(yì)，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参加社(shè)会经济活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因(yīn)此没(méi)有就业(yè)意愿的劳动(dòng)年龄人口不(bù)计入劳动(dòng)力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失(shī)业人口(kǒu)可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国月度劳动(dòng)力调查。该项调查制(zhì)度于(yú)2005年正式(shì)实施，每年进(jìn)行两次全国劳动力(lì)抽样调(diào)查(chá)，调查范围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调(diào)查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为(wèi)更及时(shí)准确反映劳动力市场变(biàn)化情况，建立了31个大城市月(yuè)度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调(diào)查范(fàn)围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查正(zhèng)式在全国范围内(nèi)开展，调查范围(wéi)覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左(zuǒ)右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人(rén)口调(diào)查样本(běn)比例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调查样本比例为1％。而(ér)每(měi)10年一次(cì)的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入(rù)就业(yè)调查(chá)，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而人(rén)口普查的就(jiù)业(yè)数(shù)据质(zhì)量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查(chá)数据进(jìn)行修正，但结(jié)构(gòu)数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就(jiù)业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴将(jiāng)这一数据(jù)修(xiū)正为7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误差(chà)约2100万(wàn)人。但结构数(shù)据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年(nián)劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业(yè)：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何处(chù)

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人(rén)员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏观(guān)经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股份有限公司

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