分析人士(shì)称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规(guī)模控制(zhì)、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管理人提出(chū)了更为(wèi)严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可(kě)能会对部分追求高收(shōu)益(yì)的(de)投资者(zhě)造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了(le)要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基(jī)金是指因基金(jīn)资产规模较大或(huò)者投资者人数较(jiào)多(duō)、与其(qí)他金融机(jī)构或者(zhě)金融(róng)产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资本(běn)市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资(zī)自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符(fú)合重要货币市场基(jī)金(jīn)特征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市(shì)场(chǎng)上共有天弘余额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有(yǒu)人(rén)户(hù)数来(lái)看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对(duì)于(yú)规模(mó)超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要(yào)求更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促(cù)使基(jī)金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度(dù)自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查和稳定性(xìng)，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新规一(yī)脉相承，都是为了提(tí)升(shēng)资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不利(lì)影响。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安(ān)全(quán)产品收益率(lǜ)回落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规(guī)的(de)逐步落地，回归本源的(de)主动类(lèi)资(zī)管产品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了(le)重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自(zì)身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与(yǔ)危机应对等(děng)方(fāng)面的能力水平与重要货币市场基金(jīn)管理规(guī)模(mó)相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直接或者间接(jiē)与重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的投资运作(zuò)指标方面，也(yě)需(xū)要满足多项要求(qiú)。例如(rú)，持(chí)有一(yī)家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格(gé)的同一商业(yè)银行发行(xíng)的金融工具(jù)占基金资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受限资(zī)产的规模合计不得超过(guò)基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的(de) 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不(bù)得(dé)超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出(chū)，审慎确认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避免出(chū)现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致其(qí)持有份额超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金(jīn)的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计提的(de)风(fēng)险准备金比(bǐ)例(lì)不(bù)得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金融防风(fēng)险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无论是(shì)从考(kǎo)核(hé)机制，还是从投(tóu)资比例(lì)、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防范流动性风险(xiǎn)的能力(lì)将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货币(bì)市场(chǎng)基金类似的流(liú)动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)风险防(fáng)控和监督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基(jī)金管理人(rén)应(yīng)当综合评(píng)估重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场主体共同制定合(hé)理(lǐ)有效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案应当(dāng)报中国证监会备案，中国证监会(huì)对(duì)风(fēng)险应对预案(àn)的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵(qiān)头相关(guān)部门成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基(jī)金管理人及(jí)相关(guān)市场主体(tǐ)依(yī)据风险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重要货币市场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什(shén)么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对部分投(tóu)资者造成(chéng)一定影响，例如(rú)可能(néng)会(huì)对一(yī)些追求高(gāo)收益的投资者造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规(guī)可能会(huì)导致一些货币基金规(guī)模较小的产品退(tuì)出市场，投资者需要注(zhù)意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有(yǒu)利于(yú)保(bǎo)护低风险偏好(hǎo)的(de)投(tóu)资者(zhě)。相对于其(qí)他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投(tóu)资者数量庞大(dà)，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险事(shì)件，或(huò)将对(duì)社会稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了重要货(huò)币市场基金的资产安(ān)全要求，有(yǒu)利(lì)于保护投(tóu)资者利益(yì)。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施行后，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的(de)规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在公(gōng)布的(de)重点(diǎn)货币基(jī)金名录内，可能(néng)是投资者(zhě)选择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

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