北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半(bàn)小时的(de)提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来(lái)自(zì)全球各地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国(guó)的投资者是最(zuì)多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过(guò)投资(zī)部署，不(bù)过投资对象均为(wèi)中国公(gōng)司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾(céng)曾(céng)投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(200克是几两 200克是多少毫升sú)，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊(kān)）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你(nǐ)用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即(jí)便有一(yī)些不确定因素的影响，也(yě)是值得(dé)的(de)。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司(sī)进行了梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而(ér)从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价(jià)格判(pà200克是几两 200克是多少毫升n)断，选择(zé)的是加权(quán)平均（年化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市(shì)公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值(zhí)进行对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重(zhòng)金(jīn)押注能源(yuán)领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进(jìn)行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉受(shòu)过(guò)不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为(wèi)正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前(qián)这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插(chā)座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业(yè)的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路(lù)设(shè)计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市(shì)盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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