金融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月(yuè)份金(jīn)融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模(mó)增量(liàng)为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期多(duō)2729亿元(yuán)。其中，对实体(tǐ)经济发放(fàng)的人民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经(jīng)济发放(fàng)的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿(yì)元(yuán)，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构(g双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖òu)存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存款余额(é)8819亿(yì)美元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居民(mín)存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负(fù)。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回落。从结构(gòu)上(shàng)来看(kàn)，居民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过(guò)企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季度(dù)透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标融资持续(xù)好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数下(xià)回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源(yuán)认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产(chǎn)，双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个(gè)人(rén)存款(kuǎn)的流出而(ér)非企业活期(qī)存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售(shòu)的(de)再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是季节性波动。因为银(yín)行倾向于(yú)让理财产(chǎn)品在季末到期，使(shǐ)资金回流(liú)成存款，以应对考核(hé)，然(rán)后在下(xià)季(jì)初发行新的理财(cái)产(chǎn)品承接。因此居民(mín)存款在季末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提(tí)高0.2个(gè)百分点，或许反映(yìng)了企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券(quàn)看法较为一致，招商宏观表示居民存(cún)款减(jiǎn)少符合(hé)季节(jié)性(xìng)规律(lǜ)。在本月数(shù)据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷(dài)款同(tóng)时收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历(lì)史规律来(lái)看，4月及7月(yuè)一般(bān)是(shì)居民(mín)存款减少(shǎo)的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月数(shù)据得出类似居民(mín)加速偿还房(fáng)贷(dài)等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析(xī)认为4月居民存款减少更(gèng)可能(néng)去向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷(dài)结构问(wèn)题，招商宏观表(biǎo)示(shì)在(zài)放缓的信贷投放中，结构特征依(yī)然明显(xiǎn)。企业中长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映了(le)居民(mín)端在前期购房需求脉冲式(shì)释放(fàng)后信(xìn)心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进一步的政(zhèng)策(cè)支(zhī)撑，不排除居民端新增(zēng)信贷量(liàng)会持续(xù)维持在低位。

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