今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日(rì)至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募(mù)集(jí)上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士表示(shì)，中证(zhèng)国新央(yāng)企主题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技(jì)领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化(huà)股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走进央企(qǐ)、认识(shí)央企(qǐ)，支持央企利用(yòng)资本市场做(zuò)强做优(yōu)做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实促进央企上市(shì)公司实(shí)现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外(wài)发(fā)布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于100万份(fèn)的(de)，认购费(亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁fèi)用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是(shì)中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投(tóu)资价(jià)值(zhí)促(cù)进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在(zài)上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不(bù)少行业人士也(yě)看(kàn)好央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商(shāng)各(gè)方对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前(qián)市场上也存在不(bù)少央(yāng)企主题基金，因此预计(jì)此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧(cè)重点放在产品保(bǎo)有量上，同时(shí)降(jiàng)低(dī)基金首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在(zài)此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同(tóng)时获批发(fā)售，就是(shì)为了避免发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过(guò)度拼基(jī)金(jīn)首发，不(bù)过，目前(qián)市场上(shàng)非(fēi)常关(guān)注‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今(jīn)年(nián)以来资本市场(chǎng)的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全(quán)市(shì)场已有(yǒu)18家基金公(gōng)司陆续(xù)申报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商等各大(dà)公募巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构(gòu)，还各申(shēn)报了(le)主、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同(tóng)时上报(bào)了(le)跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央(yāng)企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了(le)解(jiě)，上述(shù)中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资(zī)者(zhě)拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红利(lì)的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内人(rén)士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监会(huì)主席(xí)易会(huì)满提出“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，促进市场(chǎng)资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体系对于(yú)资本市(shì)场的价值发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重(zhòng)要作用，也是资本市(shì)场支持(chí)实体经济发展的(de)重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对这(zhè)一领域(yù)的产品积极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企业(yè)的投资价值(zhí)。”据(jù)一(yī)位基金(jīn)公司人士表示，建立具(jù)有中国特(tè)色(sè)的(de)估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注度(dù)，对企业(yè)估值层面的(de)各类因素做(zuò)进一步的(de)研究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在新(xīn)环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央国(guó)企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑(jí)是比(bǐ)较完(wán)备(bèi)的：一是(shì)央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策(cè)的支持与引导；二是(shì)央(yāng)企作为资本市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要作用；三(sān)是央(yāng)企引领科(kē)技(jì)创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在不断完善中国特(tè)色(sè)现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估(gū)值(zhí)重塑提(tí)供(gōng)了市场认可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其(qí)他类型企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价值创造(zào)”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企营业(yè)总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国(guó)企上市公司质(zhì)量的提(tí)升亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁或将(jiāng)成为(wèi)央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资部(bù)基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也(yě)表示，从(cóng)公司(sī)经营(yíng)的(de)角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价(jià)值，或更(gèng)符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置(zhì)性的需(xū)求。在中国特色估值体系的推进过(guò)程中，央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)具备较(jiào)好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资有(yǒu)限公司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院国资委下(xià)属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额占总市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只上市(shì)公司(sī)证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司(sī)证券的(de)整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备等(děng)，前十大成(chéng)份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)当前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择(zé)网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和(hé)网(wǎng)下股票(piào)认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例(lì)配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来看(kàn)，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)。多家(jiā)公司(sī)后续将安排做市(shì)商，保障充(chōng)分的流(liú)动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来(lái)担纲基金(jīn)经(jīng)理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇(huì)添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企(qǐ)指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无论横向对比(bǐ)还(hái)是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机构的对外(wài)观(guān)点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表(biǎo)示(shì)今(jīn)年的投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国企价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一(yī)轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望持续并形成(chéng)主线行情(qíng)。

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