射频芯片领域面临变局，下游市场(chǎng)增速放(fàng)缓叠加进入竞争红海，海外巨头已开始寻求业务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正式(shì)在科创板上市。公司股价(jià)开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股(gǔ)，较(jiào)发行价跌(diē)去8.94％，目前总(zǒng)市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前，慧(huì)智微在一(yī)级市场受到资本热(rè)捧。据(jù)公司上(shàng)市文件，慧智(zhì)微(wēi)于2018年(nián)末开始进(jìn)入融(róng)资(zī)快车道，先后引入了华(huá)兴资本、元禾璞华、大(dà)基金(jīn)二期、红(hóng)杉(s怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度hān)中(zhōng)国、IDG资本(běn)、光(guāng)速中国以及(jí)金沙江创投等一(yī)系列外部机(jī)构股东。截(jié)至上市前，大基(jī)金二期(qī)、广(guǎng)发信德(dé)以及(jí)金(jīn)沙江创投为(wèi)持股达(dá)5％以(yǐ)上的外部机(jī)构股(gǔ)东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值(zhí)得一提的是，与慧智微产(chǎn)品结构相似的唯(wéi)捷创芯(xīn)，上市首日也走出了破(pò)发的(de)行(xíng)情，该公司股价于去年下半(bàn)年触底回升，但截至今日收盘股价仍略低于发行价。

　　二级市场遇冷背后，是(shì)射频领域正面临变(biàn)局。目(mù)前(qián)，正射频需求走向疲软。Yole数据显示，由于智能手机增速放缓以及5G普及潜力有限等因素影响，预计(jì)到2028年射(shè)频前端市(shì)场(chǎng)年(nián)复合增长率约为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多家(jiā)全(quán)球射频芯片巨头，近(jìn)年来(lái)也在响应市场变化(huà)谋(móu)求射频芯片业务以(yǐ)外(wài)的转型。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，当前(qián)，射频领域仍有(yǒu)飞骧科(kē)技、康(kāng)希(xī)通信(xìn)等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等(děng)多个知名资方(fāng)

　　公开资料(liào)显示，慧智微成立(lì)于2011年，主营业务为射频前端芯片及模(mó)组(zǔ)的研发、设计(jì)和(hé)销售，下(xià)游(yóu)应用(yòng)领域(yù)主要包括智(zhì)能手机以及物联网，客户包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科(kē)技等(děng)移动终端设(shè)备(bèi)ODM厂商，以(yǐ)及移远通信等无(wú)线通信模组厂(chǎng)商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现营业收入(rù)2.07亿元、5.14亿元(yuán)以(yǐ)及3.57亿元；公司当前仍处(chù)于亏损状(zhuàng)态，净(jìng)亏损额分别(bié)为9619.15万元、3.18亿元以及(jí)3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏(kuī)损(sǔn)持(chí)续的原因，慧智微在招股文件(jiàn)中称，是由于持(chí)续进行高额研(yán)发投入；下游客户集(jí)中且具有产品验证(zhèng)周期，尚未形成规(guī)模效应；市场竞争激(jī)烈，叠加下游去(qù)库(kù)存周期影响，公司产品毛利空间受挤压。

　　研发投入方(fāng)面(miàn)，近(jìn)三(sān)年的总额分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及(jí)1.85亿元(yuán)，占营收比例分别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方面，近三年公(gōng)司的综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低(dī)于同(tóng)行业头部卓胜微(wēi)50％左右的毛利率水(shuǐ)平(píng)，也不及和(hé)慧智微产品结构更接近的唯捷创(chuàng)芯，后者毛(máo)利率为30％上下。

　　在自身(shēn)造(zào)血能力不足(zú)，但(dàn)仍要抓紧扩大规模的(de)情(qíng)况(kuàng)下，慧(huì)智微开启了对外融资之路。公开信息(xī)显示，公(gōng)司于(yú)2018年末开始进(jìn)入融(róng)资快车道，尤(yóu)其(qí)是(shì)冲刺IPO前(qián)的(de)2021年，其在一年内完成了三轮(lún)融资，众(zhòng)多知名资方(fāng)，包括大基(jī)金二期(qī)、元禾璞华、红杉中国(guó)、IDG等(děng)也是(shì)在(zài)这(zhè)一阶段对慧智(zhì)微进入(rù)了慧智微的股东序列。

　　据(jù)招股书，截至IPO前，大基金二期、广发信德以及金(jīn)沙(shā)江创投为持股(gǔ)达5％以上的外部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社(shè)创投通-执中数据显示，从当前(qián)的股(gǔ)价(jià)情况看，大基金二期在(zài)投资(zī)慧智微的(de)近两(liǎng)年(nián)时(shí)间里，实现了近2.5倍的账(zhàng)面(miàn)回(huí)报，而较大基金二(èr)期晚3个月进入、并(bìng)在(zài)后一轮(lún)持续加(jiā)注的红杉中国(guó)，平均持股(gǔ)成本增至13.78元/股，当(dāng)前实(shí)现(xiàn)账(zhàng)面回报1.38倍(bèi)。

　　▌射频芯片领域面临变局

　　慧智(zhì)微招股书(shū)显示，公司目前有超(chāo)过(guò)接近67％的收(shōu)入来(lái)自(zì)于手机(jī)领(lǐng)域。当前，智能手机出(chū)货(huò)量的(de)大幅下降，已经对慧智微的(de)业绩造(zào)成(chéng)了冲击，而市场(chǎng)对智能手(shǒu)机(jī)未来增速持续放缓的预期，也让资本市(shì)场对(duì)包括慧智微(wēi)在内的射(shè)频芯片厂(chǎng)商做出了(le)重(zhòng)新思考。

　　根据(jù)Yole的数据，2021年射频前端的市场为190亿美(měi)元(yuán)以上，2022年(nián)由(yóu)于手(shǒu)机市场(chǎng)的下滑，射(shè)频前(qián)端市场规模(mó)与2021年的市场相差(chà)无几。而接下(xià)来(lái)，由于智能手机(jī)的温和增长以及(jí)5G普(pǔ)及的潜(qián)力(lì)有限，预计到2028年射频前端的市场年(nián)复(fù)合增长率约为(wèi)5.8％，将达到269亿(yì)美元。

　　与慧智微有着相似产品结构，同样在(zài)IPO前获豪华(huá)股东突击入股的射频(pín)龙(lóng)头(tóu)唯捷创芯(怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度xīn)，在去年4月科创板上(shàng)市时，也遭遇了(le)破发(fā)的行情(qíng)，上市首日跌36％。尽管在去年(nián)10月(yuè)跌至(zhì)30元(yuán)每(měi)股的价(jià)格后止跌回(huí)升，但截(jié)至今日收盘(pán)，唯捷创芯(xīn)股价仍低于(yú)66.6元/股的发行价(jià)，报(bào)61.19元/股。

　　近几年，全球(qiú)多家射频芯片领(lǐng)域(yù)的(de)巨头厂商都(dōu)在谋求转型，拓展射频以外的业务领域。以Qorvo为(wèi)例，除了原有的(de)射频芯(xīn)片(piàn)外，其还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等(děng)产品，下(xià)游触角延伸至汽车、物联网、电源等领域(yù)。

　　国内方面，射频(pín)领域(yù)正呈现出一片红(hóng)海的竞争格局，由于入局(jú)者众(zhòng)，且产品仍集(jí)中在中低端市场，各射频芯片厂商只能再卷价格，进一步压低了(le)自(zì)身(shēn)的利润空间。

　　射频厂商三伍(wǔ)微(wēi)电子创始(shǐ)人钟(zhōng)林此(cǐ)前曾表示，国产射频前(qián)端芯片(piàn)杀价(jià)已经(jīng)无底线，而(ér)预计(jì)未来每个射频细分赛道还会有更(gèng)多竞争(zhēng)者进(jìn)入，往后三年(nián)射频芯片厂商将面临更大的生(shēng)存和竞争压力。

　　目前，一级市(shì)场对射频芯(xīn)片厂商的关(guān)注亦(yì)有所下降，截至目前，今年(nián)共有9家射(shè)频(pín)芯片(piàn)厂商宣(xuān)布完成融资(zī)，而在2021年上半年，这个数据是近50家(jiā)，且投资机构涵盖了(le)投资机构涵(hán)盖(gài)了(le)中金(jīn)资本、红杉资本中怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度国、小米长江产业基金(jīn)、深创投等(děng)知名机(jī)构。

　　当前(qián)，射频领域仍(réng)有飞(fēi)骧(xiāng)科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微在招(zhāo)股书中表(biǎo)示，本次IPO募得资金将(jiāng)用于芯片测设中心(xīn)建设、总部(bù)基地(dì)及上海(hǎi)和广州研发中心建设(shè)以及补充流动资金。具体战略规划方面，其表示将巩固在(zài)5G射频前端(duān)领域(yù)取得的(de)市(shì)场地(dì)位，增加(jiā)头部客户(hù)的市(shì)场份(fèn)额(é)；技术上跟(gēn)进射频前(qián)端技(jì)术迭代，优化可重构(gòu)技术框(kuāng)架在(zài)在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频(pín)段(duàn)的应用；产(chǎn)品(pǐn)上(shàng)加大对(duì)上游滤波器、多工(gōng)器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高(gāo)门槛的产品系(xì)列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度