本周铁矿石期货价格大幅下挫(cuò)，截至21日下午收盘(pán)，大(dà)商(shāng)所铁矿(kuàng)石期货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下(xià)午5点，新加坡(为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕pō)铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报(bào)记(jì)者注(zhù)意到，本周后几(jǐ)个交易(yì)日，铁矿石期货一直处(chù)于下跌的态势(shì)，本周进口铁(tiě)矿石(shí)价格(gé)指数呈现(xiàn)振荡(dàng)运行(xíng)态(tài)势(shì)。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据显示(shì)，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较(jiào)上周同期下跌3美(měi)元(yuán)/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨(dūn)，较上周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货铁矿石研(yán)究员梁(liáng)海(hǎi)宽认为，铁矿(kuàng)石(shí)本周加速下(xià)行(xíng)，直接原因源于(yú)成材表需继续(xù)走弱，二季(jì)度以(yǐ)来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价格下降使得钢厂利润被进一(yī)步压缩，本周铁水(shuǐ)产量出现见顶(dǐng)回(huí)落，下游需求(qiú)走弱(ruò)开(kāi)始对(duì)炉料端价格(gé)形(xíng)成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤(méi)价格跌(diē)幅(fú)更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史(shǐ)同期最高(gāo)水平(píng)，铁矿石现货价(jià)格受(shòu)高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而(ér)远月合约开始计(jì)价终端需(xū)求走弱和铁矿(kuàng)石(shí)受自身供(gōng)需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需(xū)求(qiú)复苏不(bù)畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑(hēi)色系期(qī)货整体走弱，品种(zhǒng)间(jiān)形成(chéng)负反馈局面。从终端需求看，尽(jǐn)管地产(chǎn)销售明显好转，但(dàn)传导至(zhì)投资(zī)端尚需时间(jiān)，一季度(dù)房屋新开工同(tóng)比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏(fá)力，旺季期(qī)间螺纹钢表需基本和去(qù)年同期持平(píng)，整体较为疲弱，钢(gāng)厂减产降库意愿增强，对(duì)原料需求构(gòu)成(chéng)压力。”国投安信期货高级分(fēn)析(xī)师(shī)何建辉(huī)说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石分析师马亮认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧(yōu)的不断(duàn)加重导致铁(tiě)矿石(shí)出现连(lián)续(xù)下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明(míng)显(xiǎn)。港口库存(cún)本周止跌回升，重回(huí)13000万吨上(shàng)方，钢(gāng)厂厂内库存明(míng)显(xiǎn)低于历史平均水平，低库(kù)存有(yǒu)望成为(wèi)常态(tài)，对补库不(bù)应(yīng)有过高(gāo)期待。海外主(zhǔ)流铁(tiě)矿石二季度将(jiāng)逐步进入发运旺季(jì)，力拓(tuò)一季度铁(tiě)矿石发(fā)运创同期(qī)纪(jì)录，淡水河谷一季度产量也同比增加(jiā)，到港压力将增(zēng)加。“国产矿产量(liàng)近期持续回升(shēng)，铁矿(kuàng)石供(gōng)应(yīng)将逐步转向(xiàng)宽松。而铁(tiě)水继续提产空间(jiān)有限，开(kāi)始面临减产压力，铁矿(kuàng)石供需将(jiāng)逐步转向宽松，下(xià)半年这一趋(qū)势将更(gèng)为清(qīng)晰，远月合约的估值(zhí)有中长(zhǎng)期的(de)下调压(yā)力(lì)。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风(fēng)等(děng)因素(sù)影响，目前铁矿石发运依然(rán)偏低，港口库存维持下降态势，为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕不(bù)过由于终(zhōng)端(duān)需(xū)求疲弱，政(zhèng)策调(diào)控力(lì)度增(zēng)大，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，上海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂日(rì)均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨(dūn)增(zēng)0.95万吨。全(quán)国(guó)钢厂进口铁矿石库存总(zǒng)量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前样(yàng)本钢(gāng)厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量止增转降，拐(guǎi)点出现，铁(tiě)矿石需(xū)求(qiú)端支撑减弱；港口库存(cún)止降(jiàng)转增(zēng)，钢厂低库(kù)存按需(xū)补库(kù)为主。澳(ào)巴(bā)极端天(tiān)气导致4月底5月(yuè)初港口到货(huò)将有缩量。”中辉期(qī)货铁矿(kuàng)石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供需(xū)总体将转向宽松(sōng)，价格(gé)中(zhōng)枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前整体(tǐ)估值水平偏高(gāo)，旺季(jì)后面临回调(diào)压力，维持逢高沽空(kōng)的策略。

　　对于(yú)后市(shì)，兰格(gé)钢(gāng)铁研究中心王国清(qīng)认为(wèi)，近期(qī)市场振荡调整，钢厂(chǎng)采购(gòu)仍相对(duì)谨慎，多以(yǐ)按需(xū)补(bǔ)库为(wèi)主，整体交投氛围较(jiào)为冷清。五一(yī)假期将至，下周(zhōu)补库需求或有增加。综(zōng)合来看，预计下(xià)周(zhōu)进口铁矿石价格指数将继续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范(fàn)围扩大，高(gāo)需求(qiú)对(duì)铁矿石的支撑转弱，近期(qī)供应(yīng)端(duān)表现缩量(liàng)，五一节前钢厂(chǎng)低库存补库对价格(gé)或(huò)形成支撑(chēng)。可逢高布局(jú)空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何建辉(huī)认为，目(mù)前终端需求(qiú)尚未有太大起(qǐ)色(sè)，市场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整体依然承压。持(chí)续调整后压力得到(dào)基(jī)本(běn)释放，下行节奏将(jiāng)会(huì)放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉(lā)长(zhǎng)时间周(zhōu)期看，今年大基(jī)调是(shì)经济(jì)复苏，尽管节(jié)奏上较(jiào)为波(bō)折(zhé)，供需边际(jì)上(shàng)仍有改善，整体矛盾并不是太突(tū)出，价格波(bō)动幅度(dù)较前两(liǎng)年将(jiāng)有明显下降。这也意(yì)味着，以内需为主的黑色系下方(fāng)仍(réng)有支撑，当前位(wèi)置不宜过(guò)分(fēn)悲观。预计市场整体以区(qū)间(jiān)振荡(dàng)为主，节奏上或先(xiān)抑后(hòu)扬，后(hòu)期关键(jiàn)仍是需求复苏力(lì)度。

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