美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选(xuǎn)项，其(qí)中包括资(zī)产出售，可(kě)能(néng)出售所有(yǒu)业(yè)务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出(chū)售(shòu)的(de)消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括(kuò)出售在(zài)内(nèi)的(de)战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声(shēng)明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在(zài)第一(yī)共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少(shǎo)熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的(de)媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平(píng)洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国参(cān)议院银行委员会就(jiù)近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会(huì)上(shàng)，银行(xíng)监管专(zhuān)家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行(xíng)有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注(zhù)于资本(běn)密集型(xíng)的(de)科技(jì)以(yǐ)及生物医学(xué)初创企业；第(dì)一共和银行集(jí)中于财富(fù)管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资(zī)产(chǎn)风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心(xīn)银(yín)行倒闭(bì)会将美(měi)国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储(chǔ)存(cún)在监管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人(rén)士周(zhōu)四报道(dào)，美国(guó)联邦(bāng)和(hé)州政府官员(yuán)正在评估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方面(miàn)也表示将监(jiān)控“健康银行面临的(de)做空压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者(zhě)仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人(rén)士称(chēng)，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资(zī)本(běn)充足(zú)，近几日，做空活(huó)动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡(dàng)之际，近一(yī)半的美国(guó)人(rén)担心(xīn)他们在银(yín)行(xíng)或其他(tā)金融机(jī)构账户上的钱(qián)的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他们非(fēi)常或(huò)中度(dù)担(dān)心自己资金(jīn)的(de)安(ān)全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的(de)时(shí)期(qī)测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解(jiě)决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭(zāo)无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击(jī)了(le)该(gāi)工(gōng)厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆炸并(bìng)引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没(méi)有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开货(huò)币政策会(huì)议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存款机制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的目(mù)标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧压(yā)制(zhì)，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个(gè)基点(diǎn)，这(zhè)一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的(de)是金(jīn)融属性(xìng)。一(yī)方(fāng)面，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加息对经(jīng)济(jì)造成影响的担(dān)忧加剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代(dài)表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师(shī)高健告诉期货(huò)日报记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机(jī)事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限问题仍未解(jiě)决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布(bù)的一份评(píng)估文件警告称，如(rú)果不提扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌高(gāo)债务上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态(tài)，对股(gǔ)市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称，目(mù)前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大(dà)，主要风险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化(huà)分(fēn)析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预(yù)期(qī)，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下的情况下，美(měi)国经济难(nán)以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的(de)风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息(xī)取决(jué)于数(shù)据。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风(fēng)险事件进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场的关注点(diǎn)在于美联储是(shì)否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有较高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一(yī)部(bù)分债务(wù)上限的加成；二(èr)是当(dāng)前(qián)原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的(de)参(cān)考性。3月下旬原油(yóu)止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要(yào)重点留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大(dà)幅(fú)下滑(huá)的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实际(jì)落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行(xíng)仍需(xū)其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪的(de)持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周(zhōu)线级别的(de)行情。除(chú)此之(zhī)外(wài)，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地(dì)，后(hòu)期将不再存在加息对(duì)大宗商品(pǐn)压制(zhì)的(de)预期(qī)，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍(réng)需(xū)要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季(jì)即将到来(lái)，短期(qī)内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首(shǒu)个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美(měi)国(guó)的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加(jiā)终端(duān)需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关情况对沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生(shēng)产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限制生(shēng)产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青供应存(cún)在收(shōu)缩(suō)预(yù)期，后(hòu)续(xù)关注国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的(de)开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍在，且(qiě)随着气温(wēn)的(de)回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继(jì)续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油(yóu)，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥(lì)青(qīng)价格也难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌)综(zōng)合(hé)加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库(kù)存(cún)持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端(duān)具备施(shī)工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂(liè)解价差(chà)，中(zhōng)长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原(yuán)料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假期期(qī)间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期货研究院(yuàn)能(néng)化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月中下旬(xún)的(de)低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不(bù)再(zài)有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套(tào)共(gòng)计(jì)820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工差(chà)下装置开工较为积极，实际(jì)检修力(lì)度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力(lì)士重启提(tí)负，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回(huí)升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福(fú)能(néng)期货能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国(guó)汽油库存(cún)进(jìn)入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌/吨的(de)偏高(gāo)水平，有助于(yú)带(dài)动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需(xū)求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季(jì)是否(fǒu)实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空(kōng)可(kě)能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日(rì)国内开(kāi)盘后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大的(de)利(lì)空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续(xù)。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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