北(běi)京(jīng)时间5月7日(rì)，备(bèi)受(shòu)关注的(de)巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了(le)来自(zì)全球(qiú)各地(dì)的(de)投资者。“来自(zì)中国(guó)的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前(qián)海(hǎi)开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙如(rú)此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景(jǐng)。中国(guó)将(jiāng)会成为更好的(de)国家，美国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲(fēi)特(tè)说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进(jìn)行(xíng)过(guò)投资部署，不过(guò)投资(zī)对(duì)象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人(rén)去投(tóu)资中国是没(méi)有问(wèn)题的(de)。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买到一(yī)些更好的公司，而(ér)这(zhè)即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了(le)相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为(wèi)出(chū)色；而从(cóng)近3年(nián)的净资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗(liáo)行业(yè)无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代(dài)财(cái)经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产收益率指标，且(qiě)出于(yú)对公司的价值判断(duàn)而不(bù)是价格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第一的分别(bié)为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了(le)上市(shì)公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业算术平(píng)均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估(gū)值相对行(xíng)业平(píng)均(jūn)值偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲(f天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码ēi)特一(yī)如既往偏(piān)爱快消领域，同时也(yě)在(zài)重金押(yā)注能源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进行了(le)行(xíng)业筛选，还对海天味业等(děng)这类之(zhī)前商品信(xìn)誉受过不良(liáng)影(yǐng)响的公(gōng)司进行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这(zhè)18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码或(huò)还(hái)需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫(wèi)电(diàn)器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市(shì)盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最大的是主营集成(chéng)电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露(lù)的(de)承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出(chū)相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指(zhǐ)数(shù)的(de)-0.35％。

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