5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成交额连(lián)续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商(shāng)发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来(lái)看，机械设备(bèi)行业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估(gū)概念有所(suǒ)重(zhòng)叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒(méi)板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注度也小幅(fú)回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推(tuī)荐的金(jīn)股标的集(jí)中(zhōng)度来(lái)看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时(shí)获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的(de)逻辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出(ch我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门ū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近(jìn)几期(qī)，主要(yào)与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门金股上(shàng)则(zé)表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家(jiā)机(jī)构的金股中仅宁德时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了(le)10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资(zī)方向做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多的行(xíng)业是电气(qì)设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份均现(xiàn)下(xià)跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场表现，则四我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门年(nián)均报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济(jì)的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及资产价(jià)格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行(xíng)通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系国(guó)际化(huà)是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳(tiào)的(de)机会(huì)，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革(gé)红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆(gān)的(de)背景(jǐng)下，要(yào)么减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本(běn)，减负(fù)债会带(dài)来经济收缩(suō)压力，增资(zī)本会带来(lái)股票(piào)供(gōng)给压(yā)力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出(chū)这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期(qī)望经(jīng)济会(huì)出现持续(xù)或(huò)者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等一线白马等(děng)业绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收(shōu)益(yì)。(关键词(cí)：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市场环境，一(yī)些(xiē)积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望(wàng)提振市场情绪。从(cóng)管理层的(de)政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备(bèi)战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速(sù)下行确(què)立，并(bìng)将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效果(guǒ)难以对冲来自(zì)房地产等领域(yù)带(dài)来的(de)经济(jì)下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很(hěn)有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策不(bù)全面放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏(piān)好都有不利影(yǐng)响。监管部门(mén)的(de)维稳措施亦(yì)难(nán)以改变基本面弱平衡(héng)向下(xià)打(dǎ)破的(de)趋(qū)势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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