为了让自己的限售(shòu)股解禁后能(néng)获得好的回报，上市公(gōng)司(sī)董事(shì)长雇(gù)人(rén)拉抬自家的股票(piào)价格，然后(hòu)高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网(wǎng)站披露(lù)了一则行政处罚决定书，引发市场关(guān)注。时为新美(měi)星董(dǒng)事(shì)长何德平和(hé)其配偶黄秀芳提供(gōng)资(zī)金(jīn)，委托蒋维对新(xīn)美(měi)星进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬高(gāo)公司股价，以便后(hòu)续自己(jǐ)减持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控(kòng)制35个(gè)证券(quàn)账户，利用(yòng)资金优势(shì)、持股优势，连(lián)续(xù)集(jí)中(zhōng)交(jiāo)易新美(měi)星，影响公司股(gǔ)价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会(huì)对此操纵证券(quàn)市场行为，罚(fá)没合(hé)计9567.12万元；还对(duì)何德(dé)平信息披露违法违规，给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一(yī)起来(lái)看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合(hé)谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处(chù)罚决定书披露的信息(xī)，新美星董事(shì)长(zhǎng)、法定代表人、实际(jì)控制人何德(dé)平(píng)和他(tā)的妻子黄秀芳当时向时(shí)任(rèn)独墅湖文化传播(bō)有限公司董事(shì)长(zhǎng)蒋维，提供(gōng)保证金(jīn)约3200万元，这些(xiē)钱部(bù)分来自他们所掌控的(de)上(shàng)海海(hǎi)得泽广投资管理中心(xīn)（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进(jìn)行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便(biàn)何(hé)德平所持“新美星”限售(shòu)股于(yú)2019年4月26日解(jiě)禁后能(néng)够获得好的回(huí)报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金(jīn)后，即开(kāi)始(shǐ)利用控制的证券账户并联合(hé)其他市场(chǎng)资金在二(èr)级市场买入并交易“新美星(xīng)”，且在后续操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解(jiě)，这(zhè)场(chǎng)操(cāo)纵股价，蒋维还找了两个帮(bāng)手(shǒu)共同合谋。他经人介绍认(rèn)识(shí)并联合毛明(míng)土、李传武共(gòng)同操纵(zòng)“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自筹得的证券账户、资(zī)金开(kāi)始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联(lián)系，传递、沟通各自(zì)操(cāo)盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)控制“俞某华(huá)”等35个证券账(zhàng)户（简称账户(hù)组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数25.95个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。账户组累(lèi)计(jì)买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元(yuán)，对应卖(mài)出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算(suàn)，在此(cǐ)期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，利用资金(jīn)优势、持(chí)股(gǔ)优势，连续集(jí)中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获(huò)利近4800万元

　　我们具(jù)体来看(kàn)看(kàn)，蒋维联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武，控制(zhì)35个证券账户(hù)（简称账户(hù)组），是(shì)怎么拉高“新美星(xīng)”股价(jià)，然后出货，违法获(huò)利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年(nián)6月26日(rì)，账(zhàng)户组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申(shēn)买量占(zhàn)市(shì)场申买量比例超(chāo)20％的(de)交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申(shēn)卖(mài)量比例超(chāo)20％的(de)交易日有11天(tiān)，峰值达(dá)到(dào)37.66％。账户组持股总(zǒng)数占(zhàn)总(zǒng)股本比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年(nián)3月29日持(chí)流通股达到峰值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股(gǔ)本的(de)比例8.13％。账(zhàng)户组(zǔ)具(jù)备资金(jīn)优势和(hé)持股优势(shì)。

　　具体(tǐ)来(lái)说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组(zǔ)持续大量买入(rù)“新美星”，当日申买排名第一，竞(jìng)价(jià)买入成(chéng)交(jiāo)排(pái)名第一，至2019年(nián)2月28日期末(mò)持股量(liàng)为(wèi)期初持股量38.71倍，持(chí)股量显著增加(jiā)。在此期(qī)间，“新美星”股价(jià)累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指3.33个百(bǎ猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗i)分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美(měi)星(xīng)”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大(dà)。

　　其中(zhōng)，账户组有两(liǎng)段典型(xíng)的(de)拉(lā)抬期(qī)间：2019年3月1日(rì)至3月(yuè)6日，以不低于(yú)卖(mài)一(yī)价或市(shì)价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对(duì)应成(chéng)交股(gǔ)数(shù)（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖一(yī)价(jià)或市价申买2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账(zhàng)户组同期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应成(chéng)交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价(jià)累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此(cǐ)外，操纵期间(jiān)，涉(shè)案账户组还多(duō)次(cì)实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获利的行为。经(jīng)测算，扣除佣金和相关(guān)税(shuì)费，账户组盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财(cái)、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿(yì)元(yuán)

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理人提出多点(diǎn)申诉意见，请(qǐng)求(qiú)不予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证(zhèng)据不足以证明(míng)蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股(gǔ)价，一(yī)是“市值管理”不等(děng)同于“操纵证(zhèng)券(quàn)市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托(tuō)理财关系(xì)，而非(fēi)操(cāo)纵股价；三是(shì)蒋维没有将其与(yǔ)毛明土、李传武等人(rén)讨论(lùn)交易新美星的情(qíng)况(kuàng)告知黄秀(xiù)芳或何(hé)德平(píng)，涉案股东名册并(bìng)非黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈(kuì)过(guò)股东名册；四是蒋维没(méi)有(yǒu)与毛明(míng)土(tǔ)、李传武就(jiù)各自账(zhàng)户交(jiāo)易新美星的(de)盈亏(kuī)分配进行约(yuē)定(dìng)；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益(yì)并(bìng)不(bù)一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄(huáng)秀芳资金后部(bù)分用于偿还(hái)债务，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或(huò)诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳不(bù)应对毛明土账(zhàng)户组、李传武账户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不(bù)受(shòu)蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制。

　　第五，不(bù)认(rèn)可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询(xún)问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项(xiàng)不(bù)知情(qíng)、未参与，且何德(dé)平(píng)与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便(biàn)夫妻或(huò)一(yī)致行动人中一方存在不当行为，不应推定或认定另一(yī)方承担(dān)责(zé)任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户的控制关(guān)系、委托理财关系等提出(chū)了申(shēn)诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核，对(duì)当事(shì)人及其代理人(rén)的主要(yào)陈述意(yì)见不予采纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，本(běn)案(àn)为多个主(zhǔ)体参与、多个(gè)环节(jié)实施、环环相扣、锁(suǒ)链(liàn)式的上(shàng)下游衔接(jiē)、合作(zuò)，共同(tóng)完(wán)成的操纵(zòng)行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资金作(zuò)为保证金，委(wěi)托其通过(guò)二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交(jiāo)易情况；何德平(píng)知(zhī)悉并参与了本(běn)案(àn)行为；上述行为的实质是操(cāo)纵股价，并(bìng)非(fēi)合(hé)法理财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明(míng)土、李传武有共(gòng)同影(yǐng)响(xiǎng)“新(xīn)美星”股(gǔ)价的意图和目(mù)标，共同(tóng)商议、谋划操盘(pán)、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联(lián)合影响股价的(de)行动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责(zé)任(rèn)承担(dān)，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客(kè)观上为后续的合谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并(bìng)且(qiě)根据蒋维笔录，毛(máo)明土(tǔ)知(zhī)道蒋维和上(shàng)市公(gōng)司的合作，知道(dào)蒋维已经有一(yī)定底仓，才(cái)愿(yuàn)意(yì)买入“新美星”，因此(cǐ)毛(máo)明土和(hé)李(lǐ)传(chuán)武的违法期(qī)间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄秀(xiù)芳(fāng)、何德平(píng)一致。在此基础(chǔ)上，在认定及处罚时(shí)将合谋各方视为一个整体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武上述行为(wèi)违反了2005年《证券(quàn)法》第七十七条(tiáo)第(dì)一(yī)项规定(dìng)，构(gòu)成(chéng)2005年(nián)《证券(quàn)法》第(dì)二(èr)百零三条所述的操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没(méi)收违(wéi)法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其(qí)中，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李(lǐ)传武分(fēn)别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息(xī)披露违法

　　被(bèi)予以(yǐ)警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德(dé)平信息披露违法(fǎ)的相关(guān)情况，行(xíng)政处罚(fá)决定书披露，在(zài)新美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司(sī)80万股股份，占新美星上市(shì)时总股本的1％。上市(shì)后(hòu)，该部分股票继续由海(hǎi)得泽广代持，海得泽广(guǎng)自(zì)2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信息披(pī)露违法，何德(dé)平(píng)、黄秀芳及(jí)其代理人(rén)提出：第一(yī)，海(hǎi)得泽广与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳二人不存在代持，涉案(àn)股份系海得泽(zé)广为兰某代(dài)持(chí)，股份减(jiǎn)持决(jué)策(cè)由海(hǎi)得泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借(jiè)款本息。第二(èr)，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具(jù)有重(zhòng)大性，不(bù)对(duì)投(tóu)资者决策产生重大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德(dé)平(píng)对借款、还款(kuǎn)等事项，不参(cān)与、不知情，没有(yǒu)主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得(dé)泽广交易流水、资金流水及(jí)相关银行账户流水，结合何德平(píng)、黄秀(xiù)芳的(de)配偶关系，代持(chí)资(zī)金和减持(chí)所得(dé)系家庭共同财产(chǎn)，可以认定(dìng)海得泽广代何(hé)德(dé)平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所(suǒ)提相关理由不具有事实和法律(lǜ)依(yī)据，不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，何德平(píng)作为上市公(gōng)司(sī)实际控制人，未如实告知上市公(gōng)司上述持股情况，导致新美星(xīng)在相关(guān)公告中均未披露(lù)相关(guān)情况，导致新美星违反2005年《证券法》第(dì)六十三条规定(dìng)，何德(dé)平的(de)行为构成2005年(nián)《证券法》第一百九十三(sān)条第(dì)三(sān)款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息披露违(wéi)法行为，对何德(dé)平给予警告(gào)，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

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