一度(dù)被称为“机(jī)构投资者风向标”的(de)股(gǔ)票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个(gè)人投资者不仅在新发基金(jīn)中(zhōng)占据主流(liú)，存量(liàng)产品也超过了机构投资(zī)者(zhě)占比。

　　多位业内人(rén)士对(duì)此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐(zhú)渐(jiàn)认知，以及(jí)投资(zī)热(rè)点(diǎn)轮动(dòng)加(jiā)快、主(zhǔ)题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国内资本市场正在经历股民(mín)转基民(mín)，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散(sàn)风险，提高市(shì)场(chǎng)交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权(quán)益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然(rán)在股(gǔ)票ETF市场占(zhàn)比超(chāo)过(guò)了机构资金(jīn)。

　　针对(duì)个(gè)人(rén)投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数(shù)投资部总监助理、基(jī)金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资(zī)者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠(dié)加(jiā)全行业指(zhǐ)数相关(guān)业务同仁在ETF投教工(gōng)作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来越被普通(tōng)个人(rén)投(tóu)资者认知，从而使(shǐ)个人(rén)股票占比的(de)大幅提(tí)升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人(rén)占比(bǐ)较高的现(xiàn)象，国(guó)泰基金(jīn)也(yě)分析，今年以来画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东A股市场持(chí)续回暖，投(tóu)资者(zhě)情绪比较(jiào)积极，新发产品募资环(huán)境比较(jiào)好，也越来越受到个人投资者的(de)青(qīng)睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由(yóu)股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一(yī)篮子股(gǔ)票(piào)，胜率大概率更高(gāo)，相对(duì)于个股来说，也(yě)能更好地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜研(yán)究也补(bǔ)充道(dào)，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更(gèng)倾向(xiàng)于交易(yì)新上市(shì)的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间(jiān)成本的把控较严格(gé)，在(zài)看准(zhǔn)投资机会(huì)后，更倾(qīng)向于去(qù)申购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势(shì)头

　　个(gè)人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机(jī)构增持(chí)行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明(míng)显的震荡攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机(jī)构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过(guò)了(le)机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分结构来(lái)看(kàn)，在(zài)宽基ETF中，个人占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较高(gāo)的行业或(huò)主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内(nèi)ETF整体仍在(zài)扩张态(tài)势(shì)中，个(gè)人投资(zī)者在行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占比(bǐ)下降(jiàng)，但绝(jué)对份额(é)也是在增长的，这一数(shù)据更代(dài)表了(le)机构投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可(kě)度(dù)也在不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是ETF投教(jiào)工作在发(fā)挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调(diào)研(yán)的过(guò)程中，我们(men)发现大部分投资者都会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组(zǔ)合配置中的一(yī)个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来行(xíng)业轮动加快(kuài)，而宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投资者把(bǎ)握比较均衡的投资机(jī)会，受到资金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下(xià)行，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较受欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上行时，行(xíng)业和主题(tí)异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业(yè)和主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热(rè)情的提升带来了(le)A股市场的大(dà)幅(fú)发展，个人投资者入市规模(mó)激增，而(ér)在经历了多种(zhǒng)行情风格(gé)的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是操作难度(dù)较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基(jī)准的难度有了更清(qīng)晰的认知，而(ér)ETF能够有效的(de)跟上基准的(de)步伐；另一方面，近(jìn)几年(nián)投资热点(diǎn)轮(lún)动(dòng)较快，新的投资领(lǐng)域带来了(le)大量的学习成本(běn)，而(ér)ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明(míng)度较高，因而逐步获(huò)得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一(yī)是随(suí)着A股(gǔ)市(shì)场愈发成(chéng)熟(shú)、有效性(xìng)提(tí)升，个人(rén)投资(zī)者对于β收益的(de)认知将(jiāng)越来越(yuè)深入，近几年可以(yǐ)看到更(gèng)多(duō)投资者(zhě)会基于(yú)大(dà)势选择宽基投资(zī)工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线(xiàn)较为(wèi)清晰(xī)，如消(xiāo)费、新能源(yuán)、医(yī)药等，因此行业(yè)主(zhǔ)题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比(bǐ)超过机构(gòu)，有(yǒu)利于(yú)股民转为基民，为投资者(zhě)分散风(fēng)险，提升(shēng)交易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　国泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的个人(rén)投资者大都由股(gǔ)民(mín)转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比(bǐ)个股可(kě)以更好(hǎo)地平滑(huá)风(fēng)险，也(yě)能(néng)够获得交易的参与感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因此个人投资(zī)者选择(zé)ETF而非股票(piào)，长(zhǎ画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东ng)远来看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在(zài)ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我们基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的持续运营和(hé)投资者陪伴都提出了更(gèng)高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的(de)个人占比可(kě)能会带(dài)来(lái)更活跃的交(jiāo)易，并(bìng)带来更有(yǒu)吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

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