金融(róng)界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨(zuó)夜(yè)公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映(yìng)出(chū)生产物资通(tōng牛鬼蛇神是什么生肖)胀压(yā)力(lì)进一(yī)步趋缓。结合此前发(fā)布的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联储大(dà)概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至(zhì)降息已然成为一种共识，因此本周(zhōu)在美(měi)联储越来越多官(guān)员为(wèi)鹰派站(zhàn)台(tái)的(de)情况下，预计从加息(xī)结(jié)束到(dào)降息周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面临经济(jì)和(hé)政策的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周初请失业(yè)金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市场正在(zài)降温。同(tóng)时国内(nèi)社融超预期下滑，白银因(yīn)工业(yè)属性偏强大(dà)幅(fú)下(xià)跌，在(zài)情绪修(xiū)复之前难言企(qǐ)稳，后续还需关注海(hǎi)外(wài)衰退(tuì)预期的发酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济(jì)衰退预(yù)期与有(yǒu)色金(jīn)属走(zǒu)势拖(tuō)累 白银如期(qī)大(dà)幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将会走(zǒu)弱，白银(yín)连(lián)续(xù)上涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将(jiāng)会继(jì)续影响有色金属(shǔ)与贵金属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经(jīng)济数据疲(pí)软增加美联储政策转向宽松(sōng)预期以及经(jīng)济风(fēng)险依然利(lì)好贵金属，但是美(měi)元(yuán<牛鬼蛇神是什么生肖span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>牛鬼蛇神是什么生肖)指数大幅上升使得贵金属(shǔ)承压(yā)回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行(xíng)，拖累工(gōng)业属性(xìng)较强的白银(yín)走势，白银表现弱(ruò)于(yú)黄(huáng)金(jīn)。

　　经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金属大(dà)幅回落等因素综(zōng)合影响(xiǎng)下，白银(yín)高位回(huí)落，下方仍(réng)有(yǒu)一定的(de)空间，首先关(guān)注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破(pò)该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等白银(yín)行情企(qǐ)稳再低位做(zuò)多。美(měi)欧银行业危机引发避险(xiǎn)需(xū)求，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关(guān)注(zhù)调整行(xíng)情；后续政策(cè)宽(kuān)松转向、经济(jì)下行(xíng)风险、银(yín)行业风(fēng)险与(yǔ)债务上(shàng)限风险、央行购金持续等宏观因素下(xià)，黄金将会不断刷(shuā)新历史(shǐ)新高，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多配置(zhì)依然(rán)是核心建(jiàn)议。

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