今(jīn)年AI波澜壮阔的(de)大行情之下(xià)，引(yǐn)发了全行业所有(yǒu)基金经(jīng)理关注，而公募基金2023年(nián)一季报(bào)揭开了(le)基(jī)金经理的观点和真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度(dù)主要投资在人工(gōng)智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领先的主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠(guān)军基金(jīn)一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸(xī)引了多位明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)的关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇(yǔ)就在一季报表示，一(yī)季度在人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算(suàn)机行业在人工(gōng)智能(néng)板块的带动下，走出(chū)了波澜(lán)壮阔的行(xíng)情。因抓住市(shì)场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积(jī)极回报(bào)成为2023年(nián)表(biǎo)现最强的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞(fēi)猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的行业(yè)，或(huò)将成为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷(fēn)纷开展结(jié)合自身业务(wù)的人工智(zhì)能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的(de)背后(hòu)，是相关公司在产业(yè)端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安积极回报基(jī)金一季度主要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力(lì)端都(dōu)有相应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)的持仓看，前(qián)十大重仓股进(jìn)行了较大(dà)幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了(le)中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前十(shí)大重仓(cāng)股之列外，其他(tā)重仓股(gǔ)全(quán)部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报的头号(hào)重仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推(tuī)动基金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票(piào)仓位(wèi)来看，诺安积(jī)极回报(bào)并没有保持去年底的高(gāo)仓位(wèi)，一(yī)季度(dù)末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季(jì)度(dù)基本(běn)保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理(lǐ)的另(lìng)外一只基金诺安成长并(bìng)没有太大(dà)变化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写道(dào)，主(zhǔ)要布局芯(xīn)片板块，在当(dāng)前的市场位(wèi)置，迎接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片板块(kuài)的两大细分(fēn)领域，在一季(jì)度都到(dào)了临(lín)近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片设(shè)计板块，从2021年四(sì)季度(dù)开启的芯片产(chǎn)业下(xià)行(xíng)周期，随(suí)着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度(dù)拐点将至。产业端一季度库存水平(píng)接(jiē)近正常(cháng)，各厂商(shāng)二(èr)季度毛利率水(shuǐ)平(píng)见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将(jiāng)对(duì)设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉(jué)察到，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外(wài)引领，从算(suàn)法(fǎ)大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。而算(suàn)力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让芯片周(zhōu)期(qī)拐点提(tí)前(qián)到(dào)来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半导体的制裁(cái)已(yǐ)经到(dào)了穷(qióng)途(tú)末路的(de)地步(bù)，暨2022年(nián)10月7日美国半(bàn)导体出口新法案(àn)对我(wǒ)国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内(nèi)设(shè)备厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克(kè)先进制程(chéng)。虽然美国的制裁(cái)对我国先进制程(chéng)的扩产(chǎn)造成了(le)一定的影响，但是(shì)另外一个角度(dù)看，芯片(piàn)设备的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆(yuán)扩产处(chù)于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业(yè)绩还(hái)是受到(dào)4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于(yú)投(tóu)资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回(huí)报基金的话题也屡(lǚ)见报端(duān)，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益(yì)于(yú)净值大涨以及(jí)投(tóu)资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一季度规(guī)模均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安(ān)积(jī)极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级诺安优化配置同样(yàng)规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金(jīn)的总规(guī)模也从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研的副总，市场上管理规(guī)模(mó)超(chāo)过700亿的基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一(yī)季度调仓(cāng)换股方向也受到市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披露(lù)情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半(bàn)导(dǎo)体及光模(mó)块(kuài)相关板(bǎn)块，他也坦言在一季度(dù)主要对对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全(quán)合(hé)润基金一季度(dù)新进了海(hǎi)康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股(gǔ)，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威(wēi)视在2022年(nián)已(yǐ)将AI技术(shù)应用于(yú)设备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类产品。在4月(yuè)15日发(fā)布的《投资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威(wēi)视表示，AI技术对海(hǎi)康威(wēi)视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云(yún)计算和人工(gōng)智能领域提提供以芯片为基础的(de)解决方案，目(mù)前(qián)主要产品包括内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨(chén)股份(fèn)也是全球布局、国内领先的(de)无晶圆半导体系统设计(jì)厂(chǎng)商。

　　作为数(shù)据(jù)中(zhōng)心光模块供应(yīng)商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中际旭创(chuàng)今年(nián)以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在(zài)积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一个(gè)季(jì)度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在一季度退(tuì)出兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管(guǎn)理(lǐ)的(de)另外(wài)一只可投港股(gǔ)的兴(xīng)全合宜基金在一季(jì)度除了(le)加仓半(bàn)导(dǎo)体等板块之外，互联网(wǎng)板块中的(de)腾讯控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一季(jì)报中表示，随着各种风(fēng)险因(yīn)素减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源(yuán)板块指数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板块(kuài)分(fēn)化(huà)更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和(hé)布局(jú)。未(wèi)来仍(réng)将坚持挖掘公司(sī)长期成长价(jià)值(zhí)，不断寻找具(jù)有良好投资性价比(bǐ)的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了(le)计(jì)算机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益，让招(zhāo)商(shāng)基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关(guān)注(zhù)的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径(jìng)。从(cóng)股票(piào)持仓(cāng)来看，一季度末(mò)该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于(yú)该基金成立以来的(de)最(zuì)高值，显示出一种(zhǒng)积(jī)极(jí)的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕(yù)配置A股比(bǐ)例(lì)有所降低(dī)，配置港股比例(lì)有所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞争力(lì)配置中国大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股(gǔ)票市值占(zhàn)基(jī)金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配(pèi)置来看，重点布局了信(xìn)息技术(shù)、可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费等。前十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，重仓卫宁(níng)健康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健(jiàn)康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体(tǐ)做(z什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级uò)了一些持仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股之列，通威股份(fèn)、希望(wàng)教育、中(zhōng)航光(guāng)电(diàn)则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季(jì)度初期，我(wǒ)们基于对经(jīng)济复苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度(dù)相对较高的部分制造(zào)业，增持(chí)了(le)计算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)等(děng)行(xíng)业(yè)，同时(shí)，我们亦在(zài)一(yī)季度(dù)末期逐步逢低增(zēng)持了港股中可能面(miàn)临(lín)业绩拐点的物业及计(jì)算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的超额(é)收益，但市场的博弈(yì)程度超出了我(wǒ)们的预(yù)期，导(dǎo)致对部分行(xíng)业的(de)定价出现了(le)较为显著的偏离。我(wǒ)们将基(jī)于中长(zhǎng)期(qī)的行(xíng)业(yè)研(yán)究视野，逆势(shì)而行。

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