北京(jīng)时间(jiān)周五(wǔ)晚(wǎn)间，备受关注(zhù)的(de)4月美(měi)国(guó)非农数据出炉，其(qí)中(zhōng)新增就(jiù)业25.3万人，高于预期的18万人，打断了此前两(liǎng)个月连续(xù)环(huán)比下降(jiàng)的节奏；失(shī)业率继续下(xià)降至(zhì)3.4％；更受(shòu)关注的平均(jūn)小时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可以被视作(zuò)利好的是，美(měi)国劳工部将(jiāng)今年2月和(hé)3月(yuè)非农数(shù)据均大(dà)幅(fú)下修超(chāo)7万人，至(zhì)24.8万和16.5万人。

　　随着焦点(diǎn)转换，本周持(chí)续承压的美国(guó)地区银行股也获得喘息(xī)的(de)机(jī)会(huì)。截至发稿，周五盘前西太平洋合众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家(jiā)银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄(huáng)金(jīn)短线急(jí)挫逾10美元/盎司(sī)；美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数(shù)短线拉升35点；美国10年期(qī)国债(zhài)收益率上(shàng)升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收盘，COMEX黄(huáng)金期货6月合(hé)约收于2024.8美元(yuán)/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物产中大期(qī)货高级宏观分析师周(zhōu)之(zhī)云告诉期货日报记者，周五(wǔ)晚(wǎn)间公布的(de)非农数据(jù)远高于前值且显著(zhù)偏离投行们预测的中值。此前(qián)公(gōng)布的ADP数据在3月份增(zēng)加(jiā)14.2万人后，4月增长了(le)29.6万(wàn)人(rén)，增(zēng)长幅度达到9个月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最高水平。

　　记者注(zhù)意到，美国4月非农(nóng)数据公(gōng)布后，美股期(qī)货短线(xiàn)走低(dī)，美(měi)元指数短线拉升，贵(guì)金属下跌。尽(jǐn)管科技(jì)和(hé)金融行(xíng)业(yè)持续裁员(yuán)，但不断(duàn)下降(jiàng)却(què)仍(réng)然高企的劳动力需(xū)远(yuǎn)远抵(dǐ)消了裁员的影响，也超过了(le)信贷紧缩带(dài)来的大约2.5万招聘减少。4月非农就业的(de)季节(jié)性因素相对(duì)于(yú)新冠(guān)大流行前也有了(le)有利的发展(zhǎn)，为就业(yè)人数(shù)的增(zēng)长提供(gōng)了5万—10万人(rén)的(de)支持。

　　“不过，我们(men)还是应该对(duì)就业数据保持一定的(de)谨慎，因为本(běn)周早(zǎo)些时候，美(měi)国3月(yuè)份的就(jiù)业机(jī)会和劳动力(lì)流动调(diào)查(chá)（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月(yuè)职(zhí)位空(kōng)缺继续(xù)下降，为(wèi)连续(xù)第三(sān)个月(yuè)下(xià)跌，创下2021年5月以来(lái)最低。JOLTS现在确实指向(xiàng)了(le)与(yǔ)其他劳动力市场数(shù)据(jù)相(xiāng)同的方向：劳动(dòng)力(lì)市(shì)场正在降温。包括最近几周(zhōu)的首次(cì)申请失业金人数(shù)也呈(chéng)现上(shàng)升趋(qū)势。”周之云说。

　　从趋势上看，周之云认为，加息会导致(zhì)消(xiāo)费者信(xìn)贷和企(qǐ)业(yè)融资成本上升，进而迫使雇主削减支出包括裁员等(děng)，从而(ér)减(jiǎn)缓经济增(zēng)长。短期强劲的非农就(jiù)业数据(jù)会让市场对于下半年货币(bì)政策放松进程有(yǒu)所(suǒ)改变，进而对商品的(de)流动性溢价部分有所减少，但(dàn)从(cóng)中长期来(lái)看，美国会继续朝着衰退的方向前进，后(hòu)市继(jì)续看好(hǎo)贵金属的表现(xiàn)。

　　非农数据公布后，贵金属进入调整期(qī)？

　　“4月非(fēi)农就业新增(zēng)人数超预期将引导贵(guì)金属步入(rù)调整。对(duì)于贵(guì)金(jīn)属而言，3—4月的(de)大幅冲高主要受(shòu)益于(yú)其金融属(shǔ)性，尤其是(shì)中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久市场(chǎng)预计5月是(shì)美联储最后(hòu)一次加(jiā)息，且预计9月之后可能降息(xī)，这导致美元名(míng)义利率回落，在通胀温(wēn)和回落的情况下，美元实际(jì)利率有了明显的下(xià)行。”广州金控期货研究所副(fù)总经理程小勇说。

　　记(jì)者注意到，5月3日，美(měi)联储议息会议(yì)如期加息(xī)25个基点，将(jiāng)政策利率联邦(bāng)基金利率的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威尔(ěr)在(zài)记者发布会上(shàng)的(de)讲(jiǎng)话暗示加息临近尾声，因此(cǐ)美元指数(shù)和美债收(shōu)益率大幅回落。

　　然而，美联储会后(hòu)声明表(biǎo)示，委(wěi)员会将密切(qiè)关注未来发布的信息(xī)，并评估(gū)其(qí)对货币政策(cè)的影响，且鲍威尔在新闻发布(bù)会(huì)上表示，美(měi)联储焦点仍(réng)在双重使命上。这意味着美(měi)联储(chǔ)是否结束加息需要(yào)看到通胀明(míng)显回落。至于(yú)是否要开始降息，需要看到就(jiù)业(yè)市(shì)场出现明(míng)显恶化。从历(lì)史(shǐ)经验来(lái)看，美联储(chǔ)加息看通胀，降息看就业。

　　徽商期(qī)货(huò)贵金属(shǔ)分析师(shī)从(cóng)姗姗告诉记者(zhě)，美国银行业(yè)风波持(chí)续发(fā)酵(jiào)、经济走弱(ruò)预期升温叠(dié)加市(shì)场预期(qī)美联储年内或将降(jiàng)息，贵金属(shǔ)振荡偏(piān)强(qiáng)运行。美国就业(yè)数(shù)据超预期，美债收益率、美元指(zhǐ)数走高，贵金属短(duǎn)线大(dà)幅下(xià)挫。这(zhè)份超预期(qī)的(de)非农报告，这让美(měi)联储(chǔ)陷(xiàn)入困境，美联(lián)储希望暂停加息，甚(shèn)至可能(néng)很(hěn)快就(jiù)需要(yào)降息(xī)，但就(jiù)业市(shì)场并不配合，美国就业市场依然强(qiáng)劲，美(měi)联储(chǔ)可能在长(zhǎng)时(shí)间(jiān)内维持高利率(lǜ)。

　　光大(dà)期货贵金属(shǔ)分(fēn)析师(shī)展大鹏(péng)告诉记者，4月美国非(fēi)农就业数据(jù)和时薪增速全面超预期，表明美国当前(qián)劳动力市(shì)场仍(réng)十分强(qiáng)劲(jìn)，美(měi)联储(chǔ)控通胀压力加(jiā)大，这(zhè)也(yě)就意味着美联(lián)储可(kě)能会在(zài)较长(zhǎng)时间内维持高利率环(huán)境，且6月再(zài)次加息(xī)的预期开始回升。

　　“美国(guó)非农数据强(qiáng)于预期或在短期提振美元指数和(hé)美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)，从而打压(yā)贵金(jīn)属的涨势，但中期看，美(měi)联储5月会(huì)议(yì)加息25BP后暗示(shì)停止加息，货币政策进入新阶段，市场将加(jiā)大(dà)对下半年降(jiàng)息的博弈，贵金属将获得(dé)提振而走强(qiáng)，使均值平台不(bù)断上(shàng)移。”广(guǎng)发期(qī)货贵金属研究员叶(yè)倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮美联储(chǔ)停止降息后的表现来看(kàn)，尽(jǐn)管此后美国(guó)经济仍(réng)市场偏强运行一段时(shí)间，失业(yè)率继(jì)续走低，但(dàn)美联储(chǔ)并未再(zài)次加(jiā)息，而(ér)贵金(jīn)属则(zé)在美(měi)债收益率持续下(xià)行(xíng)的情况(kuàng)下，呈现振(zhèn)荡走强的趋(qū)势。但当前情况(kuàng)不(bù)同(tóng)的是，通胀率(lǜ)相对(duì)更(gèng)高，而(ér)黄(huáng)金价格(gé)对(duì)降息并未提(tí)前(qián)预(yù)期更多。

　　虽然目(mù)前(qián)距离(lí)降息仍有时(shí)间(jiān)，美联储表示美国银行系统仍(réng)健康(kāng)并有(yǒu)弹性(xìng)，但高利率环境(jìng)下美国银行系统风险(xiǎn)并(bìng)未解(jiě)除，在第(dì)一共和银行宣(xuān)布被接管(guǎn)收(shōu)购后，因银(yín)行业长期存在的(de)弱点，又有多家区域(yù)性银(yín)行出现(xiàn)股(gǔ)价暴跌。存(cún)款仍在持续(xù)流出使银行融资成本(běn)正在攀(pān)升，信贷收紧将不断向实体经济蔓延，美(měi)国2023年一季(jì)度(dù)实(shí)际(jì)GDP年化环比增长1.1％，不仅比(bǐ)去年四季度2.6％的增速大幅放(fàng)缓，而且(qiě)远(yuǎn)不及预期的1.9％，具体看企业投(tóu)资和库存对GDP拉动转负(fù)，但消费(fèi)的拉动上升反映出(chū)一(yī)定(dìng)的韧(rèn)性。未来随(suí)着(zhe)经济下行压力(lì)不断上升，市(shì)场预期下半年美(měi)国GDP将(jiāng)出现负增长。“总体上在风险和衰(shuāi)退(tuì)的共(gòng)同影(yǐng)响(xiǎng)下，美债收(shōu)益率和美元(yuán)指数将持续(xù)承压(yā)，避险(xiǎn)需求提振下，贵金属(shǔ)价格(gé)有(yǒu)望再(zài)创历史新高，长线(xiàn)可维持逢低买入配(pèi)置思路，短线则可买入黄金和白银虚值看(kàn)涨期权把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小(xiǎo)勇(yǒng)介绍(shào)说(shuō)，从黄金(jīn)的供需数(shù)据来(lái)看，黄金的(de)需(xū)求实际上是明显下(xià)降的。世界(jiè)黄金协会公(gōng)布(bù)的数据(jù)显示，今年第一季度剔(tī)除场外(wài)交(jiāo)易的全球黄金需求下降13％至1081吨，虽然各国央行和中国消费者需求较高，但其余投(tóu)资者购买量的减(jiǎn)少抵(dǐ)消了这一增长。其中对黄金价格其关键作用的黄金(jīn)投(tóu)资需在一季度同(tóng)比下降50％左右(yòu)，较(jiào)去年四(sì)季(jì)度有所增长，大约(yuē)为273.74吨(dūn)，去年同期高达558.41吨(dūn)。其(qí)中，实物金条和(hé)硬币方面的黄金需求为302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但低于去年四季度(dù)的340.25吨；黄金(jīn)ETF及类似(shì)产品(pǐn)需求下降28.67吨，去年同期高(gāo)达270.67吨。白银方面，由(yóu)于美国(guó)经济指标耐用(yòng)品订单等指(zhǐ)标走(zǒu)弱，商品(pǐn)属(shǔ)性更(gèng)强的(de)白银因(yīn)需求受经(jīng)济(jì)下行(xíng)拖累而涨幅受限(xiàn)。因此，金银比价大(dà)概率继续(xù)攀升(shēng)。世界(jiè)白银协会(huì)预(yù)计2023年(nián)白银实(shí)物消费较2022年下(xià)降16％。

　　之前美联(lián)储加(jiā)息25个基点(diǎn)在议(yì)息前已经被充分计提，议息前的谨慎(shèn)转变为(wèi)议息后(hòu)的乐观(guān)，因此黄(huáng)金市场一度表(biǎo)现(xiàn)为极为乐观(guān)，伦敦现货黄(huáng)金甚至创(chuàng)出了历史新高。

　　“目前欧美央行加(jiā)息靴子落地，且银行业风(fēng)险仍在蔓延，避险(xiǎn)情绪提振贵(guì)金属价格(gé)。此外，随着经济(jì)走弱预期升温(wēn)，预计(jì)美(měi)联储(chǔ)下半年大概率暂停加息并将进入降(jiàng)息周期，实(shí)际利率(lǜ)或将继续下行，贵金属(shǔ)中长期仍具有较高配置价值。”从姗姗说。

　　展大(dà)鹏则认为(wèi)，对于黄(huáng)金而言，市场寄希望(wàng)于美(měi)联(lián)储最后(hòu)一次加(jiā中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久or: #ff0000; line-height: 24px;'>中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久)息落地然后转降息预期(qī)，从(cóng)而刺激(jī)价格(gé)继续(xù)高走，从(cóng)这个(gè)角度(dù)考虑黄(huáng)金(jīn)确实存在(zài)恢复上(shàng)行趋势的可能性。但当前(qián)美通胀仍(réng)在高位，美联储货币紧缩动(dòng)作并没有结(jié)束(shù)，官员们(men)的(de)讲话仍偏鹰派，5％的利率可能会维系较长一段时间，且高利(lì)率环(huán)境到底会对经济和金融市(shì)场(chǎng)产生怎样的影响也(yě)未可知(zhī)，因(yīn)此在当前看(kàn)多观点(diǎn)出奇一(yī)致，且海外(wài)看多头寸比(bǐ)较拥挤的情况下，对待金价节节攀高(gāo)的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久