财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名(míng)基(jī)金经理大幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越来越多的(de)基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖(shù)都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许(xǔ)富(fù)贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的(de)生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也(yě)能(néng)看出(chū)葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。小黄人名字分别叫什么

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大(dà)模型(xíng)以(yǐ)及(jí)相(xiāng)关(guān)人工智能(néng)的(de)产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业(yè)界，市场(chǎng)聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输和下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏(sū)相对温和(hé)的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子板块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字小黄人名字分别叫什么头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安(ān)全(quán)距(jù)离。从这点看，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源，也有一部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披(pī)露(lù)的一(yī)季报中也(yě)证实(shí)了(le)他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除此之外(wài)，他(tā)还(hái)仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了(le)仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年(nián)底该基金增持(chí)了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素(sù)已(yǐ)经充分释(shì)放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增加了一(yī)些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在接(jiē)受(shòu)财联(lián)社记者(zhě)采访时提到，他(tā)曾(céng)重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进(jìn)去，不(bù)确(què)定性来的时候，无论是(shì)基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好(hǎo)，也(yě)要控(kòng)制持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过(guò)他也认为这(zhè)些(xiē)股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块(kuài)的(de)未(wèi)来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及(jí)光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本面的(de)确认(rèn)，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突(tū)破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观察到各(gè)个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对(duì)较(jiào)快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型三层中(zhōng)建议(yì)投资(zī)者优(yōu)先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技(jì)。他(tā)坦言，自己目(mù)前(qián)重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一(yī)个(gè)偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济(jì)，今(jīn)年半(bàn)导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二季度(dù)可(kě)能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主题投资(zī)阶段不太适(shì)合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第(dì)一(yī)轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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