金融界5月(陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文yuè)15日消息 央(yāng)行今日进行1250亿(yì)元1年期MLF操(cāo)作，中标利率为2.75％，与此前持平(píng)。本周有1000亿元MLF到(dào)期(qī)。

　　消息面上，上周五曾经有消(xiāo)息(xī)称(chēng)本月(yuè)MLF中标利(lì)率有可能(néng)下(xià)调(diào)，但是机构(gòu)分析，央行行(xíng)长易纲曾(céng)在3月公开表(biǎo)示目前实际利率的(de)水平是(shì)比较合适，且4月28日政治(zhì)局会(huì)议对一季度的经济复苏给予充(chōng)分肯定(dìng)。

　　5月以来资(zī)金面转松，DR007中枢(shū)回(huí)落至1.8％左右，机构(gòu)杠(gāng)杆率提(tí)升。5月(yuè)是缴税大月，需要关注下周缴税周对资金面可(kě)能造成的扰动(dòng)。

　　此前媒体报(bào)道(dào)称，自5月15日起银行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限将(jiāng)下调，四大国有银行协定存款和通知存(cún)款自律上限(xiàn)下(xià)调(diào)幅度为30BPS，其它金融机构降幅(fú)为50BPS。中信证(zhèng)券(quàn)分析，预计银行协定存款和通知存款利(lì)率上(shàng)限的下调有(yǒu)助于(yú)缓解(jiě)银行(xíng)净息差(chà)偏(piān)窄(zhǎi)的问题。

　　国君宏观研(yán)究(jiū)指(zhǐ)出，近期部分银行调降存款利率，严(yán)格(gé)上不算降息，属于(yú)“利率(lǜ)市场化(huà)”的进(jìn)一步深化(huà)。本轮存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调降背后的原因，是储蓄偏高、资金空转(zhuǎn)增叠(dié)加银行净息差收窄。因此，存款利率客(kè)观上可减(jiǎn)轻银(yín)行负(fù)债成本，但(dàn)是这并不足以触(chù)发超(chāo)额储蓄大规模转(zhuǎn)为(wèi)消费及向金融(róng)资产流入。

　　（1）近期(qī)部分银行调降存款利(lì)率，严格上不算降息，属于“利率(lǜ)市场化”的推进。2023年4月以来，河(hé)南、广东等多地中小(xiǎo)银(yín)行（地(dì)方农商行为主）发布公告下调(diào)人民币存(cún)款挂牌(pái)利率，下调幅(fú)度在10-45bp不(bù)等。据《经济观察网(wǎng)》等权威媒体报道，5月15日起银行协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律上限将下调，引发“降(jiàng)息潮”的(de)热议(yì)。不过(guò)，作为我国(guó)利率体系的“压舱石(shí)”，1年期存款基准利(lì)率(lǜ)（整存整取）依(yī)然维持在1.5％不变，因此本轮银行(xíng)存款利率(lǜ)调降严格意义(yì)上并非真的(de)降息。归根结底，本轮存款利率调降也属于“利率市场化”的(de)进一(yī)步深化。

　　（2）存款利(lì)率调降背后，是(shì)储蓄偏高、资金空(kōng)转增叠(dié)加银行净息差收窄(zhǎi)。一、2023年初的人民币存款维持(chí)高位，居民储(chǔ)蓄(xù)释(shì)放(fàng)速度(dù)较慢。因此，存(cún)款利率调降背(bèi)景(jǐng)下，居(jū)民(mín)储蓄(xù)有(yǒu)望进一(yī)步流出(chū)，更多(duō)流向消费、房贷、资本市场(chǎng)等。二、资金杠杆抬升(shēng)、空转(zhuǎn)加(jiā)剧。2023年3月降准以来(lái)，资金利率中枢回落(luò)，资金杠杆明显抬(tái)升，资金空(kōng)转有所加剧。存(cún)款利率(lǜ)调降一定程(chéng)度上可以(yǐ)疏通(tōng)流动(dòng)性淤积(jī)，支撑宽信用进程。三、MLF等(děng)政策(cè)利率(lǜ)接(jiē)连调降后，银行净息差大幅收(shōu)窄，尤其是城商行、农商行，因此压降存(cún)款成本、规范吸储(chǔ)行(xíng)为也属于大陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文(dà)势(shì)所(suǒ)趋。

　　（3）总结来看，存(cún)款利率调降(jiàng)客观上将减轻银行负(fù)债(zhài)成本，但我们认为，这并不足(zú)以触发超(chāo)额储(chǔ)蓄大规模(mó)转为消(xiāo)费及向金融资产流(liú)入；回归基本(běn)面来看，“弱复苏+低通胀”组合(hé)的延续，仍(réng)将(jiāng)利好(hǎo)高股息资产和长期国债(zhài)。客(kè)观上，本轮(lún)银(yín)行下(xià)降(jiàng)存款利(lì)率(lǜ)的效果与2022年(nián)4月、9月的效果类似(shì)，可以降低负债端成本，保(bǎo)护银行(xíng)净息差(chà)。当前流动性淤积仍未(wèi)缓解(jiě)，4月“社(shè)融-M2”剪刀差倒挂仅(jǐn)仅(jǐn)小幅收窄至-2.4％。本轮存款利率调降，理论上可以促使(shǐ)存款搬家，促使超额(é)储蓄流(liú)出，更多(duō)转化为(wèi)消费。但(dàn)我们觉得(dé)刺(cì)激难(nán)度较(jiào)大(dà)，倾向于认为消费环比修复最快(kuài)的(de)时候已经(jīng)过去。再回归经济基本面来看，“弱(ruò)复苏+低通(tōng)胀(zhàng)”组合的延续，意味(wèi)着长端利率仍有望继续下探(tàn)，高(gāo)股息资产仍将占(zhàn)优。

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