财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成(chéng)，多位知(zhī)名基(jī)金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资(zī)方向(xiàng)也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其(qí)道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期(qī)成长价值的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思)经的公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动(dòng)继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的(de)基金(jīn)经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不(bù)买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和(hé)通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的(de)另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智能投资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公募基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及(jí)相关(guān)人工智(zhì)能的(de)产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温(wēn)和(hé)的情(qíng)景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资(zī)金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块等子板块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前(qián)招商证券研报(bào)称，从历史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募基(jī)金大类行(xíng)业配置比例一个很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往往预(yù)示着(zhe)某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末，主动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值(zhí)尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的(de)另(lìng)一(yī)面，仍(réng)有一(yī)部分(fēn)仍坚(jiān)守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露(lù)的一季报中也(yě)证实了(le)他们的(de)“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠军(jūn)基(jī)金(jīn)广(guǎng)发双擎(qíng)升(shēng)级，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表达(dá)了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定(dìng)价中未被(bèi)充(chōng)分认知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合前十(申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思shí)大重仓(cāng)股分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电(diàn)、通威(wēi)股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、锦浪科(kē)技(jì)、东方(fāng)电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能源板块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间(jiān)段，新能源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些标的(de)，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做(zuò)行(xíng)业(yè)轮(lún)动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的(de)行业，你重仓押进去(qù)，不确定(dìng)性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实(shí)都是无(wú)法承受的(de)。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即(jí)使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示(shì)。

　　交(jiāo)银(yín)施(shī)罗(luó)德基金的(de)王崇一季报表示暂时(shí)无(wú)法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季(jì)度仍有不(bù)少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的(de)确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要集中(zhōng)于大模型(xíng)的突(tū)破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到(dào)各个领域(yù)的应(yīng)用厂(chǎng)商正加(jiā)速(sù)AI融合(hé)应用产品(pǐn)的(de)研发(fā)和(hé)发布(bù)，其中办公(gōng)场景(jǐng)进(jìn)展相(xiāng)对(duì)较快，我们预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投(tóu)资者优(yōu)先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度(dù)投(tóu)资策略会上提到“今(jīn)年(nián)大概率(lǜ)还(hái)是一个偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技(jì)股在(zài)过(guò)去几年其实(shí)没(méi)有(yǒu)太多的(de)表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要(yào)见底(dǐ)，本身(shēn)今年科(kē)技(jì)股的机(jī)会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季(jì)度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不(bù)太适合大(dà)多(duō)数(shù)的(de)投资者，不(bù)适(shì)合在这(zhè)个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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