金融界4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展(zhǎn)内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合作相关业务，保护境内外投资者(zhě)合法(fǎ)权益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场秩序，中国人民(mín)银行制定了(le)《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公(gōng)布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民(mín)银(yín)行将根据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为境外投资(zī)者提(tí)供更加便利高(gāo)效的(de)风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门(mén)负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答(dá)记(jì)者问

　　一(yī)、符合(hé)中国人民银行要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于境外央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权(quán)财富基(jī)金运用(yòng)人民币(bì)投资银(yín)行间市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进(jìn)一步做(zuò)好境外机构投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的t: 24px;'>你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的债券(quàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要求、完(wán)成银行(xíng)间债券市场准入备案(àn)的境外投资者(zhě)等，可(kě)根据《内地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参与“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内外投资者可以签(qiān)署的协议(yì)范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署经中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可(kě)的(de)衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品(pǐn)协(xié)议。境内投资(zī)者(zhě)应当(dāng)将(jiāng)是否签署协议、签(qiān)署协(xié)议类型等(děng)事项向中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)备案。目(mù)前，中国银行间(jiān)市场交易商协(xié)会正在研(yán)究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也可供(gōng)境内(nèi)外(wài)投资者选(xuǎn)择签(qiān)署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中清(qīng)算要求的人民币利率互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境(jìng)外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通”下受认可(kě)的(de)境外(wài)电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需(xū)求加入其他受认可的电子(zi)交易平(píng)台，受认可(kě)的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)者开展人(rén)民币利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内(nèi)投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资(zī)者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报价商名(míng)单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交(jiāo)易平台达成(chéng)，交易一经(jīng)达成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者(zhě)可(kě)通(tōng)过中国人(rén)民银行认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台与境内电子交易(yì)平台的(de)连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人(rén)民银(yín)行认可的境内(nèi)清算机(jī)构和(hé)香港证监会认(rèn)可(kě)的(de)境外清(qīng)算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的(de)境内(nèi)清(qīng)算机构(gòu)为银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证监(jiān)会认可(kě)的境(jìng)外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会(huì)员资格(gé)或作为清(qīng)算客户委托(tuō)场外(wài)结算公(gōng)司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外(wài)结算公司综合清算(suàn)会员签订客户清(qīng)算协议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交(jiāo)易及时纳(nà)入(rù)集(jí)中清(qīng)算。境(jìng)外机构通过场外结算公司或(huò)其综合清算会(huì)员完成保(bǎo)证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外(wài)清算机(jī)构如何进行衍(yǎn)生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作(zuò)为中央对手方(fāng)针(zhēn)对(duì)已成(chéng)交的(de)交易充当(dāng)买(mǎi)方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与买方和(hé)卖方建(jiàn)立两个新合(hé)约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北(běi)向互换通”业务(wù)中，境外(wài)与(yǔ)境(jìng)内参与者达成(chéng)的交易在(zài)经过(guò)上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司的集(jí)中清算审核后(hòu)，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成为三(sān)个独立的新(xīn)合约，分别为境外参(cān)与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清算所与境内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参与者之间将不(bù)再存在合同关系。对于未纳入集中清算的(de)交易，依(yī)照成(chéng)交双方约定的(de)处置(zhì)方式进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场景下的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境(jìng)支付(fù)系统办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结算公司可在(zài)境内银行开立人(rén)民币基本(běn)存款账户和(hé)人民币“互换(huàn)通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易结(jié)算需要在应(yīng)急情况下(xià)所(suǒ)融(róng)入资金的(de)本(běn)息和费用以及符合(hé)中国人民(mín)银行(xíng)规定的其他收入(rù)支(zhī)出等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换通”业务风控方案的(de)一部分(fēn)，上海清算所与场外结算公司将(jiāng)针对(duì)双方(fāng)清算所(suǒ)之间的(de)风险敞口建立“互(hù)换(huàn)通”资源池安(ān)排(pái)。双方向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立(lì)于(yú)每一(yī)中央对手方从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算(suàn)基金(jīn)之外(wài)，不用于任何(hé)会员机(jī)构的违(wéi)约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的资金存(cún)放(fàng)在(zài)以上海清(qīng)算(suàn)所名义于境内开立的(de)“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关(guān)账户(hù)内资金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债(zhài)权(quán)债务登记及额度管理(lǐ)要(yào)求(qiú)。场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算(suàn)所每日(rì)基于双方清算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行办理人(rén)民(mín)币(bì)或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及(jí)时履行(xíng)报送义务。上海清算(suàn)所和境内资源池存管银行应(yīng)当向人(rén)民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民(mín)币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境(jìng)内(nèi)结(jié)算银(yín)行(xíng)应当进行跨境人(rén)民(mín)币收(shōu)支信息(xī)报送(sòng)。上海清算所、境内投资(zī)者等相关主体应(yīng)当按照规定履行国际收支统计(jì)申报义(yì)务，原则(zé)上(shàng)“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)和资源池业务由上海清算(suàn)所集中进行国际(jì)收支统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算(suàn)所(suǒ)清算(suàn)的交易或资(zī)金收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进(jìn)行(xíng)国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”实行额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名义本(běn)金净额每日(rì)不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币(bì)（即(jí)上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间净(jìng)头寸对应的“互换(huàn)通”资源(yuán)池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时调整额度，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人民(mín)币购售业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于调(diào)整人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民(mín)币购售业(yè)务(wù)范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银行办公厅关(guān)于加(jiā)强境外(wài)金融机构进入银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场开展人民(mín)币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善(shàn)人民币购售业务境外参(cān)加行和境外清算(suàn)行进(jìn)入银行间外汇市(shì)场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境(jìng)外(wài)参加行的业务模式(shì)、产品种类和(hé)信息报送等(děng)相关安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务(wù)管理规定(dìng)，香港结(jié)算行在境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其(qí)相关的境外投资(zī)者在本机构(gòu)的资金兑(duì)换是基于“北向互(hù)换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期(qī)或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持(chí)有外汇(huì)的(de)境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇(huì)的境外(wài)投资(zī)者可(kě)在香(xiāng)港结(jié)算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结(jié)算行由此(cǐ)所产生的(de)头寸可到境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者可选择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结(jié)算行为(wèi)境外投资者(zhě)办(bàn)理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实(shí)性审(shěn)核相(xiāng)关(guān)工作(zuò)，确(què)保(bǎo)所兑换的资金用于(yú)“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)。其交易到(dào)期所得(dé)的人民(mín)币资(zī)金(jīn)，可继续投资(zī)，如用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投资(zī)用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北(běi)向互换通”交易(yì)报(bào)告(gào)有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融市场基础设施应当(dāng)向中国人民银行认可的交易报告库(kù)报告(gào)“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交(jiāo)易中心是(shì)中(zhōng)国人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)达成的(de)“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根(gēn)据需要向基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外(wài)投资者投资活(huó)动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易(yì)平台、境(jìng)内外清(qīng)算机(jī)构将(jiāng)制订(dìng)配套(tào)的业务规则等文(wén)件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民银行将根据(jù)市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外(wài)，两地(dì)你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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