财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反弹(dàn)，据(jù)上(shàng)海钢联发布数(shù)据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价(jià)格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带(dài)动购车需求预期的(de)提振。乘联(lián)会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让消费者(zhě)感受到汽车(chē)消费的火(huǒ)热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士提到，目(mù)前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有(yǒu)产业人士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届(jiè)时(shí)电池(chí)厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度(dù)会有明显的(de)提(tí)升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察(chá)下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前(qián)对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年(nián)四季(jì)度开(kāi)始便(biàn)启动大规(guī)模去库(kù)存举措，这一(yī)举措在一季(jì)度(dù)实际(jì)上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的产(chǎn)线也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后续将根据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到(dào)2022年(nián)第一季度的(de)水平(píng)。材料(liào)价(jià)格和库(kù)存水平(píng)，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车(chē)工业协会常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电池行(xíng)业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未来走(zǒu)势进行预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列(liè)的数据(jù)验证锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析人士(shì)指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而(ér)在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格变化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格率先实(shí)现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨(mò)、极片粉(fěn)等系(xì)列(liè)材料(liào)价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)的库存(cún)也(yě)已经逐步恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车(chē)市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车销量数据(jù)来看，其月销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回暖速(sù)度超过往年。随(suí)着二(èr)三季度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中(zhōng)上游(yóu)的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有望(wàng)迎(yíng)来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回(huí)涨的(de)空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价(jià)格(gé)谈判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带(dài)来的(de)碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定(dìng)，也(yě)将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业等企业持续推(tuī)进电(diàn)池回收布局(jú)，来(lái)自终端材(cái)料回(huí)收(shōu)的产能也(yě)在(zài)稳步(bù)爬坡(pō)。相关(guān)数(shù)据(jù)显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端的布(bù)局(jú)，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作(zuò)模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节(jié)的价格(gé)以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则(zé)认为，当前(qián)上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求端(duān)稍有好转，但是并不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个(gè)下游获利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的价格下跌(diē)过(guò)快，但(dàn)这并(bìng)不(bù)为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲击(jī)的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格(gé)矿业(yè)一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经(jīng)出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司(sī)如天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得更多(duō)市场份额，行业(yè)将变得更(gèng)集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高(gāo)入局的(de)新公司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去(qù)年(nián)热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价(jià)格下跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的(de)成本(běn)。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即(jí)使(shǐ)拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的(de)分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过(guò)长协确(què)定(dìng)，按(àn)市价(jià)定期调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更(gèng)低成(chéng)本的(de)资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更(gèng)能容(róng)忍(rěn)低价，并(bìng)能在上游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下降带来(lái)的连(lián)锁反应，并不(bù)是(shì)一个下(xià)游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会(huì)受益，但锂价的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些(xiē)车企的(de)三年长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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