在华尔街(jiē)经济学家和(hé)央行官员(yuán)争论(lùn)美国经济是否以及(jí)何(hé)时会(huì)陷入(rù)衰退之(zhī)际，大型基金经理们并没有坐(zuò)等(děng)答案揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到，越来越多的专业选股人士将(jiāng)资金从银行等对经济敏感(gǎn)的股(gǔ)票中撤出，转而投资公用事业(yè)和(hé)基本消费品(pǐn)等(děng)在经济低迷(mí)时期(qī)被视(shì)为具有弹性的股(gǔ)票。

　　美国(guó)银行汇编蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思(biān)的(de)数据显示，同时做(zuò)多和做空的对冲基金已将其周(zhōu)期性股(gǔ)票与(yǔ)防御性股票的比例(lì)降至至少2012年以来的最低(dī)水平。对于只做多的(de)基金经理来说(shuō)，他们对周期性公司(这些(xiē)公司的(de)命运取决(jué)于商业周期的起伏)的相(xiāng)对(duì)敞口接近(jìn)2008年以来的最低水平。

　　这一切(qiè)都突显了主动投资(zī)领域的悲观情绪(xù)仍在加剧，尽管(guǎn)美(měi)股从去(qù)年10月(yuè)低点反弹，增加(jiā)了5万亿美(měi)元(yuán)的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的(de)美国银(yín)行策略师表示，主动选(xuǎn)股(gǔ)者“为2009年式的衰退做(zuò)好了准备”。

　　周期股相对防御(yù)股的比例(lì)降至近10年低点

　　最(zuì)近(jìn)对防御股的偏好与去年不同，当时对衰退的担(dān)忧蔓(màn)延，主动型基金紧(jǐn)紧抓(zhuā)住(zhù)周期(qī)股。这一立场表明(míng)，人们相(xiāng)信美联储有能(néng)力通过(guò)积极的抗通胀行动实现软(ruǎn)着陆(lù)。现在，这(zhè)种乐观(guān)情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据进一(yī)步证(zhèng)明(míng)，专业人士持(chí)续看空(kōng)股市。在(zài)美国银行4月(yuè)份对(duì)基(jī)金经理的最新调(diào)查中(zhōng)，现金持(chí)有量保持在较高水平，相(xiāng)对(duì)于(yú)股票，债(zhài)券比2009年以来的任何时(shí)候都更受青睐(lài)。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃(táo)离时，只做多的基(jī)金被迫(pò)成为FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股(gǔ)者的(de)谨慎态度与(yǔ)基于图(tú)表信(xìn)号配置(zhì)资产的计算(suàn)机驱动策略(lüè)形成了鲜明对比。由于股市稳(wěn)步上(shàng)涨和市场波(bō)动性(xìng)下(xià)降，趋势追踪基金(jīn)和(hé)波动(dòng)性目(mù)标基金等(děng)系(xì)统性资金管理公(gōng)司(sī)近几个月(yuè)增加(jiā)了股(gǔ)票(piào)持有量。

　　德意(yì)志银行(xíng)的投资(zī)者仓(cāng)位模型最能说明这种分歧立场(chǎng)。德意志银行称(chēng)，量化基金继(jì)续抢购股票，而(ér)自(zì)由裁(cái)量投(tóu)资者的敞口已降至(zhì)一年区间的(de)底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部(bù)分(fēn)归(guī)因于那些对价格不敏感(gǎn)的量(liàng)化投资(zī)者，他们别无选择，只能(néng)在股价上涨时(shí)买入股票。看空者还警告称，持续数月(yuè)的股市反弹是不可持(chí)续(xù)的。由于标普500指数(shù)几次突破4200点的尝试都(dōu)以失败(bài)告终，缺乏动(dòng)能可能会限制(zhì)量化基金的需求。另(lìng)一方(fāng)面，新一(yī)轮的抛售可能会(huì)促使量化基金改变路线，并退出股市。

　　好于(yú)预期的经济数据和企(qǐ)业财报也提振股市。尽(jǐn)管(guǎn)各公司在本财报季的业绩超出预(yù)期，但目前来看，这还不足(zú)以(yǐ)让美国企业重回增长(zhǎng)轨道。就连美联储官员也预测(cè)今(jīn)年(nián)晚(wǎn)些时候(hòu)会出现(xiàn)“温(wēn)和衰退(tuì)”。

　　不过，美国(guó)银行的(de)Subramanian表示，以史为鉴，过早(zǎo)地为经济衰(shuāi)退做准(zhǔn)备而采(cǎi)取防御措施(shī)，最终可能会付出高昂(áng)的(de)代(dài)价。

　　Subramanian发(fā)蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思color: #ff0000; line-height: 24px;'>蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思现10个最具周(zhōu)期性的行业往往在(zài)衰退前的(de)6个月(yuè)内表现(xiàn)优异(yì)。直到真(zhēn)正的经(jīng)济衰退(tuì)到来，防(fáng)御性(xìng)股票才开始大放异彩，尽(jǐn)管(guǎn)它们的(de)领先地位通常会在(zài)下(xià)行(xíng)周期结束前逆转。

　　美(měi)国银行的经济学家(jiā)预(yù)计，美国经济衰退(tuì)将从第(dì)三季度(dù)开(kāi)始。

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