随(suí)着公募基金2023年一季报披露(lù)拉(lā)开帷幕(mù)，多(duō)位知名基(jī)金经理调仓(cāng)换(huàn)股以及(jí)对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李晓星在(zài)一季报中表示(shì)，看好半导体(tǐ)、电动车(chē)、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈(tán)到(dào)了自己对(duì)AI领域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一(yī)季(jì)度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从(cóng)银华基金李晓星在(zài)管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银(yín)华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心选一(yī)年持(chí)有(yǒu)A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年(nián)持(chí)有期(qī)、银华心享一年(nián)持(chí)有、银华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持有A 则(zé)在(zài)一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较(jiào)去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金(jīn)产品大幅(fú)提高了港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)，比如(rú)银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.93％上升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前十大(dà)重仓股变动较大(dà)。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密成为第一大(dà)重仓股，截至一季报(bào)，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为第(dì)7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一(yī)季度，该基(jī)金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基金(jīn)君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今年(nián)国(guó)内的宏观(guān)判断依然是经济(jì)整体稳健复苏(sū)，产(chǎn)业结(jié)构(gòu)调整(zhěng)继(jì)续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复(fù)；我们判断由(yóu)于国家(jiā)自身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们(men)的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季(jì)度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人(rén)工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的(de)技术，现象级(jí)应(yīng)用推(tuī)出(chū)后，国内外各巨头加速入(rù)局(jú)。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中在(zài)半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在(zài)景(jǐng)气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导体(tǐ)下行(xíng)周期接(jiē)近(jìn)尾(wěi)声，经历了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望(wàng)率先回(huí)暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估(gū)值(zhí)已经处于历(lì)史偏低的(de)位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注(zhù)利空。我(wǒ)们(men)总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对(duì)于一(yī)个下(xià)跌(diē)板块(kuài)的应(yīng)激式反应。在去年的中报(bào)中，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业(yè)、信(xìn)澳科技(jì)创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则(zé)退(tuì)出前十(shí)大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是天(tiān)齐(qí)锂业，今年(nián)一(yī)季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情(qíng)复苏后的调整修(xiū)复，经济先(xiān)是在(zài)大家“强复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明显的杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物(de)回暖，但(dàn)基于“强预期，弱(ruò)现实”的(de)担(dān)忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的(de)整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下(xià)多位基金(jīn)经理(lǐ)也(yě)发布了一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益投资部总监(jiān)王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目(mù)前处在(zài)一(yī)个(gè)温和复苏(sū)的通道，在海外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会(huì)流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权(quán)益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表(biǎo)示(shì)持(chí)了部分短(duǎn)期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率预(yù)期的变化调杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物整(zhěng)了一部分科(kē)技(jì)持(chí)仓。具体来(lái)看，以其代表(biǎo)作中信(xìn)保诚创新(xīn)成(chéng)长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电(diàn)等个股，人福(fú)医药(yào)“新进(jìn)”前(qián)十(shí)大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于(yú)人工智能(néng)这一(yī)非(fēi)常(cháng)宏大的(de)命(mìng)题，他目前持(chí)谨慎乐观的态(tài)度(dù)。首先我们相(xiāng)信这(zhè)是一项会对(duì)目前的生产和生活方式带来重大变化的(de)技术变革，值得我们(men)投(tóu)入(rù)非常(ch杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物áng)多的精力(lì)去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目(mù)前还(hái)无(wú)法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业(yè)格局带来的(de)影响，也不能给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰(xī)的(de)定价，因此我们一季度暂时还没(méi)有明(míng)显增加(jiā)相关的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到了(le)一些(xiē)短期因(yīn)素(sù)的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资(zī)者预期变(biàn)化(huà)导致部(bù)分个股出现了较(jiào)大回调，目前(qián)行业(yè)整体估值水平(píng)处于历(lì)史较(jiào)低位置，而这两个行业未来的发(fā)展方(fāng)向(xiàng)还(hái)是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发(fā)布了一(yī)季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚表示，一季(jì)度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节(jié)之间将如何(hé)分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了(le)什么程度以及(jí)渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本原理告(gào)诉我们，价值(zhí)会(huì)随着(zhe)时间增(zēng)长，而非随(suí)着利润波(bō)动。所以(yǐ)在海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它(tā)带来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我们会一(yī)如既(jì)往，不去猜测和追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作(zuò)为例，该基(jī)金(jīn)在一季(jì)度减持(chí)了中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集(jí)团，增持(chí)了工商(shāng)银(yín)行(xíng)、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没有大(dà)的变化，是(shì)因为长期(qī)观(guān)点没有大的变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结合(hé)当前(qián)市场(chǎng)提供的较(jiào)低(dī)估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以(yǐ)在热点不断切(qiè)换的市(shì)场中保持平(píng)和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学(xué)习，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一(yī)天。

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