5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证券(quàn)交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第(dì)一季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股(gǔ)的买(mǎi)方(fāng)机构(gòu)之一，景林的动向受到(dào)了市(shì)场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至1成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思7.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美元规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一(yī)季度(dù)末，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市场持(chí)有34家上(shàng)市(shì)公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林(lín)共建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面(miàn)，景(jǐng)林(lín)资(zī)产一季(jì)度前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达(dá)、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头号重仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度(dù)持(chí)仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价(jià)表现看(kàn)，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四季(jì)度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头(tóu)在今年(nián)2月初便戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林新建仓的(de)英(yīng)伟(wěi)达，空(kōng)降(jiàng)前十大(dà)重仓(cāng)股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度末(mò)持(chí)仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新(xīn)东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林(lín)资(zī)产一季(jì)度还建仓(cāng)了(le)好未来(lái)，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述两只教育个股股(gǔ)价均处于(yú)震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮(liàng)眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对(duì)“教(jiào)育”的需求依(yī)然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策(cè)推行之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公司退出离开(kāi)，使得行(xíng)业(yè)竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来(lái)说，凭(píng)借多(duō)年(nián)积累的口(kǒu)碑(bēi)和(hé)公(gōng)信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个(gè)别头(tóu)部企业在K9学科之(zhī)外的(de)教育领域业务(wù)基(jī)础扎实，原有的留(liú)学等业(yè)务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播(bō)电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公(gōng)司的利(lì)润和现金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的估值下(xià)有足(zú)够的安全边(biān)际。在(zài)过去几个季度的财报中，我们看到了相关(guān)的积(jī)极信(xìn)号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教育(yù)领域也颇为看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员(yuán)会公开资料(liào)显示(shì)，截至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末，高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大(dà)举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投(tóu)机之(zhī)风

　　自(zì)五一(yī)节(jié)过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中特估支(zhī)线也由暗(àn)转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一(yī)两天，随(suí)后便开始持续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交(jiāo)易日成交额超(chāo)万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录(lù)，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结(jié)。周三(sān)时(shí)，市场成交量尚且(qiě)保持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四(sì)便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日成(chéng)交额连续(xù)两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧(jù)降温，市(shì)场观(guān)点(diǎn)认为，主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是(shì)5月11日晚间发(fā)布(bù)的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增(zēng)734亿元(yuán)，但是考虑到去(qù)年4月基数(shù)的异常，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低(dī)于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落再度成为(wèi)信贷(dài)回落的主要(yào)原因。而企业中长期贷(dài)款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带动(dòng)社(shè)融增速回(huí)落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名(míng)光大(dà)证券(quàn)的点(diǎn)评(píng)称，4月下(xià)旬票据(jù)利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今年国股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压(yā)力很大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等(děng)低效资产，对分行(xíng)收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要(yào)接近零利率(lǜ)了，信贷再度(dù)出现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜(xié)率过(guò)于陡峭化(huà)产(chǎn)生的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存(cún)量(liàng)资(zī)金博(bó)弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特(tè)估，今(jīn)年已然(rán)累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月(yuè)还有多(duō)只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而人(rén)工智(zhì)能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再(zài)想继续向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见的(de)在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)的(de)难处，在(zài)业绩和投资信仰之(zhī)间(jiān)无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当(dāng)下市(shì)场投(tóu)机之风大盛，认(rèn)为(wèi)当下市场交易机(jī)制应(yīng)要有所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红(hóng)红火火，但(dàn)很(hěn)多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人(rén)工智能，游资炒作(zuò)的(de)“星辰大海”，根本(běn)不符合(hé)他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本(běn)就(jiù)是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦难言.......

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