今年(nián)A股市场最为火热的“中特(tè)估”板(bǎn)块(kuài)又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分(fēn)券(quàn)商近期对于基金的发行(xíng)导向转为保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士(shì)表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服(fú)务(wù)央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认识(shí)央企，支持央企利用(yòng)资本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市公司(sī)实现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　<酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗img alt="3只央企主题ETF“官宣”发(fā)行，“十问十答”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183018946.png">

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集(jí)上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认(rèn)购份(fèn)额小于(yú)50 万(wàn)份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管(guǎn)酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君(jūn)了解，上(shàng)交所拟定于(yú)5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值促(cù)进(jìn)央(yāng)企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系(xì)，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企(qǐ)估值回归合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等(děng)相关领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次会(huì)议(yì)或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看(kàn)好央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券商、基(jī)金工商(shāng)各(gè)方对(duì)此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少(shǎo)央企(qǐ)主题基金，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券商会(huì)参(cān)与其中一只央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低(dī)基(jī)金首发的(de)考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战不会(huì)在此(cǐ)次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续(xù)推向(xiàng)市场，而(ér)不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不(bù)会过(guò)度拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目(mù)前市(shì)场上非常关(guān)注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带(dài)来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为(wèi)今年(nián)以来资本市场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南(nán)方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大(dà)公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等(děng)多家机构，还各(gè)申报了(le)主、被动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置(zhì)央(yāng)企(qǐ)特色指数(shù)、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席易会满提出(chū)“探(tàn)索建立具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，促进市场资(zī)源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成熟(shú)完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的(de)价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持(chí)实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发(fā)展的重要(yào)基(jī)础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的(de)产品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备(bèi)了不(bù)少央国企主题基(jī)金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估(gū)值体系，有助于提升市场对国有上市企业的(de)关(guān)注(zhù)度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各(gè)类(lèi)因素(sù)做(zuò)进一步的研究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在新环(huán)境下的(de)资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆表示，从长期(qī)来看(kàn)，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国家战略发(fā)展的(de)“排(pái)头兵(bīng)”，不断(duàn)受到(dào)政策的(de)支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断(duàn)完善中国(guó)特色现代资(zī)本市场下，预计(jì)国资央(yāng)企有(yǒu)望迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企的(de)估值重塑(sù)提供了(le)市场认可的基础。从盈利能(néng)力方(fāng)面(miàn)来看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平，体现出央国(guó)企较(jiào)强的(de)“价值(zhí)创造”能(néng)力。从成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗下(xià)上市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央国企上(shàng)市公司(sī)质量的提(tí)升或将成(chéng)为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部(bù)基金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利(lì)能(néng)力相比(bǐ)A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个(gè)人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估(gū)值体系的推进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数具备较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回(huí)报指数是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数(shù)由国新(xīn)投(tóu)资有限公司定制，主要选取(qǔ)国(guó)务院(yuàn)国资(zī)委下属现 金分红或(huò)回(huí)购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券(quàn)作(zuò)为(wèi)指数样本， 以反映央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)主题上(shàng)市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石(shí)油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大(dà)成(chéng)份股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高(gāo)回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和网(wǎng)下(xià)股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集(jí)规(guī)模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在认购金额(é)低(dī)于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上(shàng)，广发(fā)旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)。多家公(gōng)司(sī)后续(xù)将安排(pái)做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三(sān)家基(jī)金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金指数投资(zī)部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采取了双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历(lì)史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和(hé)上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整体平均盈(yíng)利高(gāo)于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国特色估值体系(xì)背(bèi)景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求(qiú)分享(xiǎng)高(gāo)质(zhì)量发展成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮(lún)了，板块持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值(zhí)仍处于较低分(fēn)位(wèi)水平(píng)。截(jié)至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央(yāng)企指(zhǐ)数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观点来(lái)看，多(duō)家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就(jiù)是(shì)央(yāng)国企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)。部分券商(shāng)的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国企价值(zhí)重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在(zài)新一(yī)轮国(guó)企改革和(hé)中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国(guó)企价值重估行(xíng)情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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