分(fēn)析人(rén)士(shì)称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行(xíng)为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对重要(yào)货币市场基金的基金管理人提(tí)出(chū)了更为严(yán)格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能(néng)会对部分追求高收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要货币(bì)市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较(jiào)大或者(zhě)投资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他(tā)金(jīn)融机构或者金融产(chǎn)品关联性(xìng)较强，如(rú)发生重大风险，可能对(duì)资本市(shì)场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利(lì)影(yǐng)响的货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下(xià)列任(rèn)一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作(zuò)日内主动向(xiàng)中国证监(jiān)会报告(gào)：基(jī)金资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认定的符合重(zhòng)要货币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币(bì)A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币A三(sān)只基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币(bì)持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万(wàn)个的货币市场基(jī)金，监管要(yào)求更加严格，基金管理(lǐ)人需要(yào)增(zēng)强抗风(fēng)险能力，并(bìng)明确风险防控与(yǔ)处置机(jī)制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公司(sī)更加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新(xīn)规一(yī)脉相承，都是为(wèi)了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹配的合理水(shuǐ)平(píng)。随着资管(guǎn)新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富(fù)管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的附(fù)加监管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循(xún)长期稳健的经营和(hé)投(tóu)资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应对等方面的能(néng)力水平与重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基(jī)金(jīn)经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高(gāo)级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或(huò)者间接(jiē)与重要货币(bì)句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的投资(zī)运(yùn)作指标方面(miàn)，也(yě)需要(yào)满足多(duō)项(xiàng)要求。例如(rú)，持(c句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思: #ff0000; line-height: 24px;'>句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思hí)有一家公司(sī)发行的证券(quàn)市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金(jīn)托管人资格的同(tóng)一(yī)商业银行发行(xíng)的金(jīn)融(róng)工具(jù)占基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资(zī)于(yú)流动性受(shòu)限资(zī)产的规模合计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆(gān)比例不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基金(jīn)交易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确认大额申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购(gòu)申(shēn)请后导致(zhì)其持(chí)有份额(é)超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的管(guǎn)理费、托管费中计(jì)提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币(bì)市场基金规模(mó)较大、投资者数量较(jiào)多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现(xiàn)风险事件时，可(kě)能会对(duì)金融市场的流(liú)动性安全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从(cóng)考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期(qī)、可(kě)变(biàn)现资产的限制，都是(shì)为(wèi)了更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币市场基金防(fáng)范流(liú)动性风(fēng)险的能(néng)力(lì)将进一(yī)步提升，将有(yǒu)效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部(bù)分货币市场(chǎng)基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的风险防(fáng)控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规(guī)定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基金管理人应当综合评估(gū)重要货币市场基金(jīn)各(gè)类风(fēng)险的成因、表现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场(chǎng)主体共同(tóng)制(zhì)定(dìng)合理有效的(de)风险应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应(yīng)当报中国证监会备案(àn)，中国证监(jiān)会对(duì)风险应对(duì)预案(àn)的有效(xiào)性、合理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会(huì)牵头相关部门成(chéng)立风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依(yī)据风险应对(duì)预案(àn)等(děng)对重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)实施风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规(guī)定》的(de)实施对于投(tóu)资(zī)者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造(zào)成一(yī)定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资(zī)者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货(huò)币基(jī)金规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资者需要(yào)注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护(hù)低(dī)风险偏好的投资(zī)者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产品，货币(bì)市(shì)场基金(jīn)具有着投资者(zhě)数量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部分(fēn)规模较(jiào)大(dà)的货币规模基金(jīn)如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提(tí)升(shēng)了重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的资产安全(quán)要求，有利(lì)于保护投资者利(lì)益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，货币市(shì)场基(jī)金的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安(ān)全化(huà)程度(dù)将有提升，未来是否在公布(bù)的重点货币基金(jīn)名录内，可(kě)能是投(tóu)资(zī)者(zhě)选择考量的潜(qián)在背书因(yīn)素之一。预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

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