全球头(tóu)号(hào)对冲基(jī)金桥水的最新调仓情况(kuàng)曝光(guāng)了！

　　根(gēn)据(jù)其向美国证(zhèng)交会提(tí)交的13F文(wén)件(jiàn)显示，桥(qiáo)水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度(dù)末的美股持仓(cāng)市值达到(dào)163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季(jì)度末有(yǒu)所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升(shēng)为其(qí)第一(yī)大重仓，但桥水减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还(hái)减(jiǎn)持(chí)了宝(bǎo)洁、百(bǎi)事(shì)可乐(lè)、可口可(kě)乐、沃尔玛(mǎ)等多(duō)只消费股；另外桥水(shuǐ)加仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等(děng)，但是(shì)减持(chí)了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水(shuǐ)最新观点(diǎn)表(biǎo)示(shì)，其(qí)非常看好(hǎo)黄金，认为黄金可能正处于持续(xù)增长(zhǎng)期的开端。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)美股持(chí)仓市值近164亿美(měi)元

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露了最新的(de)13F文件，桥水基金今年(nián)一季(jì)度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元(yuán)。

　　我(wǒ)们来看(kàn)看桥水在今年一季(jì)度(dù)的美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)变动情况，数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年3月末(mò)，桥水在(zài)美股的(de)持仓总市值达到(dào)163.88亿美元，较去(qù)年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基金，桥水的(de)美股组合仅占总资产很(hěn)小的一部分。

　　在这个季度(dù)，桥水在(zài)不断卖卖卖，清仓了(le)228只证券，减(jiǎn)持了360只证券；同时也积极买进，新(xīn)进(jìn)了(le)118只证(zhèng)券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减(jiǎn)持多只(zhǐ)消费股

　　今年(nián)一季度末，桥水的前(qián)十(shí)大重仓标的的集(jí)中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)今年一季(jì)度末晋(jìn)升为桥(qiáo)水的(de)第一大重(zhòng)仓(cāng)，加仓了(le)331万股左右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末(mò)持(chí)仓市(shì)值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较(jiào)上(shàng)一季度(dù)都(dōu)有所减持，期末持仓(cāng)市(shì)值分(fēn)别(bié)为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水持有多只消费品个股，但(dàn)是今年一季度都进行了减持(chí)，比如其第三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉(diào)了5万(wàn)股左右，期(qī)末持(chí)有494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了(le)百事可乐、可(kě)口可乐，持股数量分别(bié)降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别(bié)位列(liè)第五、第六(liù)大重仓股；另外，桥水还减持了(le)麦(mài)当劳(láo)、开市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的(de)减持(chí)幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增(zēng)至(zhì)358.75万股，期末持股市(shì)值(zhí)为5.56亿美元(yuán)，位列第(dì)四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基(jī)金君梳理了桥水基金美股前(qián)30大重仓，其中(zhōng)增持的标的还包(bāo)括(kuò)谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量(liàng)增(zēng)至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸(liǎn)书Meta，持(chí)股增至(zhì)100.18万股，持有市值为2.12亿(yì)美元；此外(wài)，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现，桥水在一季度减持的标的相(xiāng)对较多(duō)，除去前十大重仓，桥水(shuǐ)还减持了先(xiān)锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数(shù)量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外(wài)桥水减(jiǎn)持(chí)幅度较大(dà)的还有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美(měi)元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万(wàn)股，持有市值为1.56亿美元；减持(chí)了(le)塔吉(jí)特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有(yǒu)市值为1.10亿美(měi)元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水在一季(jì)度还减(jiǎn)持了其特别看好(hǎo)的(de)黄金资产，卖(mài)出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至(zhì)88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿美元。该基(jī)金从去年年底以来出现(xiàn)较大涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥(qiáo)水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联(lián)席首(shǒu)席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄金可能正处于(yú)持(chí)续增长期的开端，因(yīn)为全球对美元去杠杆化的推动仍是(shì)金价的长(zhǎng)期(qī)支撑。她表(biǎo)示，黄金被低估了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她(tā)还(hái)说，黄金在全球货币市场中日(rì)益重要，这(zhè)使得它不仅(jǐn)仅是对抗债券市(shì)场和利率的工具(jù)。另(lìng)外，地缘政治动荡不会1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤(huì)消失，这是对黄(huáng)金的长(zhǎng)期支撑。不(bù)仅如(rú)此，由(yóu)于全(quán)球通胀水平(píng)仍相对较高(gāo)，黄金将(jiāng)继(jì)续吸引投资(zī)者，以对冲购买力下降(jiàng)的风险。

　　桥水(shuǐ)最新(xīn)观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联合首席(xí)投(tóu)资官鲍(bào)勃·普(pǔ)林(lín)斯分享了他在2023年一季(jì)度的最新观察(chá)。

　　他指出，名义支出水平(píng)高于经济体的生(shēng)产能力(lì)，导致通胀率远高于目标水平，美(měi)国和(hé)其他西方(fāng)经济体(tǐ)处于看(kàn)跌失(shī)衡中(zhōng)。为了纠正这(zhè)种失(shī)衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美各(gè)国央(yāng)行一直在(zài)实(shí)施紧缩(suō)政策——目前紧缩政策造(zào)成的负面影响(xiǎng)初现苗头。但一(yī)切才(cái)刚刚开始(shǐ)，恢复(fù)均衡(héng)将会给(gěi)经(jīng)济和市场带来一定的负(fù)面(miàn)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相比(bǐ)之下，亚洲(zhōu)经济(jì)体的经济更加接(jiē)近于均(jūn)衡——支出(chū)与劳动力产出(chū)水平(píng)一致，通胀可控(kòng)，政策制定者有足够的空间提(tí)振经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称，在大部(b1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤ù)分西方(fāng)国(guó)家(jiā)，货币政(zhèng)策紧缩(suō)扭转了流动性(xìng)方向，促使人们(men)抛售资产持有现金。紧(jǐn)缩政策推(tuī)高(gāo)了折现率（即现金未来实(shí)际收益(yì)率的预(yù)期），但迄今为止尚未(wèi)严重影响风险(xiǎn)溢价和经济增(zēng)长，上述情(qíng)况极有可能在周期(qī)的(de)下一阶(jiē)段出现(xiàn)。与西方国(guó)家相(xiāng)比，中国、日本和许(xǔ)多亚(yà)洲国家和地区处(chù)于周(zhōu)期的不(bù)同位置，这(zhè)些国(guó)家和地区(qū)的(de)政(zhèng)策制定者支持货币和信用流动，这降低(dī)了折(zhé)现率和(hé)风险溢价(jià)，促进(jìn)了(le)经济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美联储加(jiā)息(xī)，桥水基金(jīn)在其(qí)官微发文称，“上周美联储加(jiā)息25个基点。虽然没有(yǒu)明确声明加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍(bào)威(wēi)尔讲话清楚表(biǎo)明，美联储希望持(chí)观望(wàng)态度(dù)。这符合我们对当前形势(shì)的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情带来的(de)影(yǐng)响，许多发(fā)达经济体都推(tuī)出(chū)了大(dà)规模财政刺激政策，引发了通胀问题。为(wèi)了应(yīng)对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取了最(zuì)激(jī)进的应对通胀(zhàng)的举措，在(zài)不到(dào)18个月的时(shí)间里，美联储加息500个基(jī)点，并迅速减持债券。目(mù)前，虽然美国经(jīng)济尚未出(chū)现严重问题，但名义(yì)支(zhī)出(chū)已经(jīng)放(fàng)缓。如果(guǒ)美联储进一步(bù)收(shōu)紧政策，银(yín)行业就会继续承压(yā)，从而影(yǐng)响信(xìn)贷供应。上周，美国第(dì)一共和银行(xíng)被(bèi)接管，再次凸(tū)显美国金(jīn)融体系面临压力，股市和债券收益率出(chū)现下跌。美国可能需要（也可(kě)能不需(xū)要）进一步(bù)收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可以评(píng)估形(xíng)势再做出决(jué)策。

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