今年1月，美国政府债务(wù)余额又一次触及(jí)法(fǎ)定上(shàng)限，这标志着美国再度陷(xiàn)入(rù)债(zhài)务违约的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国财(cái)政部长耶伦(lún)已经多次警告称，如果(guǒ)国会不(bù)尽早采取(qǔ)行动暂停或提高(gāo)债务上(shàng)限，美国(guó)政(zhèng)府最早可能(néng)6月1日出现债务(wù)违约(yuē)——而这将对(duì)全球经(jīng)济和(hé)金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临(lín)债务(wù)违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进行争斗，这些画(huà)面在(zài)近些年似乎频频上(shàng)演。那么，引发(fā)这一(yī)危(wēi)机的根本——美国债务和债务上限究(jiū)竟(jìng)是怎么(me)回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为(wèi)何要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债(zhài)务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解(jiě)美国政府的债务从何(hé)而来，以及其(qí)为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部(bù)分时(shí)期都处于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府(fǔ)支出(chū)在(zài)多数总(zǒng)统任期内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务(wù)规模也(yě)一直随着(zhe)政府(fǔ)赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债务规模(mó)更是大幅增长。这一方(fāng)面(miàn)是(shì)由(yóu)于新(xīn)冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使(shǐ)得(dé)美国政(zhèng)府背负(fù)了庞大支出压力，另一方(fāng)面(miàn)，还因(yīn)为美国人口(kǒu)老龄化导致政(zhèng)府医疗(liáo)支出(chū)不断上(shàng)升，拜登政(zhèng)府推出的大(dà)规模基建政(zhèng)策(cè)导致财政支(zhī)出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税(shuì)收(shōu)收入并没有跟上支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准(zhǔn)了(le)减(jiǎn)税(shuì)政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在(zài)收入(rù)和支出此消(xiāo)彼长的双(shuāng)重压(yā)力下，美国的赤字规模(mó)近年(nián)来如滚雪球一般(bān)扩大，债(zhài)务规模也就因此不断攀(pān)升，在近年来(lái)频频(pín)逼近债(zhài)务上限也就不足为奇(qí)了(le)。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为(wèi)何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务(wù)上限的出现(xiàn)，则最早可(kě)以追(zhuī)溯到(dào)上世纪初的第(dì)一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有(yǒu)明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫(gōng)要(yào)发债借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但(dàn)在(zài)1917年(nián)，由于一战使得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引发(fā)部分美(měi)国议员提出的反对（也(yě)有一些议(yì)员是为了反对美(měi)国参(cān)战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对联(lián)邦债(zhài)务进行限额规(guī)定，以(yǐ)此来限制(zhì)政(zhèng)府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国(guó)将加(jiā)入(rù)第二(èr)次(cì)世界大战，美国国(guó)会通过《公共债务(wù)法案》，实(shí)质上(shàng)正式(shì)确立(lì)了对美国政府债(zhài)务(wù)总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行(xíng)了修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提高债务上限就或多或少地(dì)成(chéng)为(wèi)了国(guó)会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国(guó)债务(wù)上限总共提(tí)高了100多次。尤其是自(zì)1960年(nián)以来，美国两党已经(jīng)提高(gāo)了78次债务上限(xiàn)，平(píng)均(jūn)每9个月就会提(tí)高(gāo)一次(cì)——其(qí)中共和党总统执政期(qī)间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统(tǒng)执政期间共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅(fú)度进一(yī)步加大，在最近几届总统任期内更是(shì)如此：在奥巴(bā)马任期内，美(měi)国最(zuì)新债(zhài)务上限为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了特(tè)朗普任(rèn)内，这(zhè)个(gè)数字(zì)提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)期间(jiān)，美(měi)国国会暂停了(le)债(zhài)务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时(shí)取消美(měi)国政府的支出(chū)限制，这(zhè)导致美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国国(guó)会(huì)最(zuì)新一次提高债务上限，美国债(zhài)务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的债务(wù)上限115亿美元，已经(jīng)足足(zú)增长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为什么美(měi)国不能(néng)取消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来(lái)说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财政部借款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除(chú)非国会调高(gāo)债务上限，否则白宫(gōng)无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为(wèi)什(shén)么(me)要“自(zì)我限制”，不能(néng)直接取消掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限会对美(měi)国(guó)政府造(zào)成限制，使其不(bù)能(néng)随心所以的举(jǔ)债，但(dàn)从(cóng)理(lǐ)论上来说，这(zhè)一限制也同(tóng)时对其美(měi)国政府的债务信用(yòng)提供了保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国作为手(shǒu)握美元霸(bà)权的超级大国，本身并不受到发(fā)行美钞的外在约束(shù)。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度(dù)举债，将(jiāng)会(huì)导(dǎo)致美元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那么(me)其债权(quán)信用将受到损(sǔn)害，原有债权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美(měi)元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美(měi)方对债权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美(měi)国债券的(de)最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过去被频频上(shàng)调的美国债务上限(xiàn)，为什(shén)么(me)在现(xiàn)在会陷(xiàn)入(rù)无(wú)法上调(diào)的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提(tí)高美国债务上限，往往需要美(měi)国国会两院的通(tōng)过。在此前的历史中(zhōng)，提高债(zhài)务上限在国会(huì)中绝大多(duō)数时候类似于(yú)一个“走(zǒu)过场崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读”的周期(qī)性(xìng)任务，两党并不会对此进行过于激(jī)烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧不断扩大(dà)，债务(wù)上限问题逐(zhú)步(bù)沦为两党(dǎng)的政治武器(qì)，被在(zài)野党用作(zuò)了与执(zhí)政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当(dāng)下美国(guó)两党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目(mù)前，美国(guó)民主党(dǎng)占据参议(yì)院多数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上(shàng)限，就需(xū)要和国会共(gòng)和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利用债(zhài)务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意削减开支，再崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读谈提高债务上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步(bù)，认(rèn)为应无条(tiáo)件提高债务上限，这就导(dǎo)致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间(jiān)周二(èr)（5月16日）再度(dù)与国会(huì)领导人会面(miàn)，讨论提(tí)高美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)的(de)计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意的是(shì)，如果拜登和国会领袖(xiù)们(men)在周(zhōu)二仍无法取得突破性进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕(pà)真(zhēn)就要(yào)无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往日本(běn)参(cān)加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚(yà)新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意(yì)味(wèi)着接下来留给拜登和两党领袖谈(tán)判的(de)时间将(jiāng)所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机将再次(cì)上演

　　事(shì)实(shí)上，十多年(nián)前，美(měi)国也曾(céng)上演(yǎn)过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类(lèi)似严峻(jùn)的违约(yuē)风险：时任美国(guó)总统奥(ào)巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难(nán)。奥巴(bā)马及民主党在最后(hòu)关(guān)头(tóu)妥协(xié)，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的(de)财政支(zhī)出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违约而(ér)仅(jǐn)仅(jǐn)是逼(bī)近违约(yuē)，这(zhè)一紧张局势也(yě)引发(fā)了全(quán)球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔(ěr)首(shǒu)次下调美国(guó)的主权信(xìn)用评级。这使(shǐ)得美(měi)国面临更高的(de)借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后(hòu)数(shù)年(nián)继(jì)续上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵(dǐ)消(xiāo)了当时两党谈判中的一(yī)些成本(běn)削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来(lái)说(shuō)，上述的市场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是(shì)短期(qī)影(yǐng)响。而更重(zhòng)要(yào)的是，从(cóng)长期来看，财政支出(chū)削减意味着美国(guó)多年的预算紧缩(suō)，这可能(néng)会产生(shēng)更(gèng)严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国(guó)的经济复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济(jì)政(zhèng)策研究所(suǒ)首席(xí)经济学(xué)家乔希(xī)·比文斯(sī)在回顾2011年债务危(wēi)机(jī)时表示(shì)：

　　“在(zài)实(shí)施(shī)这(zhè)些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们(men)仍处于相(xiāng)当低(dī)迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复苏持续(xù)的时间(jiān)远远(yuǎn)超(chāo)过了应有(yǒu)的时间……在接下来的六七(qī)年里，美国政(zhèng)府没有提供真正有价值的公共产品和服务，因为它们(men)（财政支出(chū)）被大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这场债务上(shàng)限危机，也(yě)被(bèi)许多(duō)人看作2011 年(nián)债务上(shàng)限危机的翻(fān)版：美国国会(huì)面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济(jì)也正处于类似的衰(shuāi)退环(huán)境之中。即便(biàn)美(měi)国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最(zuì)后(hòu)关头提高债(zhài)务上(shàng)限，由此带来的(de)短期市场(chǎng)动荡和(hé)长期经济(jì)损害，恐(kǒng)怕(pà)也将(jiāng)再次重演。

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