30年“不(bù)败”的(de)可(kě)转(zhuǎn)债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过(guò)如(rú)此低价可转债，与此(cǐ)同时(shí)，各类低价(jià)转债(zhài)接连雪崩。分析认(rèn)为，资(zī)金开始(shǐ)担心退(tuì)市和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也(yě)继续(xù)不(bù)乐(lè)观，自(zì)周二盘中冲高到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续回(huí)落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要指数(shù)和多数(shù)板块下(xià)跌(diē)，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指数和(hé)科(kē)创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网、建筑、有色等(děng)也(yě)跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价(jià)转债市场

　　30年没有(yǒu)过的(de)可转债退市历史，在(zài)今年5月一下被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝(lán)盾转债被(bèi)告(gào)知要退市，打(dǎ)破(pò)了30年来的可转债没有(yǒu)出现正股和转债退市(shì)的(de)历史(shǐ)。接着没(méi)几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债(zhài)已停牌(pái)，而搜(sōu)特转债还在(zài)交易(yì)。

　　退市(shì)危机之(zhī)下，搜特转债今日(rì)再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖(yá)式(shì)暴(bào)跌，面值(zhí)100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没(méi)什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面(miàn)临的(de)违(wéi)约(yuē)。彻底带崩了整个低价(jià)转债，过去的双低(dī)策略似乎(hū)也不再奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股思(sī)创医惠(huì)只跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞(sāi)力医(yī)疗只(zhǐ)跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破100元的(de)低价转(zhuǎn)债，而一年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债(zhài)价格低(dī)于(yú)100元。如(rú)今是多只接连闪崩断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二在(zài)券商(shāng)、银行等金融股带动(dòng)之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续(xù)下行，今(jīn)日又跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场(chǎng)持续(xù)走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券(quàn)近日策略(lüè)点评(píng)表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票(piào)据(jù)利(lì)率下行(xíng)，数据走弱(ruò)在(zài)方(fāng)向上不(bù)超预期，但幅(fú)度较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不(bù)匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与(yǔ)地产销售回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基(jī)数效应(yīng)外，主因C端新(xīn)增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷(dài)仍在(zài)修复(fù)→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾(shí)级(jí)而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数(shù)据反映(yìng)的制造(zào)业库存及(jí)产能周期位置(zhì)看，弹(dàn)性或有限。金(jīn)融数据(jù)再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢(huī)复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后(hòu)续来看市场回落空间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超(chāo)预期，外(wài)需仍有韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同(tóng)比增(zēng)长8.5％，好于市场预(yù)期(qī)，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思强劲的需求均支撑了外需(xū)，内(nèi)需同样在修复下市场分子(zi)端边际向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动(dòng)性仍(réng)然偏好。国内(nèi)看，4月(yuè)政治局(jú)会议仍然强调稳增长，应(yīng)对(duì)弱复(fù)苏下流动性大概(gài)率仍(réng)然(rán)维持宽(kuān)松，同(tóng)样仍(réng)可能有增(zēng)量政(zhèng)策出(chū)台(tái)，对市场均是呵护而(ér)非压(yā)力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区(qū)域银行风险隐(yǐn)患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国(guó)内(nèi)市场(chǎng)的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部的(de)分化(huà)，热(rè)门板块交易性的(de)波(bō)动是指数调整主因(yīn)，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延续、外资流出压力不大下市场(chǎng)无大风险(xiǎn)，震荡修复(fù)延(yán)续。

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