用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损(sǔn)；2022年(nián)净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年(nián)以(yǐ)来连续第三(sān)年净利下滑。与(yǔ)此(cǐ)对(duì)应(yīng)的(de)是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步大增(zēng)、股价大涨的同向共振，大(dà)相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元(yuán)，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年(nián)来(lái)单季最(zuì)大亏损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用(yòng)友网络(luò)4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年第一季度报(bào)告，一季度实(shí)现营业(yè)收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最大亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友网络发布的(de)年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之(zhī)后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)连续第(dì)三(sān)年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历(lì)史(shǐ)新高之后，用友网(wǎng)络股价就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套(tào)

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用(yòng)友网络(luò)在股价相对高点进行了定增融资。此次定增(zēng)吸(xī)引了不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫(新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗wèi)东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增结(jié)果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资(zī)约53亿(yì)元(yuán)。当时，在定增市(shì)场颇为(wèi)活(huó)跃的私(sī)募大佬葛(gé)卫(wèi)东，也参与了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在定增结束(shù)之后，用友网络发(fā)布的2021年业(yè)绩明显不及(jí)市场预(yù)期，2021年净利(lì)润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网络的2022年各季度业绩更是(shì)连续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利(lì)润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季(jì)报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网(wǎng)络(luò)的股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低(dī)跌至(zhì)202新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗2年9月的(de)16.28元，跌幅近六(liù)成(chéng)。而葛卫东的总持(chí)股数(shù)，也从2022年一(yī)季度(dù)的7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前十大股东，在(zài)此期间(jiān)，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其定(dìng)增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服务企业的会计(jì)电(diàn)算化(huà)，2.0阶段(duàn)是(shì)通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是(shì)服务(wù)企(qǐ)业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从(cóng)2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务，引领中国企(qǐ)业级服务(wù)市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略(lüè)发展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全(quán)球领先的企(qǐ)业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正(zhèng)式发布了完(wán)全基于互联网架构的企(qǐ)业(yè)互联(lián)网(wǎng)开发平(píng)台(tái)。2017年(nián)以来，其(qí)云平台(tái)、财务云(yún)、人力(lì)云等(děng)云(yún)产品得到逐步发展，各领域云上线(xiàn)运(yùn)营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用(yòng)友云(yún)”面(miàn)世、云平台及领域服务(wù)快速发(fā)展，第二个阶段(duàn)的统(tǒng)一底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过6年的(de)规模研(yán)发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云(yún)进入新的(de)发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看(kàn)，用友网(wǎng)络云服(fú)务转型取得(dé)了较大成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其云服务业务(wù)实现收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升(shēng)9个百分(fēn)点(diǎn)，已成为公司(sī)主要(yào)收入来(lái)源并继(jì)续扩大(dà)收入占(zhàn)比。

　　但从高(gāo)端市场份额(é)来看，用友却还是没有(yǒu)多大突(tū)破。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其(qí)中用友(yǒu)市占率(lǜ)达到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和(hé)Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在(zài)市场(chǎng)曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股价直接(jiē)跌停。尽(jǐn)管华为目前(qián)仅为自用，并(bìng)不一(yī)定会(huì)面向外部市场(chǎng)提供高端(duān)ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出市(shì)场(chǎng)对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)力信心的(de)严重不足，也反应(yīng)了其在(zài)高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和(hé)股价(jià)上，在(zài)用(yòng)友(yǒu)网络(luò)3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时(shí)，净利润也在同时(shí)逐年(nián)增(zēng)长(zhǎng)，且增幅远高于营(yíng)收(shōu)增幅。对应到股价上，在(zài)此(cǐ)期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络3.0转型的第二(èr)阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几乎可(kě)以(yǐ)说是踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌(diē)，股价也因此大跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年曾表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用友的市(shì)值还(hái)是有很(hěn)大的提升空间。但(dàn)从目前(qián)的情况来看，用(yòng)友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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