5月迎(yíng)来开门(mén)红(hóng)，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万(wàn)亿(yì)以上，市(shì)场(chǎng)对于(yú)人(rén)工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券(quàn)商发(fā)布了5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人(rén)气(qì)最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一(yī)定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以上的机构(gòu)共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受(shòu)关注的(de)逻(luó)辑也主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的(de)收(shōu)益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券(quàn)商(shāng)金股(gǔ)策略盈利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关(朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获(huò)得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么(me)走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走(zǒu)势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票(piào)投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表(biǎo)现，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大(dà)项目的陆续推(tuī)出和开工)不(bù)会(huì)停止;同时(shí)，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及资产价格(gé)风(fēng)险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回(huí)下行通道、通胀继(jì)续(xù)低(dī)位徘徊(huái)的经济(jì)周(zhōu)期格局下，只托不(bù)举、定点发力(lì)的“微刺激(jī)”难(nán)以(yǐ)扭转市场有底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市(shì)场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企改革红利(lì)释(shì)放非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么(me)减(jiǎn)少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减负债会(huì)带(dài)来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数(shù)据(jù)显示(shì)经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利(lì)率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出(chū)现主(zhǔ)动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难(nán)以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季度投资策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁(shuō)，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值(zhí)不(bù)高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场环(huán)境，一些(xiē)积极因素(sù)正出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍(réng)在(zài)，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分龙头(tóu)成长股(gǔ)业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下(xià)跌后5月(yuè)有些积极因素(sù)出现，建议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏(piān)乐观，而实(shí)际政策(cè)效果(guǒ)难以对冲来(lái)自(zì)房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基(jī)本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整(zhěng)依然(rán)是政(zhèng)策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的(de)维稳措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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