5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成(chéng)交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场(chǎng)对(duì)于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂(zàn)时是(shì)5月机构人(rén)气(qì)最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现多只金股，两者(zhě)一定程(chéng)度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提升(shēng)最为(wèi)明显，计(jì)算机板块关(guān)注(zhù)度(dù)则(zé)快速下(xià)降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构共(gòng)同(tóng)推(tuī)荐。其中(zhōng)三(sān)只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推(tuī)荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益(yì)名(míng)列(liè)前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝(jué)大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利(lì)，收益(yì)中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近(jìn)几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演(yǎn)绎(yì)体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁(níng)德(dé)时(shí)代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精(jīng)测(cè)电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份的投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多家观(guān)点，券商们对五月(yuè)的大盘的(de)看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产(chǎn)股的(de)走势(shì)机构有(yǒu)分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个股期(qī)权则(zé)因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论(lùn)，但(dàn)又(yòu)屡(lǚ)见不(bù)鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报(b丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字ào)下(xià)跌(diē)，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经(jīng)济的(de)微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推(tuī)出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用(yòng)风险及资产价格风险的容(róng)忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经(jīng)济(jì)周期格局(jú)下，只托(tuō)不(bù)举、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企(qǐ)改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压(yā)力(lì)，市场尚未走(zǒu)出(chū)这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济下行压(yā)力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续(xù)或者大幅(fú)改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的(de)，不意(yì)味着流动性(xìng)出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑(duì)付打破(pò)预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票供(gōng)给担(dān)忧(yōu)。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长(zhǎng)确(què)定(dìng)性高、估(gū)值不(bù)高，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一些积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给(gěi)市场(chǎng)带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向(xiàng)来(lái)看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变(biàn)。短期(qī)市场下(xià)跌(diē)后5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速(sù)下(xià)行确(què)立，并将继续;其(qí)次，前期小批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策(cè)效果难以对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领域带(dài)来的经济下(xià)行动能，基(jī)本(běn)面预期(qī)很有(yǒu)可能下(xià)修;再次(cì)，改革和结构(gòu)调整依(yī)然是政(zhèng)策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松(s丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字ōng)的情况下，房地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有(yǒu)不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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