近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的(de)网友称，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言(yán)论引发(fā)的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙(zhì)手(shǒu)可热(rè)的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本、天图(tú)投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本(běn)和(hé)游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关(guān)键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北(běi)京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文(wén)化对(duì)外(wài)投资的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多(duō)样，而在(zài)该领域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其(qí)《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子(zi)里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家(jiā)政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有(yǒu)进(jìn)行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化(huà)联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可以占到(dào)公(gōng)司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的(de)发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占(zhàn议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子)据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议(yì)话(huà)题(tí)榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财(cái)联(lián)社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单(dān)立(lì)人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集(jí)中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃(chī)香。其(qí)核心(xīn)原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确(què)定性和不(bù)可复制性(xìng)。演员(yuán)的不(bù)确(què)定(dìng)性、创(chuàng)作(zuò)的不确(què)定(dìng)性、观众审(shěn)美的不确(què)定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业的(de)上线，这才是(shì)这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大文(wén)娱行业中的(de)一员，和这个(gè)行业中的其余行业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非(fēi)平台，行(xíng)业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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