编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐(zhú)渐发散(sàn)到中特(tè)估、人(rén)工智能(néng)、机(jī)械(xiè)制造等多个(gè)领域(yù)，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带火(huǒ)了(le)科技一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公募仓(cāng)位顺势而为(wèi)变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募基金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄今业(yè)绩较(jiào)为一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的调仓来看(kàn)，在(zài)他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产业最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季(jì)度(dù)的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能源(yuán)的大(dà)框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换(huàn)了(le)两处标的(de)，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替(tì)换(huàn)了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合(hé)成树脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他保持了对(duì)喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大(dà)重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和(hé)新能源在(zài)公(gōng)募基金组合(hé)配置中(zhōng)的压舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低(dī)谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求(qiú)组(zǔ)合(hé)的α。值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就(jiù)三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液(yè)、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的一幕也(yě)出现(xiàn)在他(tā)管理(lǐ)的(de)易方(fāng)达(dá)优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次(cì)序有(yǒu)所不同(tóng)，而实际上腾(téng)讯和茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第(dì)一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大白酒标的(de)。再看另外的半壁(bì)重(zhòng)仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋(yáng)石油替换了(le)上一季的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行(xíng)业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商(shāng)业模式出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经(jīng)理李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)，在和(hé)张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新季报十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍(shě)得(dé)酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次高(gāo)端(duān)和地(dì)产酒来(lái)增加组(zǔ)合(hé)的(de)进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三(sān)者(zhě)在(zài)上一(yī)季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复是(shì)确(què)定(dìng)的；其次，看好线下场(chǎng)景恢(huī)复后，需(xū)求(qiú)相(xiāng)对刚(gāng)性的医美(měi)以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路(lù)体现得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然(rán)是(shì)他的最(zuì)爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他对(duì)重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时(shí)代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日(rì)率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测(cè)项目，再次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本(běn)周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的(de)就是(shì)代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家(jiā)主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三(sān)元(yuán)前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看，公(gōng)司的(de)主(zhǔ)营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周刊》对(duì)其季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业(yè)务(wù)中有(yǒu)分布(bù)式光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司(sī)加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续(xù)在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基(jī)状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基(jī)金经理(lǐ)了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的(de)新能源(yuán)产业链中股(gǔ)票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们(men)分别(bié)是(shì)宁(níng)德时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但(dàn)他此前(qián)曾(céng)公开表示(shì)，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源(yuán)产业(yè)还具备较长的(de)生命周(zhōu)期，不少细分板块(kuài)还(hái)能维持较长时间的(de)高速增长，而经过市场的调整，我们(men)看(kàn)到行业(yè)中的(de)优质公司对(duì)应2025年的盈利(lì)中枢在当前(qián)市值的(de)投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造(zào)业一样(yàng)是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中(zhōng)不(bù)少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一季报表明他的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金(jīn)相关(guān)产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和(hé)一季(jì)报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时(shí)极为(wèi)罕见的(de)情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与上一季(jì)度保持(chí)一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的(de)持仓结(jié)构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅度的(de)调(diào)整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势(shì)的高(gāo)端制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的(de)公司。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的(de)姜诚是近几年出(chū)镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和(hé)价(jià)值(zhí)精选不(bù)纳入统计外，其余(yú)7只基金均(jūn)实现了正收益，特(tè)别是兴(xīng)诚(chéng)价值一年(nián)持有的收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基(jī)金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四季(jì)报和(hé)今年一季(jì)度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而(ér)新调进(jìn)来的(de)中国铁建恰好就是中(zhōng)字(zì)头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所(suǒ)重仓的(de)中字头公司达到了四家。而从相关标的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值投资，同(tóng)时也谈到了今年(nián)大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点(diǎn)关(guān)注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均净资(zī)产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可(kě)，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中(zhōng)少数(shù)的(de)深度(dù)价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增(zēng)长率全(quán)部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最高的景顺(shùn)长城能源基(jī)建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一季的(de)第(dì)三重仓升(shēng)至第二(èr)重三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学仓(cāng)，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出(chū)了前一季(jì)的前十(shí)。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份(fèn)，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的(de)研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情(qíng)，需(xū)要(yào)对其(qí)可持续性保持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城(chéng)的基金经(jīng)理余(yú)广是(shì)2012年的(de)公募状元，目前其(qí)担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的(de)产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心(xīn)优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整齐划(huà)一地实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前(qián)十中调仓了(le)四个席位，其中新进(jìn)的(de)公(gōng)司半数为中字头(tóu)，它们就是(shì)中国(guó)海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整(zhěng)立竿(gān)见(jiàn)影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第(dì)一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的总结(jié三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学)与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以(yǐ)合理或偏(piān)低(dī)的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏(sū)和企(qǐ)业盈利(lì)修复的预期(qī)下，我们较(jiào)为看好今年的(de)权益市场，特别是前期调(diào)整较为充(chōng)分，估值(zhí)较为低(dī)估的多(duō)行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是(shì)其去年3月(yuè)接手的银河智联主题(tí)净值快速拉升，截(jié)至(zhì)本周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成(chéng)名作(zuò)银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行(xíng)业风(fēng)格(gé)来看，除去银(yín)河和美(měi)生活还(hái)有较强(qiáng)的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题(tí)为例(lì)分析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份(fèn)均(jūn)已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办(bàn)公和国(guó)网(wǎng)通信。对(duì)比来看被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在(zài)季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的(de)配置范围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加(jiā)了(le)软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新(xīn)的信(xìn)息(xī)技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继续(xù)围(wéi)绕(rào)信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议(yì)人物(wù)同期成名的(de)还(hái)有华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻者，他(tā)可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上(shàng)一(yī)个季(jì)度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八个(gè)席位全(quán)部(bù)更换(huàn)。从最新(xīn)的标的来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标的年内表现来(lái)看，其中中文在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国(guó)平(píng)安等(děng)公(gōng)司，目(mù)前年(nián)内至今(jīn)仍然体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未(wèi)来(lái)科技(jì)创新和消(xiāo)费升级仍将成为经(jīng)济(jì)总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱(qū)动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机(jī)会，在策(cè)略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金(jīn)合同(tóng)主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续(xù)增长(zhǎng)的消费及原材料(liào)放在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的(de)万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归(guī)。天天基金网数(shù)据显示(shì)，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是(shì)万家科(kē)技创(chuàng)新(xīn)迄今(jīn)的年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成(chéng)名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公(gōng)司替代了(le)四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)70％的金山(shān)办(bàn)公(gōng)交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业(yè)的持仓。截(jié)至(zhì)季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也开(kāi)始越发受(shòu)到明星基金(jīn)经(jīng)理们的(de)追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报(bào)超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没(méi)有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的比例上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于房地产的第二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度(dù)增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置。目前组合(hé)配置(zhì)偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要(yào)围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关(guān)配(pèi)置集中在优质房(fáng)地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻(wén)名(míng)，目前他在(zài)公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例(lì)，可以看到一季度与众不同(tóng)的(de)一点(diǎn)是，消费电子(zi)赛道股票(piào)在(zài)其中占据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能(néng)详的龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包(bāo)括华(huá)测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到(dào)消费电(diàn)子的大范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其占据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年或(huò)明(míng)年，消费(fèi)电子会有一个触(chù)底(dǐ)回升的过(guò)程。如果叠加在汽车(chē)产业链上(shàng)的布(bù)局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的一环就(jiù)是军(jūn)工装备。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最(zuì)长的军工安全混合为(wèi)例(lì)，实(shí)际(jì)上一季(jì)度他(tā)仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科(kē)技替代了上一季的(de)新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系(xì)乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端(duān)装备龙(lóng)头乃(nǎi)至(zhì)全市(shì)场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的(de)区别是高端装备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和西部超导替代了(le)前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年(nián)确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年(nián)维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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