4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场延续消(xiāo)费(fèi)旺季强劲(jìn)势头(tóu)，下游纺企开工负荷高(gāo)位(wèi)，加之市场对新年度(dù)减产担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行，导致国内(nèi)外棉花价(jià)差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初(chū)结束了(le)内(nèi)外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持(chí)倒挂的(de)格局，近(jìn)期(qī)随着国内棉价(jià)连续攀升(shēng)，价差(chà)逐渐收窄、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾(dùn)更为突(tū)出，春节后国内需(xū)求持续修复，外贸订单(dān)表(biǎo)现也(yě)好于预期，叠(dié)加新疆天气不(bù)利棉花(huā)播种和出苗，减产预期推(tuī)动(dòng)国(guó)内棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国(guó)期(qī)货棉花(huā)分(fēn)析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)受消(xiāo)费旺(wàng)季拉(lā)动效(xiào)果明显(xiǎn)，大多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存低(dī)位，开工负荷保持高位运(yùn)行。据监(jiān)测，山(shān)东主(zhǔ)销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺企所接订单排单时(shí)间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工(gōng)负荷及订单排单时(shí)间(jiān)达到近两年(nián)来最高水平。同时(shí)由于大部分纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库(kù)存低(dī)位，产(chǎn)销压力较小，促(cù)使部分企(qǐ)业增(zēng)加原棉(mián)储备库存，为棉(mián)花市(shì)场消(xiāo)费提(tí)供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现(xiàn)货(huò)价格持续(xù)上涨，但下游纺企对高价(jià)棉花的接受程(chéng)度(dù)并(bìng)不高，仍以(yǐ)刚(gāng)需(xū)采(cǎi)购为(wèi)主。5月进(jìn)入淡季后，下游订(dìng)单明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也较为冷(lěng)清，棉价的上涨也并未有效传导到(dào)下游，棉纱(shā)、坯布价格(gé)近(jìn)期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉(mián)在供应端利多的推(tuī)动下强势上涨。中(zhōng)棉协调(diào)查(chá)报告显示(shì)，2023年(nián)全(quán)国植棉(mián)意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天(tiān)气，给(gěi)棉花播种以及出苗带(dài)来了不利(lì)影响，进一步加剧了市场对于新年度产量大降的(de)担忧，也为(wèi)减产炒(chǎo)作提供了助推剂(jì)。5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)气温快速回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回落(luò)，但近日新疆地区迎来(lái)强降雨，部分地区(qū)伴(bàn)随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了(le)市场(chǎng)对于天气的(de)关注(zhù)，期价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面积普遍下降，根据我(wǒ)们(men)的调研结(jié)果推算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉花(huā)种植面积总计或(huò)下(xià)降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤(yóu)其(qí)是(shì)北疆(jiāng)因(yīn)积温不(bù)足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中(zhōng)下旬及5月(yuè)初部分(fēn)地区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等(děng)极(jí)端天气，导(dǎo)致部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克重，或(huò)导(dǎo)致减(jiǎn)产幅度扩(kuò)大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人士对新年度供应(yīng)收紧预期增强，普遍(biàn)提高现(xiàn)货售卖(mài)价格。4月份国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端(duān)方面，在(zài)意向种植面积下降和播种期低(dī)温(wēn)天气的双重作用下(xià)，新年(nián)度棉花减产概率大大增加。需(xū)求(qiú)端，目前(qián)下游纺织(zhī)企业的开(kāi)机率维持高位，而成品库存(cún)仍位(wèi)于历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，整体表现(xiàn)尚可(kě)，需求端带来(lái)的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游需求(qiú)存(cún)在走弱的预(yù)期，短(duǎn)期对国内棉价(jià)形成一定(dìng)的压(yā)力。但(dàn)中长期内需持续复苏的逻(luó)辑并(bìng)未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续(xù)加息的紧缩政策，或(huò)降低(dī)居民对纺织品服装的消费动(dòng)力(lì)，4月(yuè)初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国外(wài)地(dì)区(qū)棉花(huā)消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬(xún)公(gōng)布(bù)的美棉周(zhōu)度净签约(yuē)量环比(bǐ)下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一(yī)步使(shǐ)市场担(dān)忧(yōu)国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花(huā)产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万(wàn)吨，同时将全球(qiú)棉(mián)花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存(cún)较上年(nián)度去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将(jiāng)显(xiǎn富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位)著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转(zhuǎn)强(qiáng)，支(zhī)撑国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气(qì)对(duì)棉(mián)花正常出(chū)苗生(shēng)长带(dài)来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉(mián)企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉花(huā)价格随之水涨船高；而国(guó)外弱预期(qī)背景下(xià)，消费(fèi)下(xià)滑，与国内形(xíng)成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内棉(mián)价(jià)-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元(yuán)/吨(dūn)，实现自去年(nián)4月以来(lái)首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花(huā)价(jià)差延续正值。国(guó)内棉花价(jià)格回归至(zhì)外棉价格上方，或(huò)使纺(fǎng)企用棉成本(běn)增加，后续与外棉市(shì)场(chǎng)的竞争(zhēng)压(yā)力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前(qián)基本(běn)面缺乏(fá)实质性利(lì)好(hǎo)，天(tiān)气对(duì)产(chǎn)量的(de)影响仍有待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振(zhèn)荡为主。中长期(qī)看，国内棉(mián)花产量下滑(huá)是大(dà)概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造(zào)加工设备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花厂来(lái)说(shuō)，如果棉(mián)花产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉(mián)价重心有望继续抬升。

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