本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从事半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第三大(dà)的(de)纯(chún)晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥(féi)市政(zhèng)府根(gēn)据集成电路(lù)产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引进国际知名(míng)企业(yè)合作设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为国内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业(yè)绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最好的(de)时(shí)候上市，此后走下坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后(hòu)利润重回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学(xué)科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成(chéng)覆(fù)盖全国核(hé)心区(qū)域的医疗服(fú)务(wù)网。服务(wù)病种涵盖(gài)神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低(dī)的那一(yī)档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不(bù)论是收入增速还(hái)是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品(pǐn)的(de)设计、研发和生产及涂布(bù)技术产业(yè)化整体解决方案能力(lì)的高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生(shēng)产(chǎn)涂(tú)布机的核心部件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完成(chéng)后(hòu)的(de)下(xià)一道(dào)工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀(yún)地(dì)涂(tú)覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离(lí)子(zi)电池涂(tú)布、半导体先进封(fēng)装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂布、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格(gé)大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是生产(chǎn)过程(chéng)中很小的一块市场，天(tiān)花板非常(cháng)低，公司未(wèi)来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部(bù)位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是(shì)一家专(zhuān)注于功率、传(chuán)感和传(chuán)输应用领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封装的(de)代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下延伸到模(mó)组封装，为(wèi)国内外客户提(tí)供一(yī)站(zhàn)式代工(gōng)解决方案，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输等领域的半导体产品(pǐn)公司提供(gōng)完整(zhěng)生产制造平台(tái)，支持(chí)客户研发(fā)以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入初(chū)期非(fēi)常(cháng)高(gāo)，因此利润大(dà)幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本(běn)支出高峰在22年结束(shù)），公(gōng)司也预期(qī)23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下游需(xū)求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公司(sī)面对的压力显(xiǎn)然是要(yào)比那些已经(jīng)规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业(yè)竞(jìng)争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从(cóng)事分散染料(liào)及其(qí)滤饼的(de)研发、生产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以中高端(duān)分散染(rǎn)料(liào)为(wèi)主，主要用(yòng)于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终(zhōng)端(duān)应用(yòng)品引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年(nián)后一路下滑(huá)，22年利(lì)润只有19年的一(yī)半都(dōu)不到，下游服装(zhuāng)行业(yè)景气度也一般(bān)，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立(lì)于2003年，自(zì)设立以来，公司主(zhǔ)营(yíng)业务一(yī)直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车行业(yè)营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要(yào)面向汽车行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等(děng)客(kè)户，提(tí)供营销与后市场服(fú)务(wù)领域的数(shù)智化(huà)解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子(zi)公(gōng)司(sī)分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人(rén)均(jūn)保(bǎo)有量的(de)增长，公司行业前(qián)景不算(suàn)很(hěn)差(chà)，但(dàn)公司自身(shēn)技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业(yè)有明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份主要从(cóng)事(shì)电力(lì)工(gōng)程技术(shù)服务及(jí)地理信息技术服务。电力工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)占主营业务(wù)收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入(rù)和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力(lì)相关工程提供规划咨(zī)询(xún)、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息(xī)设计咨询公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工程技术服务收(shōu)入为主，比较(jiào)依赖内蒙和(hé)浙江地区(qū)的国(guó)家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金(jīn)流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写物联网等领域提供(gōng)射频前端的(de)芯(xīn)片设(shè)计公司，主营业务(wù)为射(shè)频前端(duān)芯片及模(mó)组的(de)研(yán)发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧(huì)智微具备全套(tào)射频前端芯片设计能力(lì)和集成(chéng)化模(mó)组研发能力(lì)，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的(de)设计(jì)能力为核心，兼具(jù)低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信(xìn)射(shè)频前端发射模组、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主要是(shì)消费(fèi)电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是(shì)大量研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率极低，远低于同行业公司，但即(jí)便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都(dōu)会(huì)成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司(sī)的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要(yào)从事防(fáng)空预警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国内军方客户和军(jūn)工集(jí)团(tuán)。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国(guó)防空(kōng)预(yù)警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年(nián)后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高(gāo)，对于(yú)这种客户不(bù)透明度极高(gāo)的军工企业，实(shí)在(zài)无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化(huà)虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关场景(jǐng)客户提供(gōng)移动互(hù)联(lián)网数(shù)字化虚拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融合运营、分发运营等(děng)综(zōng)合(hé)运营服务，为(wèi)物联网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并(bìng)根据客户需求(qiú)提供定制化的运(yùn)营支撑服务及技(jì)术服务。一家售(shòu)卖(mài)移(yí)动流量、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得(dé)购销差(chà)价或服(fú)务(wù)佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流(liú)量(liàng)，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起来不错，但公(gōng)司现金流越(yuè)来越差，且互(hù)联网流(liú)量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉上市就是(shì)业(yè)绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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