财联社(shè)4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来(lái)一波久违(wéi)的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个交易日(rì)后价格连续(xù)两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹(dàn)的原(yuán)因(yīn)之一(yī)是(shì)上海(hǎi)车展有(yǒu)望带(dài)动购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升(shēng)消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价(jià)导(dǎo)致(zhì)消费者对电(diàn)动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到(dào)，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略(lüè)上以企稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌(diē)信号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样析称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力(lì)电池(chí)厂商清库(kù)存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动(dòng)上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全(quán)面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还(hái)是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要看终(zhōng)端(duān)需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联(lián)社记(jì)者表(biǎo)示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商提到(dào)，目前库(kù)存已恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代(dài)一(yī)季度(dù)报告(gào)显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年第(dì)一季度的水平。材(cái)料价(jià)格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走向的(de)关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在不(bù)到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽(qì)车动力(lì)电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协(xié)会常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些(xiē)问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理，这些业内(nèi)人(rén)士和分析(xī)师近期对锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判(pàn)并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入(rù)调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市短期(qī)需求snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材(cái)料价(jià)格变化来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先(xiān)实(shí)现(xiàn)反(fǎn)弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动产业(yè)需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽车(chē)市(shì)场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来自车(chē)市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据(jù)来看，其(qí)月销量逐(zhú)步(bù)攀升(shēng)并且回暖速度超过(guò)往年(nián)。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业(yè)中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎(yíng)来需(xū)求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)可能会有回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因(yīn)为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池回(huí)收布(bù)局，来自终端材料(liào)回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的(de)布局(jú)，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的(de)波浪(làng)式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压(yā)的(de)简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材料的价格下(xià)跌过(guò)快，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下降周期(qī)中获得更多(duō)市场份额，行(xíng)业(yè)将变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过(guò)的(de)事。而同环节的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤其是(shì)最近两年(nián)追高入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格(gé)下降长期(qī)利好中国最大(dà)的(de)两个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚(yà)迪还多(duō)，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司(sī)也(yě)有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着(zhe)，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为(wèi)在(zài)锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长(zhǎng)协(xié)确定，按(àn)市(shì)价定期调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企业更(gèng)能容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价(jià)减产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下跌(diē)牵动着万亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带(dài)来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的(de)下游，宁(níng)德(dé)时代(dài)理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是(shì)，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。

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