金融界5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商(shāng)品期货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银(yín)跟随大(dà)宗商(shāng)品跌势(shì)，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国(guó)4月生产者价(jià)格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进一(yī)步趋(qū)缓。结(jié)合此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大(dà)概(gài)率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成(chéng)为(wèi)一种共识，因(yīn)此本周在美联(lián)储越来越多官员(yuán)为鹰派站台的情况下(xià)，预计从加息(xī)结束到降息周(zhōu)期开(kāi)启，仍有近一(yī)个(gè)季度(dù)的时间，在此期间(jiān)将(jiāng)面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨(zhǎng)的(de)幅度。另(lìng)一方面，上周初请失(shī)业(yè)金(jīn)人(rén)数升至2021年以来的最(zuì)高水平(píng)，劳动(dòng)力市场正在降温。同(tóng)时(shí)国内社融超预(yù)期下滑，白银因工(gōng)业属(shǔ)性偏(piān)强大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修复(fù)之前(qián)难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰退预期的(de)发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货：经济衰退预期与有色金属走势(shì)拖累 白银如期大(dà)幅调(diào)整(zhěng)

　　前期强调(diào)从宏观经(jīng)济衰退预期(qī)角度出发(fā)，有色金(jīn)属将会走(zǒu)弱(ruò)，白银连续上涨后会(huì)面临(lín)调整(zhěng)行情，当(dāng)前(qián)逐步(bù)兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济(jì)数据(jù)疲软增加美联储政策转向(xiàng)宽(kuān)松预期以及经济风险依然利(lì)好贵金属，但是(shì)美(měi)元指(zhǐ)数大幅上升使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅(fú)下宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府行，拖(tuō)累工业(yè)属性较强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属大幅回落等因素(sù)综合影响(xiǎng)下，白银(yín)高(gāo)位回落，下方仍有一定的(de)空(kōng)间，首先关注24美元(yuán)/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该(gāi)位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行(xíng)情企(qǐ)稳再(zài)低位做多。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策收(shōu)紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美元美(měi)债走势偏(piān)弱，贵(guì)金属(shǔ)持续走强，当前继续关注调整行情(qíng)；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险(xiǎn)、银行业风(fēng)险与债务上限(xiàn)风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷(shuā)新历(lì)史新高，贵(guì)金属逢低(dī)做多配置依然是核心建(jiàn)议。

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