编(biān)者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓(cāng)路线被(bèi)完(wán)整(zhěng)曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估(gū)、人工(gōng)智能(néng)、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式(shì)突(tū)破带火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？(gōng)募基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩(jì)较为一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来(lái)看，在(zài)他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季(jì)报(bào)中，保留了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技替换了(le)比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的(de)大框架，在(zài)细分赛道(dào)中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一(yī)季(jì)报(bào)中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝(hē)酒吃(chī)药(yào)大(dà)类赛道中龙头(tóu)的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如(rú)既往地表示(shì)，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其成名(míng)作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募(mù)基金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石(shí)地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募(mù)在(zài)经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最(zuì)新公布的两(liǎng)只A股基金(jīn)一季报，在(zài)管理时(shí)间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出(chū)现在他管理的易方达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变(biàn)化是他用中国海洋(yáng)石(shí)油替换了上一(yī)季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基(jī)金在(zài)一季度股票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对(duì)结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降低(dī)了金融等(děng)行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模(mó)式出色、行(xíng)业(yè)格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质(zhì)公(gōng)司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明(míng)星(xīng)基(jī)金(jīn)经理李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍(píng)合管的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一(yī)季(jì)其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高(gāo)端和(hé)地产酒来增加组合的(de)进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打思(sī)路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的(de)最(zuì)爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年(nián)作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公(gōng)司主营(yíng)回归本源后(hòu)依然(rán)亮点众多(duō)，作(zuò)为第三方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断服务(wù)商，金域医学近日率先推出(chū)国内(nèi)首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基(jī)因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业(yè)链(liàn)上(shàng)游的施成外(wài)，本周一众新能(néng)源高(gāo)手中的顶流(liú)冯(féng)明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明(míng)远在管基(jī)金中，任职管理最长的(de)就是代表作新(xīn)能(néng)源产业股票(piào)。从被(bèi)调(diào)出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来(lái)看，公司的(de)主(zhǔ)营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对(duì)其(qí)季报的(de)全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份(fèn)，这也(yě)是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他(tā)表示(shì)：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯(féng)明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则是在新能(néng)源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的(de)基金经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的(de)7只基金(jīn)今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是(shì)动(dòng)态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票(piào)依然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是宁(níng)德时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然(rán)上述标的(de)年初(chū)至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他此前(qián)曾公(gōng)开表示，看到(dào)了新(xīn)能(néng)源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命(mìng)周(zhōu)期，不(bù)少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经(jīng)过市(shì)场的调整，我们(men)看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的(de)市场，但在发展过程(chéng)中不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据显示目前(qián)在管产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之(zhī)一(yī)的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报(bào)表明(míng)他(tā)的重(zhòng)仓行业配置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和(hé)一季(jì)报，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，但是整(zhěng)体(tǐ)新(xīn)能源的(de)地(dì)位似乎进一步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升至第四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按(àn)照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持(chí)仓结构并(bìng)没有进(jìn)行大幅度的(de)调整，依然围绕(rào)已经建立全球比较优势的高端制(zhì)造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)的姜诚(chéng)是(shì)近几年(nián)出镜相对较(jiào)多的基金经理，而(ér)他的(de)业(yè)绩特别(bié)从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除(chú)去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其余(yú)7只(zhǐ)基金均(jūn)实(shí)现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例，对(duì)比(bǐ)基(jī)金四季报和今年一季(jì)度可以看出(chū)，姜诚(chéng)实(shí)际上(shàng)只(zhǐ)是(shì)微调了一个席位，而新调进来(lái)的中国(guó)铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头(tóu)中的(de)典型代表公司(sī)，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字(zì)头公(gōng)司达到(dào)了四家。而从相关(guān)标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特(tè)，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资，同时(shí)也谈到了(le)今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中，我们(men)需要重点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把(bǎ)长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中少数(shù)的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年(nián)内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其(qí)偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓(cāng)了(le)川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期(qī)，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型(xíng)商业模(mó)式的迭代(dài)以及(jí)底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国(guó)内企业能在(说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？zài)不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题(tí)材，对(duì)于这样的行情，需(xū)要对(duì)其可持续性保持(chí)审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前其担任基(jī)金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心招景混合(hé)、核(hé)心中景(jǐng)一(yī)年、核心优选一(yī)年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)为例(lì)，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它(tā)们就(jiù)是中国海油(yóu)和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携(xié)手(shǒu)进入的还(hái)有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外，后两(liǎng)者年内的涨幅(fú)也是超过(guò)了(le)30％。此外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内(nèi)迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上(shàng)，看重公司(sī)基(jī)本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平(píng)买入持(chí)有。在(zài)经济复苏(sū)和(hé)企业(yè)盈利(lì)修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益(yì)市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估(gū)值较为(wèi)低(dī)估的多行业的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优(yōu)异(yì)，特(tè)别是其去年3月(yuè)接手的银(yín)河智联(lián)主题净值(zhí)快速拉升，截(jié)至本周四的(de)年内涨幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过(guò)了他的(de)成名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓(cāng)行业风格来(lái)看，除(chú)去银河和美生活(huó)还有较(jiào)强的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题(tí)为例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大(dà)华股份(fèn)均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合同的(de)配置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息(xī)技术(shù)等的概念范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了(le)软件服务、信息技术(shù)的配置比例(lì)。围绕(rào)数字经济和新的信息(xī)技术应用展开投(tóu)资。二季(jì)度(dù)，将会(huì)继续围绕信息技术(shù)、数(shù)字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网数据(jù)显(xiǎn)示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的还(hái)是他的(de)成名作华安(ān)媒(méi)体互(hù)联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的上一个季(jì)度(dù)重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的(de)八个席位全(quán)部更(gèng)换。从(cóng)最新的标的(de)来看(kàn)，这(zhè)其中就(jiù)有(yǒu)近(jìn)期大火的(de)芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公(gōng)司，目前年(nián)内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为(wèi)经济(jì)总量增(zēng)长(zhǎng)核(hé)心驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等(děng)领域(yù)仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置基(jī)金(jīn)合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受益于国民经济(jì)持(chí)续增长(zhǎng)的(de)消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他(tā)目前在管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季(jì)度(dù)末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新进(jìn)标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过70％的金山(shān)办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本(běn)基金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些(xiē)相对低调(diào)的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目(mù)前在公(gōng)司仍然(rán)管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始(shǐ)管(guǎn)理、迄(qì)今任职回(huí)报(bào)超过(guò)180％的(de)融通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出(chū)炉(lú)的季报(bào)来看，在上一季(jì)度(dù)没有单一标(biāo)的(de)持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇(huì)川(chuān)技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓行(xíng)业中，机(jī)械(xiè)制(zhì)造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备(bèi)、医药等(děng)行(xíng)业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报(bào)的十(shí)大(dà)流通股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在(zài)圈内以善战高(gāo)端(duān)制造板块闻(wén)名，目前他在公司(sī)所管理(lǐ)的产品(pǐn)数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其(qí)是(shì)他参与管(guǎn)理的长城(chéng)科创(chuàng)板两年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以(yǐ)看到(dào)一季度与众(zhòng)不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其(qí)占(zhàn)据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年或明(míng)年，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)会有一个(gè)触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链(liàn)上(shàng)的布局，我判断可(kě)能(néng)对收(shōu)入(rù)利润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子(zi)的复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目(mù)前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果新品推出或(huò)是行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽(hū)视的(de)一(yī)环就是军工装备。同(tóng)时(shí)作为成长股三大主阵营(yíng)“新(xīn)半(bàn)军(jūn)”中(zhōng)的重要一级(jí)，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而(ér)华(h说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？uá)夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管(guǎn)理两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季(jì)的(de)新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一步对照两只军工(gōng)主题(tí)产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替(tì)代了前者(zhě)中的(de)钢研(yán)高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年确定性(xìng)的产业趋势和(hé)高增(zēng)长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合(hé)构(gòu)建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企(qǐ)业以及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材(cái)料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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