AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng)理开始布(bù)局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的是(shì)，此次(cì)公募基(jī)金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季(jì)报中部(bsiki老师是哪个大学的？ù)分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述了人(rén)工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的(de)快(kuài)速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的生活方(fāng)式(shì)和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人(rén)工智能带(dài)来(lái)的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重在(zài)季报(bào)中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们(men)坚(jiān)定的(de)看好人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的(de)计算机(jī)和传媒互(hù)联网行(xíng)业(yè)。数字(zì)化(huà)的(de)核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到数(shù)字(zì)化时，表示其本质(zhì)是利(lì)用技(jì)术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国(guó)是一(yī)个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的(de)早期(qī)，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字(zì)化(huà)将(jiāng)会(huì)和人工智能深(shēn)度(dù)融合，也会给(gěi)中(zhōng)国(guó)公司带来发展的机会(huì)。目前整个板块的估值(zhí)都到了历(lì)史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次(cì)是(shì)基(jī)金经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首(shǒu)批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能(néng)力，致(zhì)力于创新(xīn)投资(zī)者关(guān)系管(guǎn)理新(xīn)模式，提(tí)升客(kè)户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为(wèi)一季度(dù)市场热点，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极(jí)参(cān)与布局，其中，除了科(kē)技成长派(pài)基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季(jì)度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业。前十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一(yī)季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经(jīng)理明确(què)看好人(rén)工智能带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史(shǐ)底部的(de)位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来(lái)3年以上的(de)景气周期(qī)，也是为数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科(kē)技(jì)创新周期(qī)的(de)序(xù)幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革(gé)机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的科技板块内会(huì)持续有(yǒu)个(gè)股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源(yuán)新材(cái)料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将构(gòu)成未来社(shè)会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和(hésiki老师是哪个大学的？)新人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未来新的产业(yè)机(jī)会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也(yě)体现(xiàn)了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也进行(xíng)了(le)调仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持(chí)地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生(shēnsiki老师是哪个大学的？g)产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底层(céng)的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是(shì)一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是(shì)未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术(shù)创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声(shēng)音(yīn)开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工(gōng)智(zhì)能(néng)极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着(zhe)大(dà)模(mó)型路(lù)线的成功，这一成功(gōng)比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的(de)通(tōng)用(yòng)性。这属于科(kē)技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们(men)应该更加重(zhòng)视这一领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型(xíng)技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮(lún)的(de)科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股是(shì)未来(lái)关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值(zhí)领航一季(jì)度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的(de)非理(lǐ)性行(xíng)为，就如同(tóng)去年(nián)三(sān)季度半导体及(jí)医药板块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得的机(jī)会。“我们(men)这时反而应该(gāi)加(jiā)大(dà)对能源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级别的技术(shù)要素(sù)革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑(duì)现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因(yīn)为(wèi)此，他在去年(nián)三四季(jì)度(dù)布(bù)局了不少人工智能相关(guān)的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概(gài)率少(shǎo)于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高代表了(le)主(zhǔ)线行情的确(què)立(lì)，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情(qíng)。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。

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