踩上AI风口的三(sān)六零，年(nián)内(nèi)一度(dù)大涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以(yǐ)致于周鸿(hóng)祎和胡欢(huān)离婚也(yě)被市场(chǎng)质疑(yí)成为减持(chí)铺路。但(dàn)与暴涨(zhǎng)的股价和市值相比，公司的基(jī)本面较(jiào)为糟糕，交(jiāo)出了回A上市后(hòu)最差年报(bào)和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财(cái)报(bào)，公(gōng)司实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后(hòu)年报首次(c为什么懂手机的人都不用华为ì)亏损。三六(liù)零同时(shí)发布(bù)了(le)2023年(nián)一(yī)季报，实现营业(yè)收入19.66亿元(yuán)，同比(bǐ)减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同期(qī)为盈利(lì)2.22亿元。

　　上(sh为什么懂手机的人都不用华为àng)述财报一出(chū)，股吧等平台投资者炸开了(le)锅，不少网友担心公(gōng)司下周一(yī)股价(jià)走势，尤其(qí)周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显(xiǎn)示，三六零截(jié)至3月31日的股东(dōng)数达到近(jìn)33万(wàn)，而截(jié)至去年底为(wèi)20万不到(dào)，也(yě)就是(shì)股价(jià)暴涨的一季度股东(dōng)户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年报同时曝光了其重要投资企业哪吒汽车2022年的(de)财务数据，后者(zhě)录得133亿的营业收入，净利润则(zé)巨亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的(de)三六零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六(liù)年首次报亏

　　今年一季(jì)度继(jì)续(xù)亏损

　　三六零(líng)这份2022年年(nián)报显示，截至报告期末，公(gōng)司总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资(zī)产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％。四大业务板块有三个出现(xiàn)不同程度下滑(huá)，其中贡献营收(shōu)半(bàn)壁(bì)江山的互联网广告及服务收入为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入(rù)为10.82亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业务收入(rù)增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归(guī)属于上市公司股(gǔ)东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司2017年从(cóng)纳斯(sī)达(dá)克私有化退(tuì)市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年六个年度(dù)，三六零(líng)营业收入(rù)为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿(yì)元(yuán)，营业(yè)收入从徘徊到(dào)下滑。净利润的表现则(zé)更差(chà)，除了2019年靠着非经常性损(sǔn)益撑到(dào)60亿元外，其他年(nián)份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七(qī)成，只(zhǐ)录(lù)得9亿元(yuán)（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年(nián)，三六零延(yán)续亏(kuī)损(sǔn)，首季公(gōng)司(sī)营业收入19.66亿元(yuán)，下(xià)滑22％，净利润(rùn)则为亏(kuī)损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司称主要(yào)系(xì)营业收入下降(jiàng)及对联营企业投资(zī)损失所(suǒ)致。

　　一季(jì)度大增13万股东

　　十(shí)大(dà)股(gǔ)东却(què)大幅减(jiǎn)持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿的三六(liù)零进(jìn)入(rù)2023年突然迎来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零有搜索引擎，被市(shì)场认为(wèi)在训练AI大模型上有天(tiān)然优势，公司及创始人周鸿(hóng)祎也在不同(tóng)场合、通过不(bù)同渠道表达(dá)对(duì)大模型的看好(hǎo)，传(chuán)递公司的优势，公(gōng)司(sī)在AI方面(miàn)曝光度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借(jiè)着这一风口，三(sān)六零股价2月(yuè)7号涨停(tíng)，此后(hòu)一(yī)发(fā)不可收(shōu)拾(shí)，短短不到两个月涨(zhǎng)幅(fú)接(jiē)近两倍。如果从年初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨到近(jìn)1500亿，增加(jiā)超千亿(yì)市(shì)值。尽管近期股价有所回(huí)调，公司(sī)股价年内涨幅(fú)仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年(nián)报(bào)和一季报出炉后，股(gǔ)吧直接(jiē)炸开了锅，多数投资(zī)者表示(shì)大跌眼镜，开始担(dān)心下(xià)周一股价表(biǎo)现。

　　中国基金报记者(zhě)注意到，随(suí)着今年(nián)以(yǐ)来股(gǔ)价的暴涨(zhǎng)，三六零的投资(zī)者人(rén)数(shù)大幅增(zēng)加。截至到去年底，公(gōng)司有股(gǔ)东(dōng)户数19.92万户，几乎连续(xù)六(liù)个季度保(bǎo)持基本不(bù)变(biàn)，但(dàn)到了今年一季度末股东数来到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资者涌入相(xiāng)反，一(yī)季度以股权投资机构(gòu)为代(dài)表的十大股东却在逢高大幅减持(chí)。十大股东(dōng)名单显示(shì)，一季度“北京中关村资本基金管理有限(xiàn)公司-北(běi)京中发助力壹号投资基(jī)金（有限(xiàn)合(hé)伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权(quán)投资(zī)合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信(xìn)心奇缘股权投(tóu)资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2742万(wàn)股，减(jiǎn)幅(fú)49％。上述三大股东合计减持超约8500万股，即便按(àn)一季度均价计套(tào)现金额也在10亿元(yuán)以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三(sān)六零新增9亿(yì)投资(zī)损失

　　此(cǐ)次三六零的2022年财报，也首(shǒu)次把其投资(zī)企业、造车新势力之一的(de)哪吒汽车(chē)去年财务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营(yíng)实(shí)体为“合纵汽车”）营(yíng)业收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前(qián)公告披露的数据，2020年哪吒汽车营(yíng)收12.97亿(yì)元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这意(yì)味着，哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年(nián)亏损进一(yī)步扩大，而三年累计亏损已经超过百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃(qì)对哪吒汽车(chē)的增资权。具体来看(kàn)，三(sān)六零全资子公司(sī)三六零私募基(jī)金拟将(jiāng)其持(chí)有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出资权转让给两家有限合(hé)伙(huǒ)企业，对应的增资额为10亿(yì)元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿(yì)元。放(fàng)弃上述增(zēng)资(zī)权(quán)后，三六(liù)零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了(le)2022年12月28日(rì)，三六零(líng)又发布(bù)对外(wài)投资进展(zhǎn)公告(gào)称，已与哪吒(zhā)汽车各股东方签署有关协(xié)议(yì)，以支(zhī)持(chí)哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发(fā)布《关于对外投(tóu)资进展》公(gōng)告(gào)显示，为了配合哪(nǎ)吒汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时(shí)，半年多一(yī)点哪吒汽车的估值已(yǐ)经缩水为(wèi)107.56亿元(yuán)，跌了一半(bàn)不止(zhǐ)。

　　此次2022年财(cái)务数据(jù)出炉后，哪吒(zhā)汽(qì)车估值会(huì)否(fǒu)进一步下调不得而知。

　　由于(yú)哪吒汽(qì)车的亏损(sǔn)，三六零持(chí)有股(gǔ)权的账面值出(chū)现较大投资损失。2022年公司的(de)投资(zī)收益(yì)为(wèi)亏损(sǔn)12.93亿(yì)元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏(liú)览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味(wèi)着哪吒汽车(chē)带(dài)来的投资亏损约9.4亿元。

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