自4月下旬(xún)高点回(huí)调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的(de)操(cāo)作(zuò)，主要(yào)跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半(bàn)导(dǎo)体相关ETF也(yě)持续(xù)吸引场内资(zī)金的(de)目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯(xīn)片(piàn)指数(shù)的(de)ETF合(hé)计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月全市场(chǎng)行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金(jīn)不(bù)断借(jiè)道ETF基(jī)金加速布局科(kē)创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板(bǎn)块投资(zī)价值的认可。经过(guò)前期调(di吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌ào)整，这两(liǎng)大板(bǎn)块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一(yī)直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流(liú)入榜首(shǒu)，除(chú)此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续(xù)流入科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元(yuán)出头涨至(zhì)目前(qián)的(de)606.24亿元，规模(mó)位居股票(piào)ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次(cì)于华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机等科(kē)创板的核心权(quán)重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一方面源(yuán)于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面(miàn)随着半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期(qī)吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和(hé)通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的增速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相对较(jiào)高，配(pèi)置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍有优(yōu)势，配置性价比较高(gāo)，反映出(chū)较好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍(réng)处于历(lì)史(shǐ)较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对(duì)未来产业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创(chuàng)板的表现，经过了(le)三年的(de)估(gū)值回归，很多(duō)公司(sī)的估值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买入(rù)并(bìng)持有可以享受行业和公司(sī)的长期成(chéng)长。”华南一(yī)位基金(jīn)经理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居(jū)行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半导体行业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯(xīn)片(piàn)制造设备等23个品类追(zhuī)加列(liè)入出口管(guǎn)理(lǐ)的管制对象，上述(shù)修正(zhèng)案在经过2个(gè)月的公告期(qī)后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加速的预期，半导体板(bǎn)块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场少数逆(nì)势飘(piāo)红的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导(dǎo)体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体或(huò)是(shì)芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)行业ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入前(qián)三名。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价格(gé)持续下探之(zhī)后，当前(qián)阶段或已接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较于其(qí)他半导体产业链(liàn)环节，具备较(jiào)强的(de)大(dà)宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙头会(huì)在下(xià)游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行库(kù)存去化。供给与需求的错配使得存储行(xíng)业(yè)具(jù)有较(jiào)强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯(xīn)片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处于(yú)筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来(lái)存储芯片(piàn)行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储(chǔ)的爆发性需求由产业链下(xià)游传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提(tí)升自身产量。叠(dié)加近(jìn)两个季度(dù)量价持(chí)续下探(tàn)的周(zhōu)期性磨(mó)底，芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国(guó)际局(jú)势以及(jí)通胀带来(lái)的(de)负(fù)面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的投资机会需(xū)要(yào)看(kàn)到真正的业绩(jì)触(chù)底、拐(guǎi)点出(chū)现(xiàn)，以及一些真正的创新落(luò)地(dì)。预计半导体(tǐ)和(hé)消(xiāo)费电子大(dà)概率在二季度及(jí)二季度以后触(chù)底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬(yìng)科技的(de)投(tóu)资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链正处(chù)于供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一(yī)步压(yā)缩产业链库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步(bù)减轻，行业有望迎(yíng)来库存加(jiā)速出清，营收和(hé)利(lì)润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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