AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布(bù)试水人工智(zhì)能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资(zī)者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注(zhù)的(de)是，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季度报(bào)中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其(qí)中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期(qī)人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及(jí)新(xīn)能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域。文(wén)中表示(shì)，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们的生活方式(shì)和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要(yào)建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创(chuàng)新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质(zhì)量发展的核心在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化时(shí)，表示其本质(zhì)是利用技(jì)术(shù)的(de)手段(duàn)，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国(guó)是一个和互联网行(xíng)业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下(xià)，大(dà)家(jiā)越来越意识(shí)到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮(lún)数(shù)字化将会和人(rén)工智(zhì)能深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国公司(sī)带来(lái)发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利(lì)用(yòng)人工智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实(shí)开始方方面面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史(shǐ)性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者(zhě)教育基地(dì)宣布(bù)成为百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一(yī)言能力，致(zhì)力于创新投资者(zhě)关系(xì)管理新(xīn)模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热(rè)点(diǎn)，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布(bù)局，其(qí)中(zhōng)，除了科(kē)技成长派(pài)基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是能(néng)源、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网平(píng)台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明(míng)的看好港股的机(jī)会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联(lián)网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基(jī)金科技(jì)成(chéng)长团队(duì)中(zhōng)，有不少基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时(shí)基本(běn)处(chù)于估值(zhí)、机(jī)构持(chí)仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化(huà)等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎(yíng)来3年(nián)以上(shàng)的景气(qì)周期，也是为数不多处(chù)于成(chéng)长前(qián)期、对标国际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的(de)板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机(jī)会，同时(shí)配(pèi)合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代表的科技(jì)板块(kuài)内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和(hé)可(kě)再生能(néng)源将构成(chéng)未来(lái)社会的(de)基(jī)石。在当下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新(xīn)的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的(de)人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合(hé)润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质(zhì)生活在一季(jì)度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目(mù)前(qián)主要(yào)持(chí)仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基于(yú)对未来2年(nián)数字经济的(de)看好。随(suí)着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的生(shēng)产要素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人(rén)工(gōng)智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的(de)产(chǎn)业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多(duō)样化的(de)行业(yè)应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时(shí)间较长，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性的(de)行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基(jī)金(jīn)也重点布(bù)局了(le)TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融(róng)地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人工智能技(jì)术(shù)创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金经理秦(qín)毅虽(suī)然在一季(jì)报中(zhōng)表达(dá)了对人(rén)工智能(néng)的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实(shí)意义，因为本次的人(rén)工智(zhì)能的应(yīng)用领域得到了(le)极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业将极(jí)大受益于这一技术的(de)应用和(hé)普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋(qū)势外(wài)，今年市(shì)场高度(dù)关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开(kāi)启新一(yī)轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现(xiàn)基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半(bàn)导体(tǐ)及(jí)医药(yào)板块的(de)抛售，反而(ér)造就了(le)难得的机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该加大对(duì)能源(yuán)板块机(jī)会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别(bié)的技术(shù)要(yào)素革(gé)命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为(wèi)成(chéng)长投资(zī)者(zhě)，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年(nián)三四季度(dù)布局了(le)不少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但(dàn)我们还是(shì)认(rèn)为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以预(yù)测的(de)。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今年(nián)初是想象(xiàng)不(bù)到(dào)的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们(men)想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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