今年(nián)1月，美(měi)国政府(fǔ)债务余额(é)又一次触(chù)及法定(dìng)上限，这标(biāo)志着(zhe)美国再度(dù)陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶伦已(yǐ)经多次警告(gào)称(chēng)，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停(tíng)或提高(gāo)债务上限，美国(guó)政(zhèng)府最早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这将对全球经(jīng)济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债务(wù)违(wéi)约风险、两(liǎng)党就提(tí)高债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近(jìn)些年似(shì)乎频频(pín)上演。那么(me)，引发这一危机的根本(běn)——美(měi)国(guó)债务(wù)和债务上(shàng)限(xiàn)究竟(jìng)是(shì)怎么回事？美国债务(wù)为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人为(wèi)地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了(le)解美国政府的债务从何而(ér)来，以及其为(wèi)何频频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部分时期都(dōu)处于(yú)财政(zhèng)赤字状态(tài)，即政府(fǔ)支(zhī)出在多数(shù)总(zǒng)统任期(qī)内都高于其财(cái)政(zhèng)收入(rù)。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府举债成了(le)惯(guàn)例(lì)，而(ér)政(zhèng)府债务规模(mó)也一直(zhí)随着政府赤字的规(guī)模而增(zēng)长。

　　美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更(gèng)是大幅(fú)增长。这(zhè)一方(fāng)面是由于新(xīn)冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克(kè)战争使(shǐ)得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜(bài)登政府推出(chū)的(de)大规模基建政策导致(zhì)财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支(zhī)出(chū)的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策(cè)之后，税收(shōu)压(yā)力(lì)更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支(zhī)出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重压力下，美国(guó)的(de)赤字规(guī)模近(jìn)年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规(guī)模也(yě)就因此不断攀(pān)升，在近年(nián)来频频(pín)逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则(zé)最早可(kě)以追溯到上世(shì)纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明(míng)确的“债(zhài)务(wù)上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债(zhài)借钱，美国国(guó)会基本(香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水běn)照单全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使(shǐ)得美国(guó)政府(fǔ)开支(zhī)愈繁(fán)，债务规模越来(lái)越大，引发部分美国议员提出(chū)的反对(duì)（也有一(yī)些(xiē)议员是为了反对美国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对(duì)联邦债务进行限额规定，以(yǐ)此来限制政(zhèng)府(fǔ)发债的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美(měi)国将加入第二次(cì)世界(jiè)大战，美国国(guó)会通过《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实质上正式(shì)确立了(le)对美(měi)国政府债务总(zǒng)额的限制。随后，美(měi)国国会(huì)又对其进(jìn)行(xíng)了(le)修订，以(yǐ)更改上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债务上限就(jiù)或多(duō)或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总(zǒng)共提(tí)高了100多次。尤其是(shì)自(zì)1960年以来，美国两党(dǎng)已(yǐ)经提(tí)高了78次债(zhài)务(wù)上(shàng)限，平均每9个月(yuè)就会(huì)提高(gāo)一次——其(qí)中共和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次(cì)，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的上调幅度进一步(bù)加大，在(zà香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水i)最近几(jǐ)届总(zǒng)统任期(qī)内更是如此：在(zài)奥巴马任期(qī)内(nèi)，美国最新债(zhài)务(wù)上(shàng)限为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个(gè)数字提(tí)高至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在新(xīn)冠(guān)疫(yì)情期间，美国(guó)国会(huì)暂停了债(zhài)务(wù)上限，以(yǐ)暂时取消(xiāo)美国(guó)政府的支出限(xiàn)制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国国会最新一(yī)次提高债务上(shàng)限，美(měi)国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初(chū)的债务上限115亿(yì)美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上(shàng)来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设(shè)定的(de)举债的最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美(měi)国财政部借款授权(quán)用(yòng)尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否则(zé)白宫(gōng)无权(quán)继续举债。

　　那么(me)，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的(de)确，债务上限会对美国政府造成(chéng)限制，使其不(bù)能随(suí)心所以(yǐ)的(de)举债，但从理论上来说，这(zhè)一限(xiàn)制也(yě)同(tóng)时对其美国政府(fǔ)的债务(wù)信用提(tí)供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作为手握美(měi)元霸权的超级大国，本身并不(bù)受到(dào)发(fā)行(xíng)美钞的外在约束。如果(guǒ)美国(guó)政府开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美(měi)元(yuán)贬(biǎn)值、通胀失控，那么(me)其债权信用(yòng)将受(shòu)到损害(hài)，原有债权(quán)人权益也会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有通(tōng)过“债务(wù)上(shàng)限”这一内控举(jǔ)措(cuò)，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地(dì)位。换句(jù)话来说，“债务(wù)上限(xiàn)”理论上也相当于(yú)是美方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频(pín)频上调(diào)的美国债务上(shàng)限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照规(guī)定，美国(guó)政(zhèng)府想要提高美国债务上限，往往(wǎng)需要(yào)美国国(guó)会两(liǎng)院的通(tōng)过。在此(cǐ)前的历(lì)史中，提高(gāo)债务上限在国会中绝(jué)大多数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随着美(měi)国(guó)党派分歧不(bù)断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为(wèi)两党的政治武器(qì)，被在(zài)野党用作了与执(zhí)政党讨价还价(jià)的砝(fá)码。尤其是(shì)在当下(xià)美国两党分(fēn)别占据两院多数席位的(de)分裂背景下(xià)，这一(yī)斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民(mín)主党占据(jù)参议(yì)院多数，而(ér)共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要和国(guó)会共和(hé)党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人(rén)正(zhèng)试图利用债(zhài)务(wù)上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民(mín)主党人坚持不愿让(ràng)步(bù)，认(rèn)为应无条件提高债务上限，这就导致(zhì)了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二(èr)（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美(měi)国债务上限的计划(huà)。

　　但(dàn)值(zhí)得注(zhù)意的是，如果拜登和(hé)国(guó)会领袖们在周二仍(réng)无(wú)法取(qǔ)得(dé)突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本(běn)周三(sān)前(qián)往(wǎng)日本参(cān)加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚(yà)，并举行美国-大(dà)洋洲国(guó)家峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多(duō)年前，美(měi)国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾(céng)面临(lín)类(lèi)似严(yán)峻(jùn)的违约风险：时任美(měi)国(guó)总统奥巴马(mǎ)和众议院共(gòng)和党人(rén)在谈判最(zuì)后一(yī)刻(kè)，才就(jiù)债(zhài)务上限(xiàn)达成协议(yì)，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾难(nán)。奥巴(bā)马及(jí)民主党在最后关头(tóu)妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的财(cái)政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便没有真正(zhèng)违约(yuē)而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违约，这一(yī)紧张(zhāng)局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导(dǎo)致(zhì)标准普(pǔ)尔首次下调美国(guó)的(de)主权(quán)信用评(píng)级(jí)。这使得美国面临更(gèng)高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美(měi)元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时(shí)两(liǎng)党(dǎng)谈(tán)判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，财(cái)政支出削(xuē)减意味着(zhe)美(měi)国多(duō)年的预算紧缩，这可(kě)能会产生更(gèng)严重(zhòng)的长期(qī)影响——比如(rú)拖累美国的(de)经济复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库经(jīng)济政策研(yán)究所首席经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比(bǐ)文(wén)斯在(zài)回顾2011年债(zhài)务(wù)危机(jī)时(shí)表示(shì)：

　　“在实(shí)施这些(xiē)削减(jiǎn)措施时，我们仍处(chù)于相当低(dī)迷的经济(jì)中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了(le)应有的时间……在接下来的六七(qī)年里，美国政府没有提(tí)供真正有价值的公共产品和服(fú)务，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今这场(chǎng)债(zhài)务上限(xiàn)危机，也被(bèi)许多人看作(zuò)2011 年债务上限(xiàn)危机(jī)的翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂(liè)局面，美(měi)国经济(jì)也正处于(yú)类似的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头(tóu)提高债务上限，由此(cǐ)带来(lái)的(de)短期(qī)市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再(zài)次重(zhòng)演。

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