美国银(yín)行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美(měi)东时(shí)间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资(zī)产出售，可能(néng)出售(shòu)所有业务或部分业(yè)务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾(yú)4％的该行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在(zài)和多位潜在(zài)的投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和银行被(bèi)出售后(hòu)，该(gāi)行并未经(jīng)历(lì)超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于(yú)该行磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对失实(shí)”。此(cǐ)后，该(gāi)行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行(xíng)跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银(yín)行危机火上(shàng)浇油的(de)第一(yī)地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不(bù)善是(shì)导致破产的主要(yào)原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行和第(dì)一(yī)共和银行有非(fēi)常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初(chū)创企业；第一共和(hé)银行集(jí)中于财富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证(zhèng)会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理(lǐ)不善，同时他(tā)们担心银行倒(dào)闭(bì)会将美(měi)国(guó)经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议(yì)员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评(píng)估(gū)近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周大(dà)幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过(guò)做空某(mǒu)些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本(běn)面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起官员(yuán)及监管机构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国(guó)银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他(tā)们在银行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美(měi)国成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常(cháng)或(huò)中度担心自(zì)己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后(hòu)，人(rén)们对存款安全的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表明对存款(kuǎn)安(ān)全的(de)高(gāo)度担忧可能并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货币(bì)政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关(guān)键利率均上调25个(gè)基(jī)点。主要再融(róng)资利(lì)率、边(biān)际借贷利率和(hé)存款机制利率从本(běn)月10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上调(diào)关键(jiàn)利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基点，这一区(qū)间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要(yào)受(shòu)到宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现(xiàn)的是(shì)金融属性(xìng)。一方(fāng)面(miàn)，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对连(lián)续加息(xī)对经(jīng)济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再(zài)度(dù)出(chū)现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析师(shī)高健告诉期货日报(bào)记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观(guān)集(jí)中避险，主要(yào)还是与美国(guó)银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)问题仍(réng)未(wèi)解(jiě)决(jué)，市场担心该问(wèn)题是另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发(fā)布的一份(fèn)评估文(wén)件警告(gào)称，如(rú)果不(bù)提高债务(wù)上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严(yán)重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国银行问题(tí)再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的(de)宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是(shì)否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日度级(jí)别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期市(shì)场的关(guān)注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美(měi)国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在利(lì)率上(shàng)升(shēng)和(hé)通胀居(jū)高不下(xià)的情(qíng)况下，美国经济(jì)难以获得动能(néng)。叠加(jiā)美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于实(shí)现2％的通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月(yuè)初之前(qián)高利率带来的风险事(shì)件进(jìn)一步扩大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关(guān)注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的(de)议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌(diē)的(de)情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬(xún)的(de)走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下(xià)跌。不同(tóng)点有两个：一(yī)是(shì)此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有(yǒu)一部分债务(wù)上限的(de)加成；二是当前原油(yóu)基本面(miàn)状态要好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘(pán)面(miàn)的走势(shì)，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的(de)表现(xiàn)是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要(yào)重点留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油(yóu)尚不具备持续(xù)大幅下滑的(de)基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市场预期(qī)需求(qiú)将(jiāng)会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落(luò)地情况(kuàng)仍需观察，但整体(tǐ)上市(shì)场再度进入供小于(yú)需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势(shì)振荡为主，价(jià)格的(de)突破上(shàng)行仍需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原油还是振荡(dàng)格局(jú)，价格(gé)向下逼近年(nián)内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度(dù)。未来能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主要看避(bì)险情绪(xù)的(de)持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时(shí)看不到实质性(xìng)大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息(xī)基本全部(bù)落地，后期(qī)将不再存在加(jiā)息对大(dà)宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的(de)底部可能已经出现，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观察(chá)。基(jī)本面上，市场对经济衰退的(de)担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会下(xià)降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货(huò)假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延(yán)长至7月(yuè)20日，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美(měi)国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基(jī)本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能化(huà)分析师(shī)董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能(néng)利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产，华北(běi)部(bù)分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产(chǎn)利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工(gōng)率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随着(zhe)利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增(zēng)加，但(dàn)当(dāng)前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信期(qī)货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青(qīng)供应(yīng)存在收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计(jì)原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格(gé)也难(nán)有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积(jī)，但仍(réng)处(chù)历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也(yě)很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)大(dà)幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美(mě赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读i)元/吨，较(jiào)假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)是(shì)PX调(diào)油需(xū)求不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研(yán)究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善(shàn)，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价(jià)差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万(wàn)吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置开工较为积(jī)极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能(néng)释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供需依然偏(piān)松。”福(fú)能期货(huò)能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前(qián)来看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有助于(yú)带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或(huò)升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求(qiú)不及预期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格(gé)走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻(luó)辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑(huá)的利空可能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后(hòu)油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹开工率赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读也出现(xiàn)了周度回升的态势。最(zuì)大(dà)的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势(shì)减缓的走势(shì)。

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